Una guía para principiantes a la cobertura

Aunque pueda parecer algo hecho por su vecino obsesionado con la jardinería, la cobertura es una práctica útil que todo inversionista debe conocer. En los mercados, la cobertura es una forma de obtener protección de la cartera, y la protección a menudo es tan importante como la apreciación de la cartera. Sin embargo, a menudo se habla de cobertura en general más de lo que se explica, lo que hace parecer que pertenece solo a los reinos financieros más esotéricos. Incluso si es un principiante, puede aprender qué es la cobertura, cómo funciona y qué técnicas utilizan los inversores y las empresas para protegerse.

Para llevar clave

• La cobertura es una estrategia de gestión de riesgos empleada para compensar las pérdidas en las inversiones.
• La reducción en el riesgo generalmente resulta en una reducción en las ganancias potenciales.
• Las estrategias de cobertura generalmente involucran derivados, como opciones y futuros.

¿Qué es la cobertura?

La mejor manera de entender la cobertura es pensar en ella como una forma de seguro. Cuando las personas deciden cubrirse, se están asegurando contra un evento negativo para sus finanzas. Esto no evita que sucedan todos los eventos negativos, pero algo sucede y está debidamente cubierto, el impacto del evento se reduce. En la práctica, la cobertura ocurre casi en todas partes y la vemos todos los días. Por ejemplo, si compra un seguro para propietarios de viviendas, se está protegiendo contra incendios, robos u otros desastres imprevistos.

Los gestores de cartera, los inversores individuales y las empresas utilizan técnicas de cobertura para reducir su exposición a diversos riesgos. Sin embargo, en los mercados financieros, la cobertura no es tan simple como pagar una tarifa a una compañía de seguros cada año por la cobertura. Cobertura contra el riesgo de inversión significa utilizar estratégicamente instrumentos financieros o estrategias de mercado para compensar el riesgo de cualquier movimiento de precios adverso. Dicho de otra manera, los inversores cubren una inversión haciendo un intercambio en otra.

Técnicamente, para cubrirse, realizaría operaciones de compensación de valores con correlaciones negativas. Por supuesto, nada en este mundo es gratuito, por lo que aún tiene que pagar este tipo de seguro de una forma u otra. Por ejemplo, si tiene acciones largas de XYZ Corporation, puede comprar una opción de venta para protegerlo de grandes movimientos a la baja, pero la opción le costará ya que tiene que pagar su prima.

Una reducción en el riesgo, por lo tanto, siempre significará una reducción en las ganancias potenciales. Por lo tanto, la cobertura, en su mayor parte, es una técnica que no permite ganar dinero, sino que puede reducir la pérdida potencial. Si la inversión con la que está haciendo cobertura genera dinero, normalmente habrá reducido el beneficio que podría haber obtenido, pero si la inversión pierde dinero, su cobertura, si tiene éxito, reducirá esa pérdida.

Una guía para principiantes a la cobertura

Comprender la cobertura

Las técnicas de cobertura generalmente implican el uso de instrumentos financieros conocidos como derivados, los dos más comunes son las opciones y los futuros. No vamos a entrar en el meollo de describir cómo funcionan estos instrumentos. Solo tenga en cuenta que con estos instrumentos, puede desarrollar estrategias comerciales donde una pérdida en una inversión se compensa con una ganancia en un derivado.

Veamos cómo funciona esto con un ejemplo. Digamos que usted posee acciones de Cory's Tequila Corporation (ticker: CTC). Aunque cree en esta empresa a largo plazo, está un poco preocupado por algunas pérdidas a corto plazo en la industria del tequila. Para protegerse de una caída en CTC, puede comprar una opción de venta (un derivado) en la compañía, que le da derecho a vender CTC a un precio específico (precio de ejercicio). Esta estrategia se conoce como una opción de matrimonio. Si el precio de sus acciones cae por debajo del precio de ejercicio, estas pérdidas se compensarán con ganancias en la opción de venta.

El otro ejemplo clásico de cobertura involucra a una compañía que depende de un determinado producto. Digamos que Cory's Tequila Corporation está preocupada por la volatilidad en el precio del agave, la planta que solía hacer tequila. La compañía estaría en serios problemas si el precio del agave se disparara, lo que afectaría severamente sus ganancias. Para protegerse (cobertura) contra la incertidumbre de los precios del agave, CTC puede celebrar un contrato de futuros (o su primo menos regulado, el contrato a plazo), que le permite a la compañía comprar el agave a un precio específico en una fecha determinada en el futuro. Ahora, CTC puede presupuestar sin preocuparse por la fluctuación de los productos básicos.

Si el agave se dispara por encima del precio especificado en el contrato de futuros, la cobertura habrá valido la pena porque CTC ahorrará dinero al pagar el precio más bajo. Sin embargo, si el precio baja, CTC todavía está obligado a pagar el precio en el contrato y hubiera sido mejor no tener cobertura.

Debido a que hay tantos tipos diferentes de opciones y contratos de futuros, un inversor puede protegerse contra casi cualquier cosa, incluidas las acciones, el precio de los productos básicos, la tasa de interés o la moneda. Los inversores pueden incluso protegerse contra el clima.

Cobertura no es lo mismo que especular, lo que implica asumir más riesgos de inversión para obtener ganancias.

Desventajas de la cobertura

Cada seto tiene un costo; por lo tanto, antes de decidirse a utilizar la cobertura, debe preguntarse si los beneficios recibidos justifican el gasto. Recuerde, el objetivo de la cobertura no es ganar dinero, sino protegerlo de las pérdidas. El costo de la cobertura, ya sea el costo de una opción o la pérdida de beneficios por estar en el lado equivocado de un contrato de futuros, no se puede evitar. Este es el precio que paga para evitar la incertidumbre.

Hemos estado comparando la cobertura con el seguro, pero debemos enfatizar que el seguro es mucho más preciso. Con el seguro, se le compensa por completo su pérdida (generalmente menos un deducible). Cobertura de una cartera no es una ciencia perfecta y las cosas pueden salir mal. Aunque los gestores de riesgos siempre apuntan a la cobertura perfecta, es difícil de lograr en la práctica.

Qué cobertura significa para usted

La mayoría de los inversores nunca negociarán un contrato de derivados en su vida. De hecho, la mayoría de los inversores de compra y retención ignoran por completo la fluctuación a corto plazo. Para estos inversores, no tiene mucho sentido participar en la cobertura porque permiten que sus inversiones crezcan con el mercado general. Entonces, ¿por qué aprender acerca de la cobertura?

Incluso si nunca cubre su propia cartera, debe comprender cómo funciona porque muchas grandes empresas y fondos de inversión se cubrirán de alguna forma. Las compañías petroleras, por ejemplo, podrían protegerse contra el precio del petróleo, mientras que un fondo mutuo internacional podría protegerse contra las fluctuaciones de los tipos de cambio. La comprensión de la cobertura lo ayudará a comprender y analizar estas inversiones.

La línea de fondo

El riesgo es un elemento esencial pero precario de la inversión. Independientemente del tipo de inversor que uno quiera ser, tener un conocimiento básico de las estrategias de cobertura conducirá a una mejor conciencia de cómo los inversores y las empresas trabajan para protegerse. Ya sea que decida o no comenzar a practicar los intrincados usos de los derivados, aprender sobre cómo funciona la cobertura le ayudará a avanzar en su comprensión del mercado, lo que siempre lo ayudará a ser un mejor inversor.