Opción Down-and-Out
Una opción de bajada es un tipo de opción exótica conocida como opción de barrera. Estas opciones definen las condiciones de pago en función de si el precio cae lo suficiente del precio de ejercicio para alcanzar un precio de barrera designado. Lo que sucede al precio de barrera depende del tipo de opción de barrera que sea, ya sea noqueable o no.
Para llevar clave
- Las opciones Down and Out son opciones exóticas basadas en un precio de ejercicio y un precio de barrera.
- El pago se basa en el comportamiento del precio en relación con un precio de barrera predefinido.
- Puede ser un tipo de opción de eliminación directa o desactivación y el pago difiere para cada tipo.
Cómo funciona una opción Down-and-Out
Considerada una opción exótica, una opción de bajada y bajada es uno de los dos tipos de opciones de barrera de desactivación, siendo la otra una opción de subida y bajada. Ambos tipos vienen en las variedades put y call. Una opción de barrera es un tipo de opción donde la recompensa y la existencia misma de la opción dependen de si el activo subyacente alcanza o no un precio predeterminado. Una opción de barrera puede ser un knock-out o un knock-in. Un golpe de gracia significa que caduca sin valor si el subyacente alcanza un cierto precio, limitando las ganancias para el titular y las pérdidas para el escritor. La opción de barrera también puede ser un knock-in. Como imitación, no tiene valor hasta que el subyacente alcance un cierto precio.
El concepto crítico es si el activo subyacente llega a la barrera en cualquier momento durante la vida útil de la opción, la opción es eliminada o terminada, y no volverá a existir. No importa si el subyacente vuelve a los niveles previos a la eliminación.
Por ejemplo, una opción descendente tiene un precio de ejercicio de 100 y un precio de exclusión (barrera) de 80. Al inicio de la opción, el precio de las acciones era de 95, pero antes de que la opción fuera ejercitable, el precio de la acción alcanzó 80. Esta valoración significa que la opción caduca automáticamente sin valor incluso si el subyacente alcanza 100 antes de la fecha de vencimiento.
Una opción de baja y baja puede ser una opción call o put. Ambos quedan eliminados si el subyacente cae al precio de barrera.
Para una opción ascendente, si el subyacente sube al precio de barrera, entonces la opción deja de existir. Tanto los call como los put dejan de existir si el subyacente sube a su precio de barrera.
Uso de opciones de bajada y salida
Las grandes instituciones o los marcadores de mercado crean estas opciones por acuerdo directo, por la razón principal de que valorarlas es una tarea compleja. Por ejemplo, un administrador de cartera puede usarlos como un método menos costoso para protegerse contra pérdidas en una posición larga. La cobertura sería menos costosa que comprar opciones de venta de vainilla. Sin embargo, sería imperfecto ya que el comprador estaría desprotegido si el precio de la seguridad disminuyera por debajo del precio de barrera.
El precio depende de todas las métricas de opciones típicas con la función de eliminación agregando una dimensión adicional. El vencimiento al estilo europeo significa que el ejercicio solo puede ocurrir en la fecha de vencimiento. La alternativa sería una opción de estilo estadounidense, donde el titular puede ejercer la opción en cualquier momento en o antes del vencimiento.
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