Anclaje
El anclaje es el uso de información irrelevante, como el precio de compra de un valor, como referencia para evaluar o estimar un valor desconocido de un instrumento financiero.
Comprender el anclaje
El anclaje es un sesgo conductual en el que el uso de un punto de referencia psicológico tiene un peso desproporcionadamente alto en el proceso de toma de decisiones de un participante del mercado. El concepto es parte del campo de las finanzas conductuales, que estudia cómo las emociones y otros factores extraños influyen en las elecciones económicas.
En el contexto de la inversión, una consecuencia del anclaje es que los participantes del mercado con un sesgo de anclaje tienden a mantener las inversiones que han perdido valor porque han anclado su estimación del valor razonable al precio original en lugar de a los fundamentales. Como resultado, los participantes del mercado asumen un mayor riesgo al mantener la inversión con la esperanza de que la seguridad vuelva a su precio de compra. Los participantes del mercado a menudo son conscientes de que su ancla es imperfecta e intentan hacer ajustes para reflejar la información y el análisis posteriores. Sin embargo, estos ajustes a menudo producen resultados que reflejan el sesgo de los anclajes originales.
Sesgo de anclaje
Un sesgo de anclaje puede hacer que un participante del mercado financiero, como un analista financiero o un inversor, tome una decisión financiera incorrecta, como comprar una inversión infravalorada o vender una inversión sobrevaluada. El sesgo de anclaje puede estar presente en cualquier parte del proceso de toma de decisiones financieras, desde aportes de pronóstico clave, como los volúmenes de ventas y los precios de los productos básicos, hasta la producción final, como el flujo de caja y los precios de seguridad.
Los valores históricos, como los precios de adquisición o las marcas de nivel máximo, son anclas comunes. Esto se aplica a los valores necesarios para lograr un determinado objetivo, como lograr un rendimiento objetivo o generar una cantidad particular de ingresos netos. Estos valores no están relacionados con los precios del mercado y hacen que los participantes del mercado rechacen decisiones racionales.
El anclaje puede estar presente con métricas relativas, como los múltiplos de valoración. Los participantes del mercado que utilizan un múltiplo de valoración de regla general para evaluar los precios de los valores demuestran anclaje cuando ignoran la evidencia de que un valor tiene un mayor potencial para el crecimiento de las ganancias.
Algunos anclajes, como los valores históricos absolutos y los valores necesarios para lograr un objetivo, pueden ser perjudiciales para los objetivos de inversión, y muchos analistas alientan a los inversores a rechazar este tipo de anclajes. Otros anclajes pueden ser útiles ya que los participantes del mercado se enfrentan a la complejidad e incertidumbre inherentes a un entorno de sobrecarga de información. Los participantes del mercado pueden contrarrestar el sesgo de anclaje identificando los factores detrás del ancla y reemplazando las suposiciones con datos cuantificables.
Es necesaria una investigación y evaluación exhaustivas de los factores que afectan los mercados o el precio de un valor para eliminar el sesgo de anclaje de la toma de decisiones en el proceso de inversión.
Para llevar clave
- El anclaje es un término de comportamiento financiero para describir un sesgo irracional hacia un punto de referencia psicológico.
- Este punto de referencia generalmente toma la forma de información irrelevante, como una estimación o cifra o evento, que sesga la toma de decisiones con respecto a un valor por parte de los participantes del mercado, como analistas o inversores.
Ejemplos de sesgo de anclaje
Es fácil encontrar ejemplos de sesgo de anclaje en la vida cotidiana. Los clientes de un producto o servicio generalmente están sujetos a un precio de venta basado en el precio marcado por una tienda o sugerido por un vendedor. Cualquier otra negociación para el producto está relacionada con esa cifra, independientemente de su costo real.
Dentro del mundo de las inversiones, el sesgo de anclaje puede adoptar varias formas.
En un caso, los comerciantes suelen estar anclados al precio al que compraron un valor. Por ejemplo, si un comerciante compró acciones ABC por $ 100, entonces se fijará psicológicamente en ese precio para una venta o compras adicionales de las mismas acciones, independientemente del valor real de ABC basado en una evaluación de los factores relevantes que lo afectan.
En otro, los analistas pueden anclarse al valor de un índice dado en un cierto nivel en lugar de considerar cifras históricas. Por ejemplo, si el S&P 500 está en una carrera alcista y tiene un valor de 10, 000, entonces la propensión del analista será predecir valores más cercanos a esa cifra en lugar de considerar la desviación estándar de valores, que tienen un rango bastante amplio para ese índice.
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