Arrastre de dividendos
El arrastre de dividendos es un efecto negativo de la estructura de dividendos de un fideicomiso de inversión unitario (UIT), un tipo de fondo negociado en bolsa (ETF) no administrado, en un mercado en alza. Las reglas de la SEC estipulan que los fondos de inversión de la unidad, que no requieren una junta directiva, deben pagar las ganancias como dividendos en efectivo a los inversores en lugar de reinvertir en la cartera. En un mercado en alza, esto significa que el ETF tendrá un rendimiento inferior a fondos similares con la capacidad de reinvertir.
Desglosando el arrastre de dividendos
El arrastre de dividendos afecta a los accionistas incluso si eligen reinvertir el dividendo ellos mismos. La estructura de los ETF retrasa los pagos de dividendos durante días, y en un mercado en alza el costo de reinvertir aumenta constantemente. Sin una opción de reinversión automática de dividendos para los accionistas, puede llevar una semana reinvertir el dinero. Mientras tanto, el precio de las acciones habrá aumentado, y la misma cantidad de dinero comprará menos acciones de lo que lo haría si se hubiera reinvertido de inmediato.
En un mercado en declive, el arrastre de dividendos no es un problema per se. De hecho, debido a que los precios de las acciones están cayendo, un dólar en efectivo vale más que un dólar en activos de inversión.
ETF sin arrastre de dividendos
El arrastre de dividendos es una característica específica de los UIT. Hoy, la mayoría de los ETF son compañías de inversión de gestión abierta. Al igual que las UIT, las empresas de inversión en gestión tardan varios días en obtener dividendos en los bolsillos de los accionistas. A diferencia de los UIT, las compañías de inversión de gestión pueden optar por reinvertir las ganancias en lugar de emitir un dividendo en efectivo, eliminando así el arrastre de dividendos.
Los costos operativos de las empresas de inversión de gestión son más altos que los de las UIT, pero su estructura similar a un fondo mutuo permite una mayor flexibilidad. Los inversores deben evaluar la calidad de una inversión en el contexto de su filosofía de inversión personal y su situación de vida única.
¿Dividend Drag Matter?
Si bien el arrastre de dividendos es suficiente para que algunos inversores renuncien completamente a los UIT, siguen siendo un producto de inversión popular. De hecho, algunos de los mayores ETF que cotizan en la actualidad son los UIT. Para muchos inversores, el arrastre de dividendos no cuenta mucho. Algunos encuentran que el efecto neto del arrastre de dividendos, aunque es válido y medible, aún es demasiado pequeño para importar, particularmente teniendo en cuenta todos los demás factores en la evaluación de un fondo, como el seguimiento del índice, la exposición, los costos operativos y la eficiencia fiscal. Otros prefieren los pagos de dividendos a la reinversión sin importar lo que indiquen los gráficos, porque su objetivo no es maximizar el valor de sus activos de inversión a largo plazo, sino utilizar pagos de dividendos para mantener un cierto nivel de vida a corto plazo.
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