Las acciones de American Express pierden terreno a pesar del fuerte trimestre

El componente Dow American Express Company (AXP) se cotiza a la baja después de la campana de apertura del viernes a pesar de superar las estimaciones de ganancias del tercer trimestre en $ 0.06 por acción y reafirmar la orientación del año fiscal 2019. Los ingresos trimestrales coincidieron con las expectativas alcistas, aumentando un 8, 3% a $ 10.99 mil millones, con una actividad saludable de los miembros de la tarjeta que respalda las métricas de crecimiento. Sin embargo, un ligero aumento en la morosidad ha socavado el interés de compra, lo que sugiere que la actividad crediticia puede estar en o cerca de un pico cíclico.

American Express se ha vuelto dependiente del fuerte gasto y endeudamiento de los clientes en los últimos años, mientras que la actividad tradicional de las cuentas comerciales ha quedado en segundo plano. El ciclo económico actual ha sido una mala noticia para la gran mayoría de las nuevas empresas, con grandes corporaciones que consumen participación de mercado a un ritmo agresivo. Amex se ha adaptado bien a este cambio de paradigma, realineando los objetivos comerciales para enfocarse en individuos y familias con un poder adquisitivo superior al promedio.

Los inversores se han dado cuenta de la naturaleza cíclica de la compañía en los últimos meses, bajando las acciones de un máximo histórico de cerca de $ 130 a un mínimo de seis meses por encima de $ 110. La distribución en los últimos tres meses ha sido especialmente agresiva, reduciendo la acumulación a los niveles más bajos desde febrero de 2019. Aun así, la ruptura de abril por encima del máximo de 2018 en $ 112 permanece intacta, lo que indica que el desmayo reciente puede ofrecer una oportunidad de compra.

Gráfico AXP a largo plazo (1991-2019)

Una tendencia bajista persistente terminó en un mínimo de varios años por debajo de $ 5.00 a principios de 1991, dando paso a un repunte constante que aumentó el máximo de la década anterior en 1995. La compra de intereses se intensificó en el nuevo milenio, generando un máximo a largo plazo de $ 55.15 en el tercer trimestre de 2000. La recesión posterior terminó después de los ataques del 11 de septiembre de 2001, produciendo un nuevo soporte a mediados de los $ 20.

Una nueva prueba de 2002 a ese nivel atrajo un interés de compra comprometido, preparando el escenario para ganancias constantes durante el mercado alcista de mediados de la década. Subió al máximo anterior en 2006, pero falló la ruptura un año después, entrando en una tendencia bajista que se aceleró a través del mínimo de 2001 durante el colapso económico de 2008. La presión de venta agresiva continuó durante el primer trimestre de 2009, bajando las acciones al mínimo más bajo en 14 años.

Una ola de recuperación dramática completó un viaje de ida y vuelta al máximo de 2005 en 2013, generando una ruptura inmediata que arrojó ganancias sólidas en 2014, cuando las acciones se superaron una vez más. Su rendimiento fue deficiente en los próximos dos años, cayendo a un mínimo de cuatro años en el primer trimestre de 2016. La compra de intereses regresó después de las elecciones presidenciales, generando una corrida estable del mercado alcista que registró un máximo histórico de $ 129.34 en julio de 2019.

El oscilador estocástico mensual ha tallado un patrón de venta complejo desde que alcanzó una lectura técnica extremadamente sobrecomprada en enero de 2018. Ha tallado dos viajes más a ese nivel elevado en los últimos 21 meses, pero la secuencia de máximos y mínimos más bajos ha cobrado un precio, con el indicador ahora acelerando hacia el punto medio del panel. A su vez, esto coloca a los vendedores en un control firme mientras aumenta las probabilidades de que la corrección de tres meses de la acción aún no haya seguido su curso.

Gráfico AXP a corto plazo (2018-2019)

Una cuadrícula de Fibonacci que se extendió a lo largo de la tendencia alcista de 2018 a 2019 coloca la ruptura de abril de 2019 en el nivel de retroceso de .382, que se probó en septiembre. El rally del segundo trimestre también montó la línea de tendencia negra de máximos más altos desde 2007, lo que indica una fuerza relativa inusual. Sin embargo, la reciente acción del precio ha cruzado este nivel, lo que indica que la ruptura podría fallar con una disminución que también rompe el soporte de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en $ 116.

El indicador de acumulación-distribución de volumen en balance (OBV) registró un máximo histórico con el precio en julio y entró en una fase de distribución que alcanzó un mínimo de nueve meses a principios de octubre. La acción del precio relativamente débil después de la impresión de apertura de esta mañana podría reducir el OBV a través de ese nivel de soporte, agregando peso a la lectura bajista del estocástico. En conjunto con las pruebas continuas en los niveles clave, la próxima recesión podría romper fácilmente el mínimo de septiembre en $ 11.06.

La línea de fondo

Las acciones de American Express han renunciado a las ganancias publicadas después del informe de ganancias del tercer trimestre de esta mañana y podrían pasar al siguiente tramo de una corrección de tres meses.

Divulgación: El autor no tenía posiciones en los valores antes mencionados al momento de la publicación.