Valor de activo neto de ETF vs. precio de mercado de ETF: ¿Cuál es la diferencia?
A diferencia de los fondos mutuos, que cotizan trimestralmente o incluso anualmente, los fondos cotizados en bolsa (ETF) cotizan diariamente. Entonces, ¿cómo se valoran y cuál es la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo (NAV)?
Precio de mercado ETF
El precio de mercado de un fondo negociado en bolsa es el precio al que se pueden comprar o vender acciones en el ETF en las bolsas durante el horario de negociación.
ETF Valor liquidativo
El valor del activo neto de un ETF representa el valor de la porción de cada acción de los activos subyacentes y el efectivo del fondo al final del día de negociación. Los ETF calculan el valor liquidativo a las 4:00 p. M., Hora del este, después del cierre de los mercados.
[Importante: El valor liquidativo se determina sumando el valor de todos los activos del fondo, incluidos los activos y el efectivo, restando los pasivos y luego dividiendo ese valor por el número de acciones en circulación en el ETF.]
El NAV se utiliza para comparar el rendimiento de diferentes fondos, así como para fines contables. El ETF también libera sus tenencias diarias actuales, cantidad de efectivo, acciones en circulación y dividendos acumulados, si corresponde. Para los inversores, los ETF tienen la ventaja de ser más transparentes. Los fondos mutuos y los fondos cerrados no tienen que revelar sus tenencias diarias. De hecho, los fondos mutuos generalmente revelan sus tenencias solo trimestralmente.
Puede haber diferencias entre el precio de cierre del mercado para el ETF y el NAV. Sin embargo, cualquier desviación debería ser relativamente menor. Esto se debe al mecanismo de canje utilizado por los ETF. Los mecanismos de reembolso mantienen el valor de mercado de un ETF y el valor de NAV razonablemente cerca. El ETF utiliza un participante autorizado (AP) para formar unidades de creación. Para un ETF que rastrea el S&P 500, un AP formaría una unidad de creación de acciones en todas las compañías del S&P 500 en una ponderación igual a la del índice subyacente. El AP luego transferiría la unidad de creación al proveedor de ETF sobre una base de valor NAV igual. A cambio, la AP recibiría un bloque de acciones de valor similar en el ETF. La AP luego puede vender esas acciones en el mercado abierto. Las unidades de creación generalmente tienen entre 25, 000 y 600, 000 acciones del ETF.
El mecanismo de canje ayuda a mantener en línea los valores del mercado y del valor liquidativo. El AP puede arbitrar fácilmente cualquier discrepancia entre el valor de mercado y el NAV durante el día de negociación. El valor de mercado de las acciones de ETF fluctúa naturalmente durante el día de negociación. Si el valor de mercado es demasiado alto en comparación con el NAV, el AP puede intervenir y comprar los componentes constituyentes subyacentes del ETF al mismo tiempo que vende acciones del ETF.
Como alternativa, el AP puede comprar las acciones del ETF y vender los componentes subyacentes si el valor de mercado del ETF es muy inferior al NAV. Estas oportunidades pueden proporcionar una ganancia rápida y relativamente libre de riesgos para el AP, al tiempo que mantienen los valores juntos. Puede haber múltiples AP para un ETF, lo que garantiza que más de una parte pueda intervenir en el arbitraje para eliminar cualquier discrepancia de precios.
Para llevar clave
- El precio de mercado del ETF es el precio al que se pueden comprar o vender acciones en el ETF en las bolsas durante el horario de negociación.
- El valor del activo neto (NAV) de un ETF representa el valor de la porción de cada acción de los activos subyacentes y el efectivo del fondo al final del día de negociación.
- El valor liquidativo se determina sumando el valor de todos los activos del fondo, incluidos los activos y el efectivo, restando los pasivos y luego dividiendo ese valor por el número de acciones en circulación en el ETF.