The Gatekeepers: los consultores tienen la llave

Muchas instituciones grandes se encuentran con dinero en los planes de jubilación de los empleados que deben ser administrados, pero ¿por quién? La alta gerencia de un fabricante de aviones o una compañía farmacéutica, por ejemplo, puede no ser la más calificada para saber cómo invertir los fondos de las pensiones de sus empleados. Además, es posible que no tengan la experiencia para elegir al administrador de cartera adecuado para que lo haga por ellos. Aquí es donde entra el consultor de inversión institucional. Estos son los "guardianes" que permiten a los administradores de activos la oportunidad de administrar dinero para grandes instituciones. Este artículo le dará una idea general de lo que hace un consultor de inversiones y cómo ayudan a sus clientes con la selección del gerente.

Perfil del Consultor de Inversión Típico

Un consultor de inversión institucional brinda asesoramiento de inversión a empresas públicas y privadas, fundaciones y fondos patrimoniales que buscan ayuda para administrar su dinero o el dinero de los fondos de jubilación de sus empleados. Se usan ampliamente en los Estados Unidos, Europa y Australia. La profesión comenzó ayudando a las corporaciones con sus planes de pensiones, por lo que también se les conoce como consultores de pensiones. Debido a que su papel se ha expandido más allá de la consultoría de pensiones, ahora se les conoce como consultores de inversión institucional.

Hoy en día, muchos planes de jubilación incluyen planes de contribución definida y planes 401 (k) además de, o en lugar de, planes de beneficios definidos (pensiones). Los consultores de inversión institucional utilizan su experiencia en pensiones para asesorar sobre planes de contribución definida, así como para trabajar con otras instituciones, como donaciones universitarias. Además, la amplitud de las clases de activos disponibles se ha ampliado. Ahora hay muchas clases de inversión alternativas (como fondos de cobertura o capital privado) que una institución podría necesitar ayuda para navegar. (Ver también: Recorrido introductorio a través de los Planes de jubilación y los conceptos básicos de planificación de la jubilación )

El típico grupo de consultores grandes generalmente divide a sus consultores en consultores de campo y consultores de investigación. Los consultores de campo son los que se reúnen con los clientes. El departamento de investigación recopila principalmente el rendimiento y otra información relevante sobre los gerentes. A partir de esta investigación, los consultores proporcionan la "lista corta" de gerentes aprobados que los consultores de campo usan cuando evalúan al mejor gerente de cartera para un cliente en particular.

Una tendencia más reciente es que el departamento de investigación de un grupo de consultoría sea compensado con base en el retorno de los gerentes que seleccionen para ser incluidos en la lista restringida. Esto está diseñado para alinear los intereses del equipo de investigación con los intereses del cliente.

Intermediario necesario

Debido a la gran cantidad de gestores de inversiones, los consultores son un intermediario necesario, que proporciona una función esencial de correspondencia. Emparejan los administradores de activos con las necesidades de inversión de sus clientes. Debido a que esta es el área de experiencia de un consultor, generalmente tienen métodos de detección y amplios contactos en la industria.

Los consultores de inversión a menudo se utilizan en el proceso de diligencia debida porque algunas empresas son demasiado pequeñas o carecen de la experiencia para contratar personal en un departamento para buscar gerentes de inversión. Incluso si se trata de una empresa grande y sofisticada, puede ser necesario un consultor de inversiones para ayudarlo a parecer imparcial en la toma de decisiones. El punto es asegurarse de que las personas sientan que el administrador de la cartera fue seleccionado con base en los criterios apropiados.

Lo que ofrecen

Hay varios cientos de consultores que ofrecen un amplio menú de servicios. Los 20 a 30 jugadores principales buscan proporcionar "compras únicas" para sus clientes en relación con la gestión de los activos de jubilación. (Consulte también: Conviértase en la ventanilla única de sus clientes ).

Los servicios más comunes proporcionados por estos actores principales incluyen:

• Diseño del plan
• Desarrollo de objetivos de inversión y declaraciones de política de inversión.
• Selección de referencia
• Auditorias operacionales
• Asesoramiento de asignación de activos
• Gerente de selección y monitoreo

Por ejemplo, si un cliente necesita asesoramiento sobre la asignación de activos, podría estar buscando respuestas a preguntas como "¿Deberíamos invertir algunos activos en bienes raíces?" O, "¿Deberíamos invertir más de la cartera de acciones en valores de mercados emergentes?" El consultor de inversión institucional puede ayudar a guiar a los clientes hacia la mejor asignación de activos. Un consultor también puede ayudar a definir las pautas formales de inversión que guiarán la asignación de activos (una declaración de política de inversión). O bien, pueden trabajar dentro de las limitaciones de las pautas establecidas previamente, prestando atención al perfil de riesgo / rendimiento de cada clase de activo. Sin embargo, su principal negocio es ayudar a los clientes (más comúnmente a los fondos de pensiones) a elegir el mejor administrador de cartera.

