Cómo analizar acciones de mediana capitalización

Los golfistas se refieren al "punto ideal" como la posición en la cara de la cabeza del palo que cuando se golpea produce el máximo resultado. Un resultado muy similar ocurre al invertir en acciones de mediana capitalización, aquellas empresas con capitalizaciones de mercado que van desde $ 2 mil millones a $ 10 mil millones. En la mayoría de los casos, son empresas establecidas entre las multinacionales de gran capitalización de crecimiento más lento y las empresas de pequeña capitalización de crecimiento más rápido. (Ver también: ¿Qué es un stock de pequeña capitalización? )

En los últimos años, las acciones de mediana capitalización han superado a sus pares de gran y pequeña capitalización con muy poco riesgo adicional. Es como si hubieran alcanzado el punto óptimo del rendimiento. En este artículo, examinamos los atributos clave de las acciones de mediana capitalización, incluido cómo analizarlas y por qué debería considerar estas acciones a menudo mal entendidas para su cartera.

Por qué incluir en su cartera

Después de haber establecido que el rendimiento histórico de las acciones de mediana capitalización es igual o en muchos casos mejor que las acciones de gran capitalización y de pequeña capitalización, es importante señalar que el rendimiento no es la única razón para incluir las capitalizaciones medias en su portafolio. Varios otros los hacen muy tentadores. Por ejemplo, la mayoría de las gorras medias son simplemente gorras pequeñas que han crecido. El crecimiento adicional los convierte en los peldaños para convertirse en empresas de gran capitalización. Parte del crecimiento es obtener financiamiento adicional para impulsar la expansión. Las tapas medias generalmente tienen un tiempo más fácil que las tapas pequeñas.

Si bien los límites medios tienen una ventaja sobre los límites pequeños cuando se trata de recaudar fondos, su ventaja sobre los límites altos equivale al crecimiento de las ganancias. De tamaño más pequeño, los límites medios a menudo aún no han alcanzado la etapa de madurez, donde las ganancias disminuyen y los dividendos se convierten en una parte más importante del rendimiento total de una acción. Posiblemente, la razón más olvidada para invertir en capitalizaciones medias es el hecho de que reciben menos cobertura de los analistas que las grandes capitalizaciones. Históricamente, algunas de las acciones con mejor desempeño han sido compañías no amadas que de repente se volvieron amadas, produciendo los compradores institucionales necesarios para elevar su precio. Algunos lo llaman el "flujo de dinero". Llámelo como quiera, el apoyo institucional es vital para el aumento del precio de las acciones. Estos grandes jugadores pueden crear y destruir valor para los accionistas. Al final, invertir en capitalizaciones intermedias tiene sentido porque brindan a los inversores lo mejor de ambos mundos: el crecimiento de pequeña capitalización combinado con la estabilidad de gran capitalización. (Ver también: Los pros y los contras de la propiedad institucional ) .

Rentabilidad

Una de las cosas hermosas de las acciones de mediana capitalización es que está invirtiendo en negocios que generalmente son rentables, han sido durante algún tiempo y poseen equipos de gestión experimentados. Esto no significa que hayan dejado de crecer; por el contrario, las ganancias promedio de mediana capitalización tienden a crecer a un ritmo más rápido que la pequeña capitalización promedio, mientras que lo hacen con menos volatilidad y riesgo. Además del crecimiento de las ganancias, es importante encontrar acciones cuyas ganancias sean sostenibles durante muchos años. Eso es lo que convierte una tapa media en una tapa grande. Los signos reveladores que indican si las ganancias de una empresa van en la dirección correcta incluyen mayores márgenes brutos y márgenes operativos combinados con menores inventarios y cuentas por cobrar. Si rutinariamente cambia su inventario y cuentas por cobrar más rápido, esto generalmente conduce a un mayor flujo de efectivo y mayores ganancias. Todos estos atributos ayudan a reducir el riesgo. Las acciones de mediana capitalización tienden a poseer estos atributos con mayor frecuencia que otras acciones. (Ver también: Análisis de márgenes operativos ) .

