Método de rendimiento constante
El método de rendimiento constante es una forma de calcular el descuento acumulado de los bonos que se negocian en el mercado secundario. El método de rendimiento constante es una alternativa al método de acumulación acumulable, y aunque generalmente resulta en una menor acumulación de descuento que el último método; También requiere cálculos más complejos.
Método de rendimiento constante explicado
Para fines impositivos, el método de acumulación variable y el método de rendimiento constante pueden usarse para calcular el rendimiento de un bono de descuento o un bono de cupón cero. El método de acumulación variable calcula la cantidad de ingresos o gastos acumulados en lugar de la cantidad pagada, y resulta en una mayor acumulación de descuento que el método de rendimiento constante. Se calcula dividiendo el descuento de mercado del bono por el número de días desde la fecha de vencimiento del bono menos la fecha de compra, multiplicado por el número de días que el inversionista realmente mantuvo el bono.
El cálculo del rendimiento constante no es un método tan fácil como el método de acumulación acumulable. El monto de rendimiento constante se calcula multiplicando la base ajustada por el rendimiento en la emisión y luego restando el interés del cupón. Este método también se conoce como el método efectivo o científico de amortización.
Un bono de cupón cero no paga intereses ni cupones durante la vida del bono. En cambio, estos bonos se emiten con un descuento y los inversores en bonos reciben el valor nominal al vencimiento. Por ejemplo, un bono de cupón cero con un valor nominal de $ 100 se compra por $ 75. En la fecha de vencimiento, se reembolsa al tenedor del bono el valor nominal completo del bono de cupón cero. A pesar de que estos bonos no pagan cupones, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) exige que los tenedores de bonos con cupón cero sigan informando los intereses imputados obtenidos del bono como ingresos a efectos fiscales. Un tenedor de bonos que utiliza el método de rendimiento constante puede determinar cuánto puede deducir cada año.
Como calcular
El método de rendimiento constante es un método de acumulación de descuentos de bonos, que se traduce en un aumento gradual con el tiempo dado que el valor de un bono de descuento aumenta con el tiempo hasta que sea igual al valor nominal. El primer paso en el método de rendimiento constante es determinar el rendimiento al vencimiento (YTM), que es el rendimiento que se obtendrá de un bono mantenido hasta el vencimiento. Por ejemplo, se emite un bono de cupón cero por $ 75 con una fecha de vencimiento de 10 años. El rendimiento hasta el vencimiento depende de la frecuencia con la que se combina el rendimiento. El IRS permite al contribuyente cierta flexibilidad para determinar qué período de acumulación utilizar para calcular el rendimiento. Por simplicidad, supongamos que se compone anualmente para este ejemplo. El YTM puede, por lo tanto, calcularse como:
$ 100 valor nominal = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1.3333 = (1 + r) 10
r = 2.92%
Supongamos que la tasa de cupón de este bono es del 2% (suponiendo que los bonos que pagan intereses similares paguen el 2%). Después de 1 año (recuerde que estamos acumulando anualmente), la acumulación del bono será:
Período de devengo 1 = ($ 75 x 2.92%) - Interés de cupón
Dado que el interés del cupón = 2% x $ 100 = $ 2
Período de acumulación 1 = $ 2.19 - $ 2
Período de acumulación 1 = $ 0.19
El precio de compra de $ 75 representa la base del bono al momento de la emisión. Sin embargo, en períodos posteriores, la base se convierte en el precio de compra más los intereses devengados. Por ejemplo, después del año 2, la acumulación se puede calcular como:
Período de acumulación 2 = [($ 75 + $ 0.19) x 2.92%] - $ 2
Período de acumulación 2 = $ 0.20
Los períodos 3 a 10 se pueden calcular de manera similar, utilizando la acumulación del período anterior para calcular la base del período actual.
Intuitivamente, un bono de descuento tiene una acumulación positiva; en otras palabras, la base se acrecienta.
Del mismo modo, el interés en un bono premium también se puede determinar utilizando el método de rendimiento constante. Se emite un bono premium a un precio superior al valor nominal del bono. El valor del bono disminuye con el tiempo hasta que llega a la par al vencimiento. El interés imputable de un bono premium es negativo y el método de rendimiento constante amortiza (en lugar de aumentar) las primas del bono. Un bono premium tendrá, por lo tanto, una acumulación negativa.
La decisión de usar ya sea el método de rendimiento constante o el método de acumulación acumulable debe tomarse cuando se compra el bono. Esta decisión es irreversible y es similar al método que el IRS prescribe para el descuento por emisión original (OID) gravable por computadora como se describe en la Publicación 1212 del IRS.
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