Valor extrínseco
El valor extrínseco mide la diferencia entre el precio de mercado de una opción, denominada prima, y su valor intrínseco. El valor extrínseco también es la parte del valor que se ha asignado a una opción por factores distintos del precio del activo subyacente. Lo opuesto al valor extrínseco es el valor intrínseco, que es el valor inherente de una opción.
Fundamentos del valor extrínseco
El valor extrínseco y el valor intrínseco comprenden el costo o la prima de una opción. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del valor subyacente y el precio de ejercicio de la opción cuando la opción está en el dinero.
Por ejemplo, si una opción de compra tiene un precio de ejercicio de $ 20, y la acción subyacente se cotiza a $ 22, esa opción tiene $ 2 de valor intrínseco. La opción real puede negociarse a $ 2.50, por lo que el extra de $ 0.50 es un valor extrínseco.
Si una opción de compra tiene valor cuando el precio del valor subyacente se negocia por debajo del precio de ejercicio, la prima de la opción solo se deriva del valor extrínseco. Por el contrario, si una opción de venta tiene valor cuando el precio del valor subyacente se cotiza por encima del precio de ejercicio, la prima de la opción solo se compone de su valor extrínseco.
Factores que afectan el valor extrínseco
El valor extrínseco también se conoce como "valor de tiempo" porque el tiempo restante hasta que expire el contrato de la opción es uno de los factores principales que afectan la prima de la opción. En circunstancias normales, un contrato pierde valor cuando se acerca a su fecha de vencimiento porque hay menos tiempo para que la seguridad subyacente se mueva favorablemente. Por ejemplo, una opción con un mes hasta el vencimiento que está fuera del dinero tendrá más valor extrínseco que la opción fuera del dinero con una semana hasta el vencimiento.
Otro factor que afecta el valor extrínseco es la volatilidad implícita. La volatilidad implícita mide la cantidad que un activo subyacente puede mover durante un período específico. Si aumenta la volatilidad implícita, aumentará el valor extrínseco. Por ejemplo, si un inversor compra una opción de compra con una volatilidad implícita anualizada del 20% y la volatilidad implícita aumenta al 30% al día siguiente, el valor extrínseco aumentaría.
Para llevar clave
- El valor extrínseco es la diferencia entre el precio de mercado de una opción, también conocida como su prima, y su precio intrínseco, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de una opción y el precio del activo subyacente.
- El valor extrínseco aumenta con el aumento de la volatilidad en el mercado.
Ejemplo de valor extrínseco
Suponga que un comerciante compra una opción de venta en acciones de XYZ. La acción se cotiza a $ 50, y el operador compra una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 45 por $ 3. Caduca en cinco meses.
En el momento de la compra, esa opción no tiene valor intrínseco porque el precio de las acciones está por encima del precio de ejercicio de la opción de venta. Asumiendo que la volatilidad implícita y el precio de las acciones permanecen igual, a medida que se acerca la fecha de vencimiento, la prima de la opción se moverá hacia $ 0.
Si la acción cae por debajo del precio de ejercicio de venta de $ 45, entonces la opción tendrá un valor intrínseco. Por ejemplo, si la acción cae a $ 40, la opción tiene un valor intrínseco de $ 5. Si todavía hay tiempo hasta que la opción caduque, esa opción puede negociarse por $ 5.50, $ 6 o más, porque todavía hay un valor extrínseco también.
El valor intrínseco no significa ganancia. Si la acción cae a $ 40 y la opción caduca, la opción vale $ 5 debido a su valor intrínseco. El operador pagó $ 3 por la opción, por lo que la ganancia es de $ 2 por acción, no de $ 5.
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