Mecanismo de descuento
El mecanismo de descuento es la premisa de que el mercado de valores esencialmente descuenta, o toma en consideración, toda la información disponible, incluidos los eventos presentes y futuros potenciales. Cuando ocurren acontecimientos inesperados, el mercado descuenta esta nueva información muy rápidamente. La hipótesis del mercado eficiente (EMH) se basa en la hipótesis de que el mercado de valores es un mecanismo de descuento muy eficiente.
Cómo funciona un mecanismo de descuento
El hecho de que el mercado de valores sea esencialmente un mecanismo de descuento explica los cambios bruscos en los índices bursátiles después de eventos inesperados como un desastre natural o un ataque terrorista. Solo piense en la rapidez con que una pérdida de ganancias para una empresa moverá una acción individual. La eficiencia del mercado de valores como mecanismo de descuento se ha debatido enérgicamente a lo largo de los años. El economista Paul Samuelson, al intentar demostrar que los mercados de valores no siempre lo hacen bien, comentó en 1966 que "los índices de Wall Street predijeron nueve de las últimas cinco recesiones".
El mercado de valores como mecanismo de descuento: el debate
El mercado de valores generalmente se mueve en la misma dirección que la economía. Entonces, cuando la economía crece, hay una buena posibilidad de que el mercado de valores también muestre ganancias. Por el contrario, si hay una tendencia a la baja en la economía, existe la posibilidad de que el mercado de valores haga lo mismo. El mercado incluso puede aumentar cuando hay una expectativa de crecimiento económico. Los inversores fueron testigos de esto cuando el mercado de valores se desplomó tras la crisis económica de 2008.
Solo porque los dos hayan mostrado una correlación directa en el pasado, eso no significa que la economía y el mercado de valores siempre se muevan en la misma dirección. De hecho, ha habido casos que presentaron el escenario opuesto. Los inversores no creyeron ni se molestaron en considerar las posibles trampas de las burbujas anteriores del mercado de valores, a pesar de que había tanta expectación.
Por ejemplo, la burbuja de las puntocom, basada principalmente en la especulación, vio un aumento en las empresas de tecnología. Muchas de estas empresas eran nuevas empresas y no tenían antecedentes financieros. El dinero era barato, por lo que aumentar el capital no era un problema. Algunos economistas creían que se trataba de un nuevo tipo de economía normal o nueva, en la que no había posibilidad de una recesión o inflación, a pesar de las advertencias del presidente de la Fed, Alan Greenspan, de que estas teorías no eran racionales. La burbuja estalló después de que la Fed endureció su política monetaria en 2000, con el mercado colapsado y perdiendo todas las ganancias logradas a fines de la década de 1990.
Debido a su historial menos que perfecto como un mecanismo de descuento confiable en todas las situaciones, muchas personas sostienen que el mercado de valores es una reacción rezagada a los cambios económicos. La conclusión es que el futuro es caprichoso, que es en parte la razón por la cual los mercados existen en primer lugar. Si el futuro fuera predecible, no habría razón para compilar puntos de vista diferentes sobre la oferta y la demanda de bienes y establecer precios de compensación del mercado, es decir, no habría necesidad de crear mercados. Solo existiría el precio preeminente, un precio omnisciente que representa el precio de compensación del mercado, no solo para la oferta y la demanda actuales, sino para todos los tiempos.
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