Acciones preferidas convertibles
Las acciones preferentes convertibles son acciones preferidas que incluyen una opción para que el tenedor convierta las acciones en un número fijo de acciones comunes después de una fecha predeterminada. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambian a solicitud del accionista, pero a veces hay una disposición que permite a la empresa o al emisor forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible se basa en última instancia en el rendimiento de las acciones comunes.
Para llevar clave
- Las acciones preferentes convertibles se pueden convertir en acciones ordinarias con un índice de conversión fijo.
- Una vez que la acción común se mueve por encima del precio de conversión, puede valer la pena que los accionistas preferidos se encubran y obtengan una ganancia inmediata.
- Después de que un accionista preferido convierte sus acciones, renuncia a sus derechos como accionista preferido (sin dividendo fijo o mayor reclamo sobre activos) y se convierte en un accionista común (capacidad de votar y participar en la disminución y aumento de los precios de las acciones).
Acciones preferidas convertibles
Comprender las acciones preferentes convertibles
Las empresas utilizan acciones preferentes convertibles para recaudar fondos. Las empresas pueden recaudar capital de dos maneras: deuda o capital. La deuda debe pagarse independientemente de la situación financiera de la empresa, pero generalmente cuesta menos obtener incentivos después de impuestos.
La equidad renuncia a la propiedad pero no necesita ser devuelta. Ambas formas de recaudación de fondos tienen sus ventajas y desventajas. Las acciones preferidas son un tipo de seguridad híbrida, que se ubica entre la deuda y el capital.
La equidad otorga a los accionistas la propiedad, lo que les otorga derechos de voto, pero tienen pocos derechos sobre los activos si la empresa se tambalea y liquida. Esto se debe a que los tenedores de deuda y los accionistas preferentes se pagan antes de los accionistas comunes de los activos restantes. Las acciones preferidas son una garantía híbrida que le otorga al accionista un dividendo fijo y un reclamo sobre los activos si la empresa liquida. A cambio, los accionistas preferentes no tienen derechos de voto como los accionistas comunes.
Las acciones ordinarias y preferidas cotizarán a diferentes precios debido a sus diferencias estructurales. Las acciones preferidas no son tan volátiles y se parecen a una seguridad de renta fija. Existen muchos tipos diferentes de valores preferentes, incluidos los preferentes acumulativos, preferentes exigibles, preferentes participantes y convertibles. Las acciones preferentes convertibles ofrecen a los inversores la opción de participar en la apreciación del precio de las acciones comunes.
Los accionistas preferentes reciben un dividendo casi garantizado. Sin embargo, los dividendos para los accionistas preferentes no crecen al mismo ritmo que lo hacen para los accionistas comunes. En los malos tiempos, los accionistas preferidos están cubiertos, pero en los buenos tiempos, no se benefician del aumento de los dividendos o el precio de las acciones. Esta es la compensación. Las acciones preferentes convertibles proporcionan una solución a este problema. A cambio de un dividendo típicamente más bajo (en comparación con las acciones preferentes no convertibles), las acciones preferentes convertibles les dan a los accionistas la capacidad de participar en la apreciación del precio de las acciones.
Las acciones preferentes convertibles se pueden convertir en acciones ordinarias con el índice de conversión. La empresa establece el índice de conversión antes de emitir las acciones preferidas. Por ejemplo, una acción preferida se puede convertir en dos, tres, cuatro, etc., acciones comunes. Si las acciones comunes aumentan, el accionista preferido puede optar por convertir sus acciones en acciones comunes, obteniendo así una ganancia inmediata. El precio al que la conversión se vuelve rentable para el inversor se llama precio de conversión.
Ejemplo de acciones preferentes convertibles
Las acciones preferentes convertibles con un precio de $ 100, con una relación de conversión de cinco, significa que las acciones comunes deben negociarse por encima de $ 20 para que la conversión valga la pena para el inversor. Incluso si las acciones comunes se cotizan a cerca de $ 20, puede que no valga la pena convertirlas, ya que el accionista preferido renunciará a su dividendo fijo y mayor reclamo sobre los activos de la compañía.
A medida que aumentan las acciones comunes, se vuelve más atractivo convertir. Si las acciones comunes se mueven a $ 25, el accionista preferido obtiene $ 125 ($ 25 x 5) por cada acción preferida de $ 100. Esa es una ganancia del 25% si el inversor convierte y vende las acciones ordinarias a $ 25.
El peligro en la conversión es que el inversionista se convierte en un accionista común, a merced de los cambios en el precio de las acciones. Si el precio se desploma a $ 15 después de la conversión, y el inversor no vendió a $ 25, están peor que antes. Poseen $ 75 ($ 15 x 5) en acciones ordinarias por cada acción preferida (con un valor de $ 100) que poseían, y ya no reciben su dividendo fijo o reclamo sobre activos.
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