Análisis de conglomerados

DEFINICIÓN de análisis de clúster

El análisis de conglomerados es una técnica utilizada para agrupar conjuntos de objetos que comparten características similares. Es común en las estadísticas, pero los inversores utilizarán el enfoque para construir una cartera diversificada. Las acciones que exhiben altas correlaciones en los rendimientos caen en una canasta, aquellas ligeramente menos correlacionadas en otra, y así sucesivamente, hasta que cada acción se coloque en una categoría.

Si se hace correctamente, los diferentes grupos exhibirán una correlación mínima entre sí. De esta manera, los inversores obtienen todas las virtudes de la diversificación: reducción de pérdidas a la baja, preservación del capital y la capacidad de realizar operaciones más riesgosas sin aumentar el riesgo total. La diversificación sigue siendo uno de los principales inquilinos de la inversión y el análisis de conglomerados es solo un canal para lograrlo.

Análisis de conglomerados

El análisis de clúster permite a los inversores eliminar la superposición en su cartera mediante la identificación de valores con rendimientos relacionados. Por ejemplo, una cartera de solo acciones tecnológicas puede parecer segura y diversificada en la superficie, pero cuando ocurre un evento como el Dotcom Bubble, toda la cartera es vulnerable a pérdidas significativas.

Comprar y agrupar activos que se ajusten a diferentes segmentos del mercado es crucial para aumentar la diversificación y proteger contra riesgos sistemáticos. La técnica también puede descubrir ciertas categorías de acciones, como acciones cíclicas y de crecimiento. Estas estrategias específicas se incluyen en la beta inteligente o el factor de inversión de factor. Intentan capturar mejores retornos ajustados al riesgo de las primas de riesgo específicas, como la volatilidad mínima, el crecimiento y el impulso.

De alguna manera, la inversión inteligente de beta o factor incorpora los conceptos de agrupación y categorización predicados por el análisis de clúster. La lógica de la agrupación en un solo comportamiento común refleja la metodología básica detrás de la inversión de factores, que identifica acciones susceptibles a riesgos sistemáticos similares y comparte características similares.

No siempre ocurre que los activos en un clúster vivan en la misma industria. A menudo, los grupos tienen acciones de múltiples industrias, como tecnología y finanzas.

Inconvenientes del análisis de conglomerados

Un inconveniente obvio del análisis de conglomerados es el nivel de superposición entre los conglomerados. Los grupos cercanos en la distancia, lo que significa una alta correlación en los retornos, a menudo comparten algunos factores de riesgo similares. Por lo tanto, un día de inactividad en un clúster podría traducirse en un rendimiento igualmente débil en otro clúster. Por esta razón, los inversores deben encontrar y agrupar acciones con una gran distancia entre ellas. De esa manera, los grupos se ven afectados por diferentes factores del mercado.

Dicho esto, amplios retrocesos del mercado, como la recesión de 2008, estrangularán toda la cartera, independientemente de su construcción. Incluso los grupos más diversificados tendrían problemas para resistir los vientos en contra recesivos. Aquí, lo mejor que puede hacer el agrupamiento es minimizar las pérdidas extremas a la baja.

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