Salud financiera

Independientemente del tamaño de las acciones que le interesen, es importante invertir en empresas con balances sólidos. El famoso inversor Benjamin Graham utilizó tres criterios para evaluar la salud financiera de una empresa:

• Deuda total inferior al valor contable tangible. El valor contable tangible se define como los activos totales menos la plusvalía, otros activos intangibles y todos los pasivos.
• Una relación de corriente mayor que dos. La razón corriente se define como los activos corrientes divididos por los pasivos corrientes. Es una indicación de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
• Deuda total inferior a dos veces el valor del activo circulante neto. Las empresas que cumplen con este criterio pueden pagar sus deudas con efectivo y otros activos corrientes, lo que las hace mucho más estables.

Dada la imprevisibilidad de los negocios, un balance sólido puede ayudar a las empresas a sobrevivir los años difíciles. Debido a que las tapas medias tienden a tener balances más sólidos que las tapas pequeñas, esto reduce el riesgo al tiempo que proporciona retornos superiores a las tapas grandes. Cuando invierte en capitalizaciones medias, en cierto sentido combina la fortaleza financiera de una capitalización grande con el potencial de crecimiento de una capitalización pequeña con el resultado final que a menudo es un rendimiento superior al promedio. (Ver también: Prueba de resistencia del balance ) .

Crecimiento

Los ingresos y el crecimiento de las ganancias son los dos factores más importantes en los retornos a largo plazo. En los últimos años, las acciones de mediana capitalización han superado tanto a las acciones de gran capitalización como a las de capitalización pequeña debido a su crecimiento superior tanto en los resultados superiores como en los mínimos. Los expertos de la industria sugieren que los límites medios son capaces de producir mejores rendimientos porque son más rápidos para actuar que los límites grandes y son más estables financieramente que los límites pequeños, lo que proporciona un golpe doble en la búsqueda del crecimiento.

Los inversores interesados ​​en acciones de mediana capitalización deben considerar la calidad del crecimiento de los ingresos al invertir. Si los márgenes brutos y operativos aumentan al mismo tiempo que los ingresos, es una señal de que la compañía está desarrollando mayores economías de escala que resultan en mayores ganancias para los accionistas. Otra señal de un crecimiento saludable de los ingresos es una menor deuda total y un mayor flujo de caja libre. La lista continúa, y si bien muchos de los criterios que los inversores utilizan para evaluar acciones de cualquier tamaño definitivamente se aplican aquí, es de vital importancia con los límites medios que se ve progreso en el frente de ganancias porque eso es lo que lo convertirá en un límite máximo. El crecimiento de los ingresos es importante, pero el crecimiento de los ingresos es vital. (Ver también: Ganancias: la calidad lo significa todo ) .

Precio razonable

Nadie quiere pagar de más cuando compra, y comprar acciones no es diferente. Warren Buffett cree que "es mucho mejor comprar una compañía maravillosa a un precio justo que una compañía justa a un precio maravilloso". Muchos se refieren a personas interesadas en el crecimiento a un precio razonable como inversores GARP. Algunas de las cosas en las que los inversores de GARP se enfocan al evaluar las acciones de mediana capitalización incluyen medidas de crecimiento como las tasas de crecimiento de ventas y ganancias junto con medidas de valor como precio / ganancias y precio / flujo de caja. Independientemente de las medidas que elija, el criterio más importante debe ser la calidad de la empresa. Como dice el Oráculo de Omaha, no tiene sentido conseguir mucho en una empresa fraudulenta. Los inversores de alto valor pueden estar en desacuerdo, pero los verdaderos seguidores de GARP simplemente buscan evitar pagar de más, sin obtener el acuerdo del siglo. (Ver también: Think Like Warren Buffett. )

Acciones o fondos

Invertir en límites medios es una excelente manera de diversificar y mejorar simultáneamente el rendimiento de su cartera de inversiones. Algunos inversores encontrarán que hay demasiado trabajo involucrado en la evaluación de acciones individuales, y si ese es usted, una excelente alternativa es invertir en fondos cotizados en bolsa o fondos mutuos, permitiendo que los profesionales manejen el proceso de evaluación. Cualquiera que sea su preferencia, definitivamente vale la pena considerar las tapas medias. (Ver también: Fondo de inversión o ETF: ¿Cuál es el adecuado para usted? )