Harry Markowitz

Quien es Harry Markowitz?

Harry Markowitz (1927-) es un economista ganador del Premio Nobel que ideó la teoría moderna de la cartera, introducida en los círculos académicos en su artículo, "Selección de cartera", que apareció en el Journal of Finance en 1952. Las teorías de Markowitz enfatizaron la importancia de las carteras, riesgo, las correlaciones entre valores y diversificación. Su trabajo, en colaboración con Merton H. Miller y William F. Sharpe, cambió la forma en que las personas invirtieron. Estos tres intelectuales compartieron el Premio Nobel de Economía de 1990. Markowitz es actualmente profesor en la Rady School of Management de la Universidad de California en San Diego.

Harry Markowitz explicado

En sus propias palabras, dijo Harry Markowitz, "los conceptos básicos de la teoría de cartera me llegaron una tarde en la biblioteca mientras leía la Teoría del valor de la inversión de John Burr Williams. Williams propuso que el valor de una acción debería ser igual al valor presente de su futuro dividendos. Dado que los dividendos futuros son inciertos, interpreté la propuesta de Williams de valorar una acción por sus dividendos esperados. Pero si el inversor solo estuviera interesado en los valores esperados de los valores, él o ella solo estaría interesado en el valor esperado de la cartera "y para maximizar el valor esperado de una cartera, uno necesita invertir solo en un único valor".

Invertir en una "seguridad única" no tenía sentido para Markowitz. Por lo tanto, Markowitz se embarcó en el desarrollo de la teoría moderna de la cartera con la base de la diversificación respaldada por los conceptos de riesgo, rendimiento, varianza y covarianza. Markowitz explica: "Dado que había dos criterios, riesgo y rendimiento, era natural suponer que los inversores seleccionaron del conjunto de combinaciones óptimas de riesgo-rendimiento de Pareto". Conocido como el conjunto eficiente de Markowitz, la combinación óptima de riesgo-rendimiento de una cartera se encuentra en una frontera eficiente de rendimientos máximos para un nivel de riesgo dado basado en la construcción de cartera de media-varianza. La teoría de las carteras de varianza media que Markowitz revolucionó finalmente se extendió al desarrollo del modelo de fijación de precios de activos de capital, un componente vital de la práctica de gestión de inversiones.

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