Riesgo de cambio

¿Qué es el riesgo cambiario?

El riesgo cambiario, comúnmente denominado riesgo de tipo de cambio, surge del cambio en el precio de una moneda en relación con otra. Los inversores o empresas que tienen activos u operaciones comerciales a través de las fronteras nacionales están expuestos al riesgo cambiario que puede generar pérdidas y ganancias impredecibles.

Riesgo de divisas explicado

La gestión del riesgo cambiario comenzó a captar la atención en la década de 1990 en respuesta a la crisis latinoamericana de 1994, cuando muchos países de esa región tenían deuda externa que excedía su poder adquisitivo y su capacidad de reembolso, y la crisis monetaria asiática de 1997, que comenzó con la crisis financiera. colapso del baht tailandés.

El riesgo cambiario puede reducirse mediante cobertura, lo que compensa las fluctuaciones monetarias. Si un inversor estadounidense tiene acciones en Canadá, el rendimiento realizado se ve afectado tanto por el cambio en los precios de las acciones como por el cambio en el valor del dólar canadiense frente al dólar estadounidense. Si se obtiene un rendimiento del 15% sobre las acciones canadienses y el dólar canadiense se deprecia un 15% frente al dólar estadounidense, el inversor alcanza el punto de equilibrio, menos los costos comerciales asociados.

Reducción del riesgo cambiario

Para reducir el riesgo cambiario, los inversores estadounidenses deberían considerar invertir en países que tienen fuertes monedas y tasas de interés en aumento. Los inversores deben revisar la inflación de un país, ya que la alta deuda suele precederla. Esto puede resultar en una pérdida de confianza económica, lo que puede causar la caída de la moneda de un país. El aumento de las monedas está asociado con una baja relación deuda / producto interno bruto (PIB). El franco suizo es un ejemplo de una moneda que probablemente se mantendrá bien respaldada debido al sistema político estable del país y la baja relación deuda / PIB. Es probable que el dólar de Nueva Zelanda se mantenga robusto debido a las exportaciones estables de su industria agrícola y láctea que pueden contribuir a la posibilidad de aumentos en las tasas de interés. También es probable que las acciones extranjeras tengan un rendimiento superior durante los períodos de debilidad del dólar estadounidense. Esto generalmente ocurre cuando las tasas de interés en los Estados Unidos son más bajas que en otros países.

Invertir en bonos puede exponer a los inversores al riesgo cambiario, ya que tienen ganancias más pequeñas para compensar las pérdidas causadas por las fluctuaciones cambiarias. Las fluctuaciones monetarias en el índice de bonos extranjeros a menudo duplican el rendimiento de un bono. Invertir en bonos denominados en dólares estadounidenses produce rendimientos más consistentes ya que se evita el riesgo cambiario. Mientras tanto, invertir a nivel mundial es una estrategia prudente para mitigar el riesgo cambiario, ya que tener una cartera diversificada por regiones geográficas proporciona una cobertura para las monedas fluctuantes. Los inversores pueden considerar invertir en países que tienen su moneda vinculada al dólar estadounidense, como China. Sin embargo, esto no está exento de riesgos, ya que los bancos centrales pueden ajustar la relación de vinculación, lo que probablemente afectaría los rendimientos de las inversiones.

Fondos con cobertura de divisas

Muchos fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos mutuos están diseñados para reducir el riesgo cambiario al estar cubiertos, generalmente utilizando opciones y futuros. El aumento del dólar estadounidense ha visto una gran cantidad de fondos con cobertura monetaria introducidos tanto para mercados desarrollados como emergentes como Alemania, Japón y China. La desventaja de los fondos con cobertura de divisas es que pueden reducir las ganancias y son más caros que los fondos que no están cubiertos por la moneda. IShares de BlackRock, por ejemplo, tiene su propia línea de ETF con cobertura de divisas como alternativa a sus fondos internacionales emblemáticos menos costosos. A principios de 2016, los inversores comenzaron a reducir su exposición a los ETF con cobertura de divisas en respuesta a un debilitamiento del dólar estadounidense, una tendencia que desde entonces ha continuado y ha llevado al cierre de varios de esos fondos.

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