David Einhorn
David Einhorn ha sido considerado uno de los gestores de fondos de cobertura más exitosos y seguidos de cerca en la industria financiera.
Einhorn es presidente y cofundador de Greenlight Capital Inc. Nació el 20 de noviembre de 1968 en Demarest, Nueva Jersey y obtuvo una licenciatura de la Facultad de Artes y Ciencias de la Universidad de Cornell en 1991.
DESGLOSE David Einhorn
David Einhorn comenzó su carrera en el fondo de cobertura Siegler, Collery & Co. en 1993. En 1996, Einhorn fundó Greenlight Capital Inc. con Jeffrey Keswin. La empresa comenzó con menos de $ 1 millón y, a partir de 2017, tenía cerca de $ 10 mil millones en activos bajo administración.
Sin embargo, a partir de julio de 2018, después de más de diez años de ganar en Wall Street, los inversores estiman que Greenlight Capital se ha reducido a aproximadamente $ 5.5 mil millones en activos bajo administración, informó el Wall Street Journal. Clientes frustrados están retirando sus inversiones de la empresa.
Greenlight Capital utiliza la estrategia de renta variable a corto y largo plazo. El capital a largo y corto es una estrategia de inversión que toma posiciones largas en acciones que se espera que se aprecien y posiciones cortas en acciones que se espera que disminuyan.
La empresa implementa la estrategia de posición larga y corta dependiendo de si un activo ha sido fijado como infravalorado o sobrevaluado. El propio Einhorn es mejor conocido por sus estrategias de venta en corto, aunque también trabaja con posiciones largas.
David Einhorn y el efecto Einhorn
Los mercados reaccionan significativamente a los comentarios públicos de Einhorn sobre las acciones. El término "Einhorn Effect" fue acuñado en base al efecto significativo que sus comentarios sobre las compañías tuvieron sobre los inversores. El término ahora se usa para describir la fuerte caída en el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa que a menudo ocurre inmediatamente después de que el propio Einhorn acorta públicamente, o apuesta en contra, las acciones de esa empresa. Por el contrario, los pronunciamientos positivos de Einhorn sobre las empresas no tienden a elevar los precios de sus acciones.
Uno de los cortos más famosos de Einhorn ocurrió en 2002. David Einhorn acusó a Allied Capital, una firma de finanzas privadas, de fraude contable. Einhorn tenía una posición corta en Allied Capital, y en ese momento afirmó públicamente que la empresa engañaba a sus accionistas cocinando sus libros e inflando el precio de sus activos. La práctica fraudulenta de Allied distorsionó el valor real de sus acciones. El día después de que Einhorn revelara sus sospechas al público, el precio de las acciones de Allied Capital cayó un 20%, lo que le valió a Einhorn una sólida victoria en su posición corta. Muchos de los detalles del asunto aliado de Einhorn se detallan en el libro de Einhorn engañando a algunas personas todo el tiempo .
Algunos participantes del mercado han acusado con frecuencia a Einhorn de emplear la siniestra estrategia "corta y distorsionada". Este enfoque implica poner en corto una acción y luego difundir rumores para desacreditar a la compañía para reducir su valor. Einhorn también se conoce como un inversionista activista, uno que intenta efectuar cambios en las operaciones de una empresa con la intención de proteger los intereses de los accionistas.
Lehman Brothers, David Einhorn y la caída del mercado de 2008
En 2007, David Einhorn registró su victoria más significativa con su apuesta corta en Lehman Brothers. Einhorn compartió su análisis sobre los estados financieros de Lehman, acusando a la compañía de estar involucrado en prácticas contables poco fiables que cubrían los pasivos masivos de la empresa en valores respaldados por activos. Lehman anunció una pérdida de casi $ 3 mil millones después de que Einhorn anunciara públicamente que estaba acortando las acciones de la compañía. La gran pérdida validó públicamente las acusaciones de Einhorn contra la compañía, y la compañía entró en caída libre. Lehman Brothers se declaró en bancarrota en septiembre de 2008 y es uno de los factores estresantes de la crisis bursátil de ese año.
Descenso a mediados de la década
La recesión de Einhorn comenzó en 2015. Greenlight cayó más del 20% en 2015, explicado en parte por la caída del 74% en las acciones del productor solar y eólico SunEdison Inc., que era una de las mayores tenencias del fondo en ese momento, según los precios históricos publicados. en Yahoo Finance.
Según el Wall Street Journal, muchos inversores esperaban que esa caída fuera una casualidad, sin embargo, la recesión de Greenlight continuó. Los inversores comenzaron a cuestionar el enfoque orientado al valor de Einhorn. Algunos son escépticos sobre por qué Einhorn decidió no adoptar acciones de alto crecimiento y han retirado sus inversiones.
Viendo hacia adelante
Los inversores más jóvenes a menudo cuestionan la estrategia de Einhorn. Muchos atribuyen la caída al compromiso de Einhorn de quedarse con acciones de valor en lugar de acciones de alto crecimiento. Sin embargo, él sigue confiando en sus métodos. "Creemos que nuestras tesis de inversión permanecen intactas", escribió en una carta de inversionista de abril. "A pesar de los resultados recientes, nuestra cartera debería funcionar bien con el tiempo".
El Wall Street Journal escribió que de los $ 5.5 mil millones en activos bajo administración de Greenlight, menos de $ 3.5 mil millones pertenecen a inversores externos, mientras que algunos inversores dicen que Einhorn posee personalmente $ 1 mil millones en el fondo. Los inversores también están preocupados por la falta de comunicación de la empresa con sus clientes y sus términos de liquidez más estrictos para que los inversores se comprometan a realizar inversiones durante tres años, con solo una posibilidad anual de retirarse después de eso.
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