Flujo de caja libre a la empresa - Definición FCFF
El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) representa la cantidad de flujo de efectivo de las operaciones disponibles para distribución después de que se contabilizan y pagan los gastos de depreciación, impuestos, capital de trabajo e inversiones. FCFF es esencialmente una medida de la rentabilidad de una empresa después de todos los gastos y reinversiones. Es uno de los muchos puntos de referencia utilizados para comparar y analizar la salud financiera de una empresa.
Para llevar clave
- El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) representa los flujos de efectivo de las operaciones disponibles para distribución después de contabilizar los gastos de depreciación, impuestos, capital de trabajo e inversiones.
- El flujo de caja libre es posiblemente el indicador financiero más importante del valor de las acciones de una empresa.
- Un valor FCFF positivo indica que la empresa tiene efectivo restante después de los gastos.
- Un valor negativo indica que la empresa no ha generado suficientes ingresos para cubrir sus costos y actividades de inversión.
La fórmula para FCFF es
El cálculo para FCFF puede tomar varias formas, y es importante comprender cada versión. La ecuación más común se muestra como:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWC donde: NI = Ingresos netos NC = Cargos no monetarios I = Interés TR = Tasa de impuestos LI = Inversiones a largo plazoIWC = Inversiones en capital de trabajo \ comenzar {alineado} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + (\ text {I} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {NI} = \ text {Ingresos netos} \\ & \ text {NC} = \ text {Cargos no monetarios} \\ & \ text {I} = \ text {Interés} \\ & \ text {TR} = \ text {Tasa de impuestos} \\ & \ text {LI} = \ text {Inversiones a largo plazo} \\ & \ text {IWC} = \ text {Inversiones en el trabajo Capital} \\ \ end {alineado} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWC donde: NI = Ingresos netosNC = Cargos no monetariosI = InteresesTR = Tasa de impuestosLI = Inversiones a largo plazoIWC = Inversiones en capital de trabajo
Cómo calcular el FCFF
El flujo de caja libre a la empresa también se puede calcular utilizando otras formulaciones. Otras formulaciones de la ecuación anterior incluyen:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX donde: CFO = Flujo de efectivo de las operacionesIE = Gastos de intereses CAPAP = Gastos de capital \ begin {alineado} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + (\ text { IE} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {CFO} = \ text {Flujo de caja de las operaciones} \\ & \ text {IE} = \ text {Gastos de intereses} \\ & \ text {CAPEX} = \ text {Gastos de capital} \\ \ end {alineado} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX donde: CFO = Flujo de caja de las operacionesIE = Gastos por intereses CAPEX = Gastos de capital
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWC donde: EBIT = Ganancias antes de intereses e impuestosD = Depreciación \ begin {alineado} & \ text {FCFF} = (\ text {EBIT} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Ganancias antes de intereses e impuestos} \\ & \ text {D} = \ text {Depreciation} \\ \ end {alineado} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = Ganancias antes de intereses e impuestosD = Depreciación
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC donde: EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización \ comenzar {alineado} & \ text {FCFF} = (\ text { EBITDA} \ times (1 - \ text {TR})) + (\ text {D} \ times \ text {TR}) - \ text {LI} \\ & \ phantom {\ text {FCFF} =} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBITDA} = \ text {Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación} \\ & \ text {y amortización} \\ \ end {alineado} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC donde: EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
1:12Comprensión del flujo de caja libre
¿Qué le dice el flujo de caja libre a la empresa?
FCFF representa el efectivo disponible para los inversores después de que una empresa paga todos sus costos comerciales, invierte en activos corrientes (por ejemplo, inventario) e invierte en activos a largo plazo (por ejemplo, equipos). FCFF incluye a los tenedores de bonos y accionistas al considerar el dinero sobrante para los inversores.
El cálculo de FCFF es una buena representación de las operaciones de una empresa y su desempeño. FCFF considera todas las entradas de efectivo en forma de ingresos, todas las salidas de efectivo en forma de gastos ordinarios y todo el efectivo reinvertido para hacer crecer el negocio. El dinero que queda después de realizar todas estas operaciones representa el FCFF de una empresa.
