Raid del oso
Una redada de osos es una práctica ilegal de agruparse para bajar el precio de una acción a través de ventas en corto concertadas y difundir rumores adversos sobre la compañía objetivo. A veces se recurre a una redada de osos por parte de vendedores cortos sin escrúpulos que quieren ganar dinero rápido desde sus posiciones cortas.
Un objetivo de ataque de oso es generalmente una empresa que está atravesando un período difícil, ya que su posición vulnerable facilita la alimentación de los vendedores en corto. Si bien la venta en corto es legal, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) considera que la venta en corto coordinada es una manipulación del mercado, y difundir rumores falsos equivale a una actividad fraudulenta.
Para llevar clave
- Las redadas de osos son ilegales si los vendedores cortos están coludiendo y difundiendo rumores falsos.
- La intención de una redada bajista es hacer que el precio baje rápidamente para beneficiarse de una posición corta, vendiendo primero y volviendo a comprar a un precio más bajo.
- Las redadas de osos a menudo se usan como chivos expiatorios para los precios de las acciones que están cayendo por razones legítimas. La venta en corto no es ilegal, pero puede bajar el precio si los vendedores en corto son correctos en sus preocupaciones sobre la compañía o el precio inflado de la acción.
Entendiendo una incursión de osos
El objetivo de una redada de osos suele ser obtener ganancias inesperadas en un breve período de tiempo a través de ventas en corto. Si la redada bajista funciona y las acciones objetivo caen, los vendedores en corto pueden volver a comprar las acciones a bajo precio en el mercado abierto. Los vendedores en corto ganan dinero vendiendo las acciones primero, a lo que creen que es un precio alto, y luego comprándolas para cerrar su posición a un precio más bajo. Los vendedores en corto se benefician de la diferencia, como vender cuando el precio es de $ 100 y volver a comprar a $ 75, obteniendo una ganancia rápida del 25%.
En una típica redada de osos, los vendedores en corto pueden coludir de antemano para establecer posiciones cortas masivas en el stock objetivo. Dado que el enorme interés a corto plazo en la acción aumenta el riesgo de una reducción breve que puede infligir pérdidas sustanciales en los cortos, los vendedores cortos no pueden darse el lujo de esperar pacientemente durante meses hasta que su estrategia corta funcione.
Entonces se embarcan en el siguiente paso en la redada de osos, que es similar a una campaña de desprestigio, con susurros y rumores sobre la compañía difundidos por fuentes desconocidas. Estos rumores pueden ser cualquier cosa que retrate a la compañía objetivo de manera negativa, como acusaciones de fraude contable, una investigación de la SEC, una pérdida de ganancias, dificultades financieras, etc. Los rumores pueden hacer que los inversores nerviosos abandonen las acciones en masa, reduciendo aún más el precio y dando a los vendedores en corto el beneficio que están buscando.
Algunos expertos consideran que la derogación de la regla de aumento en julio de 2007 ha facilitado que los vendedores en corto se embarquen en redadas de osos. El colapso o casi colapso de varias instituciones financieras líderes en 2008 se atribuye en algunos círculos a las redadas.
Si bien las redadas de osos pueden involucrar colusión y rumores falsos, lo cual es ilegal, también hay redadas de osos legales cuando una gran cantidad de personas (o algunas personas) comienzan a acortar una gran cantidad de existencias debido a su preocupación con una empresa. También pueden expresar sus preocupaciones legítimas. Mientras la información no sea intencionalmente falsa y los cortos no estén coludiendo entre sí, una acción puede ver una presión a la baja debido a la venta y al aumento de las noticias negativas. Muchas personas se referirán a este comportamiento natural del mercado como una incursión bajista.
Bear Raids como excusa para la caída de las existencias
Cuando el precio de una acción cae, especialmente cuando la compañía está envuelta en alguna controversia, los propietarios de la acción a menudo atribuyen la caída del precio a los osos o vendedores en corto. Los vendedores en corto han sido culpados, al menos en parte, de la mayoría de los accidentes de bolsa más importantes de la historia. Por lo general, los vendedores en corto no son la causa de la caída de los precios, sino las personas que venden las tenencias actuales. El interés corto se puede rastrear a través de las cifras de interés corto.
Sin embargo, los vendedores cortos en realidad juegan un papel fundamental en los mercados. A menudo son los vendedores cortos los que revelan o sacan a la luz los principales problemas dentro de las empresas. En muchos casos, estas no son historias inventadas destinadas a bajar temporalmente el precio, sino hechos reales que podrían afectar en gran medida el valor de la empresa. Si bien la mayoría de las personas están promoviendo buenas noticias para elevar los precios, los bajistas presentan el lado opuesto del argumento, ayudando a las acciones a mantenerse más cerca de su verdadero valor.
Por lo tanto, es importante diferenciar entre rumores y hechos sin fundamento. Si bien muchas acciones a la baja serán atribuidas a los invasores de osos, la clave para los inversores es discernir si la compañía está en problemas reales o si la liquidación es un hipo temporal o debido a otros factores, como una liquidación en todo el mercado o en todo el sector .
No todas las existencias en caída son causadas por redadas bajistas. Y a veces una redada de osos puede tener una causa legítima, ya que la compañía puede estar en serios problemas o el precio de las acciones está demasiado inflado, pero aún no se ha vuelto obvio para las masas. La diferencia clave entre una incursión ilegal de osos y vendedores en corto que expresan su preocupación por una empresa es si los vendedores en corto han coludido y están difundiendo información falsa. A veces esto no se sabe por algún tiempo después de que comienza la redada.
Ejemplo de una redada legal de osos en la libra esterlina
Uno de los oficios más conocidos de la historia se conoce comúnmente como una redada de osos o una redada de divisas, pero era legal porque no implicaba colusión y se basaba en un razonamiento sólido y no en rumores falsos.
En 1992, George Soros comenzó a vender la libra esterlina. En las monedas, mientras se usa la palabra "cortocircuito", solo se cambia una moneda por otra moneda. Entonces, al vender libras, Soros estaba comprando otras monedas contra la libra.
Soros vendía libras porque creía que Gran Bretaña no podría mantener su moneda dentro de la banda estipulada por el Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM). Este mecanismo fue diseñado para estabilizar los tipos de cambio en Europa y requería que la libra se mantuviera dentro del 6% de otras monedas ERM. El problema era que Gran Bretaña tenía una tasa de inflación muy superior a la de algunos otros países en el MTC, como Alemania.
El ERM obligó a Gran Bretaña a mantener su moneda, dentro de la banda, a niveles artificialmente altos. Soros vio esto y creyó que, en última instancia, Gran Bretaña sería incapaz de mantener la moneda en la banda por mucho tiempo y eventualmente tendría que abandonar el ERM. Como la moneda ya no está inflada artificialmente por Gran Bretaña comprando libras en un esfuerzo por mantener la moneda en la banda, la libra caería.
El 16 de septiembre de 1992, Gran Bretaña abandonó el ERM después de varios intentos de última hora de apoyar la moneda, como elevar las tasas de interés del 10% al 12% y luego decir que elevarían las tasas al 15%, aunque ese último aumento no No llegue a buen puerto.
Después de abandonar el ERM, el GBPUSD cayó más del 25% en diciembre. La redada legal de osos fue un éxito, y Soros ganó aproximadamente $ 1 mil millones por ver el problema con la libra.
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