Problema de agencia

¿Cuál es el problema de la agencia?

El problema de la agencia es un conflicto de intereses inherente a cualquier relación en la que se espera que una parte actúe en el mejor interés de otra. En finanzas corporativas, el problema de la agencia generalmente se refiere a un conflicto de intereses entre la administración de la empresa y los accionistas de la empresa. Se supone que el gerente, que actúa como el agente de los accionistas o directores, debe tomar decisiones que maximicen la riqueza de los accionistas, aunque lo mejor para el gerente es maximizar su propia riqueza.

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Problema de agencia

Comprender el problema de la agencia

El problema de la agencia no existe sin una relación entre un director y un agente. En esta situación, el agente realiza una tarea en nombre del director. Los agentes suelen ser contratados por los directores debido a diferentes niveles de habilidades, diferentes puestos de trabajo o restricciones de tiempo y acceso. Por ejemplo, un director contratará a un plomero, el agente, para solucionar problemas de plomería. Aunque el mejor interés del plomero es recaudar la mayor cantidad de ingresos posible, se le da la responsabilidad de desempeñarse en cualquier situación que resulte en el mayor beneficio para el director.

Para llevar clave

• El problema de la agencia es un conflicto de intereses inherente a cualquier relación en la que se espera que una de las partes actúe en el mejor interés de otra.
• El problema de la agencia surge cuando se presentan incentivos o motivaciones a un agente para que no actúe en el mejor interés del director.

El problema de la agencia surge debido a un problema con los incentivos y la presencia de discreción en la finalización de la tarea. Un agente puede estar motivado para actuar de una manera que no sea favorable para el director si se le presenta un incentivo para actuar de esta manera. Por ejemplo, en el ejemplo de plomería, el plomero puede ganar el triple de dinero recomendando un servicio que el agente no necesita. Existe un incentivo (tres veces el pago), y esto hace que surja el problema de la agencia.

Los problemas de agencia son comunes en las relaciones fiduciarias, como entre fideicomisarios y beneficiarios; miembros de la junta y accionistas; y abogados y clientes. Estas relaciones pueden ser estrictas en un sentido legal, como es el caso en la relación entre abogados y sus clientes debido a la afirmación de la Corte Suprema de los Estados Unidos de que un abogado debe actuar con total imparcialidad, lealtad y fidelidad a sus clientes.

Minimizando los riesgos asociados con el problema de la agencia

Los costos de la agencia son un tipo de costo interno en el que un director puede incurrir como resultado del problema de la agencia. Incluyen los costos de cualquier ineficiencia que pueda surgir del empleo de un agente para asumir una tarea, junto con los costos asociados con la gestión de la relación principal-agente y la resolución de diferentes prioridades.

Si bien no es posible eliminar el problema de la agencia, los directores pueden tomar medidas para minimizar el riesgo de los costos de la agencia. Las relaciones principio-agente pueden regularse, y a menudo lo son, por contratos o leyes en el caso de entornos fiduciarios. La Regla Fiduciaria es un ejemplo de un intento de regular el problema de agencia emergente en la relación entre asesores financieros y sus clientes.

El problema de la agencia también puede minimizarse incentivando a un agente para que actúe de acuerdo con los mejores intereses del director. Por ejemplo, un gerente puede estar motivado para actuar en el mejor interés de los accionistas a través de incentivos como la compensación basada en el desempeño, la influencia directa de los accionistas, la amenaza de despido o la amenaza de adquisiciones. Los directores también pueden alterar la estructura de la compensación de un agente. Si, por ejemplo, a un agente se le paga no por hora, sino al finalizar un proyecto, hay menos incentivos para no actuar en el mejor interés del director. Además, los comentarios sobre el desempeño y las evaluaciones independientes responsabilizan al agente de sus decisiones.

Ejemplo histórico del problema de la agencia

En 2001, el gigante energético Enron se declaró en bancarrota. Los informes contables se habían fabricado para hacer que la empresa pareciera tener más dinero del que realmente se ganó. Estas falsificaciones permitieron que el precio de las acciones de la compañía aumentara durante un tiempo en que los ejecutivos vendían porciones de sus tenencias de acciones. Aunque la gerencia tenía la responsabilidad de cuidar los mejores intereses del accionista, el problema de la agencia resultó en que la gerencia actuara en su propio interés.

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