El flujo de caja libre es posiblemente el indicador financiero más importante del valor de las acciones de una empresa. El valor / precio de una acción se considera la suma de los flujos de efectivo futuros esperados de la compañía. Sin embargo, las acciones no siempre tienen un precio exacto. Comprender el FCFF de una empresa permite a los inversores probar si una acción está valorada de manera justa. FCFF también representa la capacidad de una empresa para pagar dividendos, realizar recompras de acciones o pagar a los tenedores de deudas. Cualquier inversor que desee invertir en bonos corporativos o acciones públicas de una empresa debe verificar su FCFF.
Un valor FCFF positivo indica que la empresa tiene efectivo restante después de los gastos. Un valor negativo indica que la empresa no ha generado suficientes ingresos para cubrir sus costos y actividades de inversión. En ese caso, un inversor debe profundizar para evaluar por qué sucede esto. Puede ser el resultado de un propósito comercial específico, como en compañías tecnológicas de alto crecimiento que toman inversiones externas consistentes, o podría ser una señal de problemas financieros.
Ejemplo de FCFF
Si observamos el estado de flujos de efectivo de Exxon, vemos que la compañía tenía $ 8, 519 mil millones en flujo de efectivo operativo (abajo, en azul). La compañía también invirtió en una nueva planta y equipo, comprando $ 3.349 mil millones en activos (en rojo). La compra es un desembolso de efectivo CAPEX. Durante el mismo período, Exxon pagó $ 300 millones en intereses sujetos a una tasa impositiva del 30%.
El FCFF se puede calcular usando esta versión de la fórmula:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX \ begin {alineado} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + (\ text {IE} \ times (1 - \ text {TR}) ) - \ text {CAPEX} \\ \ end {alineado} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX
En el ejemplo anterior, FCFF se calcularía de la siguiente manera:
FCFF = $ 8, 519 Million + ($ 300 Million × (1 − .30)) - FCFF = $ 3, 349 Million = $ 5.38 Billion \ begin {alineado} \ text {FCFF} = & \ \ $ 8, 519 \ text {Million} + (\ $ 300 \ text {Million} \ times (1 - .30)) - \\ \ phantom {\ text {FCFF} =} & \ \ $ 3, 349 \ text {Million} \\ = & \ \ $ 5.38 \ text {Billion} \\ \ end {alineado} FCFF = FCFF == $ 8, 519 millones + ($ 300 millones × (1 − .30)) - $ 3, 349 millones $ 5.38 mil millones
La diferencia entre el flujo de caja y FCFF
El flujo de efectivo es la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo que se transfieren dentro y fuera de una empresa. El flujo de caja positivo indica que los activos líquidos de una empresa están aumentando, lo que le permite saldar deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas y pagar los gastos.
El flujo de efectivo se informa en el estado de flujo de efectivo, que contiene tres secciones que detallan las actividades. Esas tres secciones son flujo de efectivo de actividades operativas, actividades de inversión y actividades de financiamiento.
FCFF son los flujos de efectivo que produce una empresa a través de sus operaciones después de restar los desembolsos de efectivo para la inversión en activos fijos como propiedades, planta y equipo, así como después de contabilizar los gastos de depreciación, impuestos, capital de trabajo e intereses. En otras palabras, el flujo de caja libre a la empresa es el efectivo que queda después de que una compañía ha pagado sus gastos operativos y gastos de capital.
Limitaciones de FCFF
Aunque proporciona una gran cantidad de información valiosa que los inversores realmente aprecian, FCFF no es infalible. Las empresas astutas todavía tienen margen de maniobra en lo que respecta a la prestidigitación contable. Sin un estándar regulatorio para determinar el FCFF, los inversores a menudo no están de acuerdo sobre qué elementos deben y no deben ser tratados como gastos de capital.
Por lo tanto, los inversores deben estar atentos a las empresas con altos niveles de FCFF para ver si estas empresas están sub-reportando gastos de capital e investigación y desarrollo. Las empresas también pueden aumentar temporalmente el FCFF al extender sus pagos, ajustar las políticas de cobro de pagos y agotar los inventarios. Estas actividades disminuyen los pasivos actuales y los cambios en el capital de trabajo, pero es probable que los impactos sean temporales.
Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.