Una guía para invertir en productos básicos de consumo

El sector de productos básicos de consumo se caracteriza por su sector de clasificación industrial global (GICS). El sector está compuesto por empresas cuyas principales líneas de negocios son alimentos, bebidas, tabaco y otros artículos para el hogar. Ejemplos de estas compañías, incluyen Procter & Gamble (NYSE: PG), Colgate Palmolive (NYSE: CL) y Gillette. Históricamente, este tipo de empresas se han caracterizado por ser de naturaleza no cíclica en comparación con su pariente cercano, el sector de consumo cíclico.

A diferencia de otras áreas de la economía, incluso durante tiempos económicamente lentos (en teoría), la demanda de los productos fabricados por las compañías de productos básicos de consumo no disminuye. Algunos alimentos básicos, como los alimentos con descuento, licores y tabaco, ven una mayor demanda durante los tiempos económicos lentos. En línea con la naturaleza no cíclica de la demanda de sus productos, la demanda de estas existencias tiende a moverse en patrones similares. Siga leyendo para descubrir por qué el sector de productos básicos ha tenido históricamente una baja correlación con el mercado general, y por qué este sector ha experimentado históricamente una menor volatilidad. (Para lecturas relacionadas, consulte Acciones cíclicas frente a acciones no cíclicas ).

Grapas y oferta y demanda
Cualquiera que haya tomado una clase de economía básica recuerda la función C + I + G = PIB, donde el producto interno bruto (PIB) es el agregado del consumo, la inversión (a menudo denominada gasto comercial) y los gastos del gobierno. Entonces, si el consumo comprende un componente tan grande del PIB, ¿por qué la ponderación del sector de los productos básicos de consumo en el mercado de valores de los EE. UU. Solo ronda el 10% o menos históricamente? La mejor explicación de esta relación es la naturaleza no cíclica de la demanda y las ganancias de esas empresas.

Los productos básicos tienden a tener una baja elasticidad de la demanda de precios. Esto significa que la demanda de estos productos no cambia mucho a medida que sus precios suben o bajan. No hay sustitutos para los productos en sí; Sin embargo, hay muchas opciones para comprar precios más bajos entre los proveedores. Esto les da a los proveedores de productos básicos poco espacio para aumentar los precios o aumentar la demanda de sus productos. Sin embargo, los proveedores tienen la capacidad de diferenciar sus productos por el sabor, la apariencia o los resultados del uso de sus productos. Esto deja a los productores de alimentos básicos en la mira de los principales costos que conlleva la fabricación de sus productos: productos básicos. (Descubra cómo los artículos cotidianos que usa pueden afectar sus inversiones en productos que mueven los mercados ).

Si la demanda de productos básicos de consumo no crece mucho, ¿cómo hacen los productores o vendedores de productos básicos para hacer crecer sus negocios y, en última instancia, el precio de sus acciones? Tienen algunas opciones:

1. Reducir costos
2. Reducir precios
3. Diferenciar sus productos.

Reducción de costo
Las empresas en el negocio de productos básicos de consumo pueden aumentar sus ganancias y, en última instancia, el precio de sus acciones al reducir los costos. Pueden reducir los costos de sus productos comprando grandes cantidades, utilizando técnicas de cobertura, fusionándose o comprando otras compañías, y creando economías de escala a través de la integración horizontal o vertical.

Reducción de precio
Ya hemos descrito la demanda de productos básicos como baja elasticidad. También sabemos que con la competencia, la misma caja de pasta en un minorista de alta gama se venderá por más que en un minorista de gama baja. Esta diferenciación de precios será mucho más evidente durante los tiempos económicos más lentos cuando el consumidor se dirige hacia el minorista de gama baja.

La diferenciación del producto
Esta estrategia para aumentar la demanda es utilizada por los fines básicos y cíclicos del negocio de consumo. Desde automóviles hasta máquinas de afeitar, cada compañía de productos de consumo trata de diferenciar su producto como superior para aumentar la demanda y darle a la compañía la capacidad de controlar el precio del artículo.

Oportunidades para inversores
El negocio de los productos básicos de consumo es relativamente de baja tecnología, compuesto por productos que varían en costo, tiende a ser de baja elasticidad y muestra menos oscilaciones en la demanda que los cíclicos. Entonces, si este negocio es tan aburrido, ¿por qué alguien querría invertir en productos de consumo básico?

Una de las mejores razones es el crecimiento lento y constante. Dado que el flujo y reflujo de los ciclos de gasto de los consumidores oscila enormemente con la economía, también lo hacen las ganancias de las empresas cíclicas. Los productos básicos, por otro lado, tienden a moverse en patrones más estructurados, aburridos, tal vez, pero para algunos inversores, esta relativa estabilidad es la correcta.

Otra razón para comprometer capital para el sector de productos básicos son los beneficios de diversificación de ser propietario de esas empresas. Si bien el sector en sí mismo puede representar menos del 10% del mercado general históricamente, la correlación entre el sector y el mercado general es baja. (Aprenda a diversificar su cartera invirtiendo en varios sectores diferentes de la economía en Una Introducción a los Fondos Sectoriales y los ETF del Sector Singing Out ).

El sector de productos básicos ha exhibido históricamente una beta de .68 y una correlación de .64. Aquí radica el secreto mejor guardado de poseer productos básicos de consumo: una baja correlación con el Índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Está en manos de los inversores diversificar sus carteras de acciones con participaciones cuyas clases de activos tienen bajas correlaciones, por lo que agregan bonos, acciones internacionales, petróleo, bienes raíces y oro. Si bien esto ha funcionado históricamente, ha habido momentos en que todas esas clases de activos tenían correlaciones más altas, ya que todas cayeron y el sector de productos básicos mantuvo su valor. Este es solo uno de esos cantantes de respaldo del mercado que no recibe mucha atención hasta que es demasiado tarde.

Conclusión
Es seguro decir que el negocio de los productos básicos de consumo y la inversión en ellos es aburrido para algunas personas. La demanda de estos productos no sube ni baja y no exhiben las características llamativas de su pariente cercano, el consumidor cíclico.

Sin embargo, ofrecen a los inversores la oportunidad de diversificarse en un sector que es fácil de entender, tiene una beta relativamente baja y una baja correlación con el mercado general. Entonces, la próxima vez que vaya a comprar una maquinilla de afeitar cuando el mercado de valores esté en picada, eche un vistazo a la compañía que fabrica esa maquinilla de afeitar: podría ser un buen momento para comprar sus acciones.