Definición de divulgación
En el mundo financiero, la divulgación se refiere al acto de divulgar toda la información relevante sobre una empresa que pueda influir en una decisión de inversión, haciendo públicas noticias, datos y otros detalles positivos y negativos sobre sus operaciones, o que afecten sus operaciones, en un de manera oportuna. Similar a la divulgación en la ley, el concepto es que, en aras de la equidad, todas las partes deben tener el mismo acceso al mismo conjunto de hechos.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) describe y hace cumplir los requisitos de divulgación para las empresas constituidas en los Estados Unidos. Las empresas deben seguir las regulaciones de la SEC para cotizar en las principales bolsas de valores de EE. UU.
Para llevar clave
- La divulgación es el acto de divulgar toda la información relevante de la compañía que pueda influir en una decisión de inversión.
- Los elementos de divulgación, tal como los describe la SEC, incluyen aquellos relacionados con la condición financiera de una empresa, los resultados operativos y la compensación de la administración.
- Para salir a bolsa y cotizar en las principales bolsas de valores de EE. UU., Las empresas deben cumplir con las regulaciones de la SEC con respecto a la divulgación.
Los fundamentos de la divulgación
Aunque la regulación de los negocios había existido antes, la divulgación obligatoria del gobierno federal entró en vigor en los EE. UU. Con la aprobación de la Ley de Valores de 1933 y la Ley del Mercado de Valores de 1934. Ambas acciones fueron reacciones ante la caída del mercado de valores de 1929 y la consiguiente Gran depresión: tanto el público como los políticos culparon a la falta de transparencia en las operaciones corporativas de intensificar, si no directamente causar, la crisis financiera. Desde entonces, la legislación adicional, como la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, ha extendido los requisitos de divulgación de la empresa pública.
Los elementos de divulgación, tal como los describe la SEC, incluyen aquellos relacionados con la condición financiera de una empresa, los resultados operativos y la compensación de la administración. La SEC requiere revelaciones específicas porque la divulgación selectiva de información coloca a los inversores y las partes interesadas de la empresa en desventaja. Por ejemplo, los expertos pueden usar información material no pública para beneficio personal a expensas del público inversionista general. Los requisitos de divulgación claramente delineados aseguran que las empresas difundan adecuadamente la información para que todos los inversores estén en igualdad de condiciones.
Las empresas no son las únicas entidades sujetas a estrictas regulaciones de divulgación. Por ejemplo, las casas de bolsa, los gerentes de inversiones y los analistas también deben divulgar cualquier información que pueda influir y afectar a los inversores. Para limitar los problemas de conflictos de intereses, los analistas y los administradores de dinero deben revelar las acciones que posean.
Documentos de divulgación requeridos por la SEC
La SEC exige que todas las empresas que cotizan en bolsa preparen y emitan dos informes anuales relacionados con la divulgación: uno para la propia SEC y otro para los accionistas de la empresa. Estos informes vienen en forma de 10-Ks.
Cualquier empresa que busque cotizar en bolsa debe divulgar información como parte de un registro de dos partes compuesto por un prospecto y un segundo documento que contenga cualquier otra información material, como análisis de las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas (FODA) suministradas por la empresa. ambiente competitivo. Un análisis FODA identifica las fortalezas, debilidades, oportunidades externas y amenazas de una organización utilizando el mercado como punto de referencia.
La SEC impone requisitos de divulgación más estrictos para las empresas de la industria de valores. Por ejemplo, los funcionarios de la compañía de los bancos de inversión deben hacer divulgaciones personales sobre los valores que poseen y los valores que son propiedad de miembros de la familia.
Ejemplo de divulgación del mundo real
Tome un comunicado de prensa emitido por Target Corporation (TGT) en marzo de 2018, anunciando su informe de ganancias del cuarto trimestre y año completo 2017. En él, la compañía destacó que su retorno después de impuestos sobre el capital invertido (ROIC) para 2017 fue superior al del año anterior, del 15% al 15.9%.
Sin embargo, Target admite que el uso de ROIC no se adhiere a los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) que las empresas deben seguir al compilar los estados financieros. Para aclarar cualquier confusión para los accionistas, Target también agregó una nota de divulgación a su informe de publicación y ganancias, en relación con las cifras, denotando los límites de las medidas financieras no GAAP (como ROIC) y proporcionando una "Conciliación de las finanzas no GAAP Mide la "sección y un cronograma de sus cálculos" para proporcionar transparencia adicional ". (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Se requiere que una empresa privada divulgue información financiera al público?")
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