Un consultor que se encarga de encontrar el administrador de cartera correcto debe saber qué hacen y cómo lo hacen. Debido a esto, el resto de este artículo se centrará en la selección del gerente. (Consulte también: Preparación para una carrera como administrador de cartera ).

los Proceso

Entonces, ¿cómo obtiene un administrador de cartera dinero nuevo? El proceso puede ser largo. Obviamente, el buen rendimiento genera más dinero, pero no solo genera buenos rendimientos. Como guardianes, si los consultores no saben quién es el gerente, no le darán acceso al dinero del cliente. Para un administrador de activos, es importante saber cómo se juega el juego; él o ella necesitarán estar posicionados para ser notados. Hay ciertas medidas que uno puede tomar para garantizar esto. Uno de ellos es cumplir con los Estándares Globales de Desempeño de Inversión (GIPS). En los Estados Unidos, muchos consultores de inversión ni siquiera considerarán un gerente para sus clientes si él o ella no cumple con GIPS. (Ver también: Una guía para los estándares globales de rendimiento de inversión ).

Otra táctica que los gerentes pueden usar es tener personas dedicadas a tratar con la comunidad de consultores. Todos los administradores de activos tienen departamentos de servicio al cliente que ayudan a facilitar la relación del administrador con los clientes. Son el principal punto de contacto con el cliente y pueden proporcionar informes mensuales y responder preguntas puntuales que el cliente pueda tener. Este mismo concepto de gestión de relaciones se transfiere a departamentos o individuos que ayudan a gestionar la relación del administrador de activos con la comunidad de consultores.

La elección

Desde el punto de vista de los consultores, su trabajo al elegir un administrador de activos es realizar toda la debida diligencia necesaria para seleccionar el mejor administrador para un cliente en particular. Como parte de esto, muchos consultores han desarrollado sus propias bases de datos. Estas bases de datos rastrean no solo los números de desempeño de un gerente, sino también otros puntos de datos relevantes como activos bajo administración, tenencia del administrador de cartera e información de estilo (crecimiento, valor, etc.). La mayoría de estas bases de datos están configuradas para que las empresas de gestión de activos envíen actualizaciones periódicas a los consultores para actualizar su información en la base de datos. (Ver también: Focus Pocus puede no conducir a retornos mágicos ).

La decisión

Hay más para elegir un administrador de activos, además de realizar pantallas y calcular los números. También hay factores cualitativos además de los factores cuantitativos, como los rendimientos a largo plazo o los activos totales bajo gestión. Muchas bases de datos propietarias también tienen características que permiten al consultor escanear notas de reuniones con un gerente. Esto ayuda a los consultores a realizar un seguimiento de aquellos intangibles que no aparecen en las pantallas. Este aspecto cualitativo es la razón por la cual es importante que los administradores de activos se preocupen por su imagen dentro de la comunidad de consultores. No es que pueda arreglar el juego estando "en" con un consultor, pero le dará al gerente una ventaja en el proceso de debida diligencia si todo lo demás es igual.

Hay varias actividades que realiza un consultor cuando realiza una búsqueda de gerente. Se sigue una progresión, aunque los pasos pueden no realizarse en un orden exacto. Algunos de los principales pasos que conducen a la contratación son:

• establecer pautas
• cribado de bases de datos
• seleccionando finalistas
• análisis de rendimiento
• análisis de riesgo
• visita al sitio

Hay varios otros pasos y subpasos, pero todos buscan responder la misma pregunta: "¿Qué administrador es el más adecuado para este cliente?"

La línea de fondo

Cuando las personas miran sus beneficios de pensión adquiridos o el saldo 401 (k), probablemente no piensen en el consultor que puede haber seleccionado el equipo que administra su jubilación. Sin embargo, están allí todos los días trabajando duro para empresas de todo el mundo. Se han invertido más de $ 30 billones en activos administrados, y los consultores han ayudado a colocar la mayoría de ese dinero. Estos consultores de inversión institucional realizan sus negocios invisibles para la mayoría de la población, pero tienen un gran impacto en el futuro de todos.