Aprenda la jerga de la inversión de capital privado

El capital privado es capital o acciones de propiedad que no cotizan en bolsa ni cotizan en bolsa. El capital privado es a menudo una inversión o compra de una gran empresa pública que luego se toma en privado. Los inversores obtienen capital para invertir en empresas privadas para fusiones y adquisiciones, para inyectar fondos para estabilizar el balance general o para perseguir nuevos proyectos o desarrollos. Además, si bien el capital privado alguna vez fue un reino al que solo los inversores sofisticados podían acceder, ahora, los inversores principales se están aventurando en el campo de la inversión.

La cantidad de capital invertido es a menudo sustancial y proporcionada por inversores acreditados o institucionales. Debido a la naturaleza no pública del capital privado, puede ser difícil entender la jerga utilizada por los de adentro.

Aprenda la jerga de la inversión de capital privado

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Antes de que podamos analizar las razones importantes utilizadas en el capital privado, primero debemos explicar algunos de los términos básicos. Algunos de estos términos se usan estrictamente en capital privado, mientras que otros pueden ser familiares dependiendo de su exposición a clases de activos alternativos, como los fondos de cobertura.

Compañeros limitados

Los socios limitados suelen ser inversores institucionales o de alto patrimonio neto interesados ​​en recibir los ingresos y las ganancias de capital asociadas con la inversión en un fondo de capital privado. Los socios limitados no participan en la gestión activa del fondo. Están protegidos de pérdidas más allá de su inversión original, así como de cualquier acción legal tomada contra el fondo.

Socios generales

Los socios generales son responsables de administrar las inversiones dentro del fondo de capital privado. Pueden ser legalmente responsables de las acciones del fondo. Por sus servicios, ganan una tarifa de gestión, generalmente el 2% de los compromisos pagados anualmente, aunque hay excepciones cuando la tasa es menor. Además, los socios generales obtienen un porcentaje de las ganancias del fondo, lo que se denomina interés registrado. El interés acumulado es la participación del socio general en las ganancias de las inversiones realizadas dentro de un fondo de capital privado. La participación puede variar del 5% al ​​30% de las ganancias.

Retorno Preferido, Intereses Transportados

Como la mayoría de las otras inversiones alternativas, las estructuras de compensación de capital privado pueden ser complicadas y generalmente incluyen cláusulas. Dos de los principales tipos de cláusulas son la disposición de devolución preferida y la disposición de recuperación. El rendimiento preferido, o tasa de obstáculo, es básicamente un rendimiento mínimo anual al que tienen derecho los socios limitados antes de que los socios generales puedan comenzar a recibir intereses devengados.

Si hay un obstáculo, la tasa suele ser de alrededor del 8%. La disposición de recuperación le da a los socios limitados el derecho de reclamar una parte del interés registrado del socio general en caso de que las pérdidas de inversiones posteriores causen que el socio general retenga un valor demasiado alto del interés registrado.

Capital comprometido, reducción

En el mundo del capital privado, el dinero comprometido por socios limitados a un fondo de capital privado, también llamado capital comprometido, generalmente no se invierte de inmediato. Se retira e invierte con el tiempo a medida que se identifican las inversiones.

Los retiros o llamadas de capital se emiten a socios limitados cuando el socio general ha identificado una nueva inversión y una parte del capital comprometido del socio limitado está obligado a pagar esa inversión.

El primer año en que el fondo de capital privado retira o llama capital comprometido se conoce como el año de cosecha del fondo. El capital pagado es la cantidad acumulada de capital que se ha retirado. La cantidad de capital pagado que realmente se ha invertido en las compañías de cartera del fondo simplemente se conoce como capital invertido.

Distribución acumulativa

Cuando los inversores de capital privado consideran el historial de inversión de un fondo, necesitan saber la cantidad y el momento de las distribuciones acumulativas del fondo, que es la cantidad total de efectivo y acciones que se han pagado a los socios limitados.

Valor residual

El valor residual es el valor de mercado del capital restante que los socios limitados tienen en el fondo. Es común ver el valor del activo neto de una inversión de capital privado, o NAV, denominado su valor residual, ya que representa el valor de todas las inversiones restantes en la cartera del fondo. Los inversores de capital privado comparan su valor razonable con el valor residual del precio de compra de la inversión; cualquier diferencia representa la ganancia o pérdida potencial o no realizada por la venta de las acciones.

Una definición común del valor residual para la inversión de capital privado es el valor de las inversiones no salidas informadas por los fondos. Los fondos patrocinados por capital privado tienden a informar esta cifra trimestralmente. El valor residual es más importante para los socios limitados que para los socios generales, ya que demuestra el mercado actual o el valor razonable del capital restante propiedad de socios limitados solamente.

Relaciones de capital privado

Ahora que hemos esbozado algunos de los términos importantes, explicaremos algunas de las razones utilizadas en la inversión de capital privado. Las Normas Globales de Desempeño de Inversión (GIPS) requieren que las siguientes proporciones estén presentes cuando las empresas de capital privado presenten su desempeño a los posibles inversores.

Inversión múltiple

El múltiplo de inversión también se conoce como el valor total del múltiplo pagado (TVPI). Se calcula dividiendo las distribuciones acumuladas del fondo y el valor residual entre el capital pagado. Proporciona información sobre el rendimiento del fondo al mostrar el valor total del fondo como un múltiplo de su costo base. No tiene en cuenta el valor temporal del dinero.

Inversión Múltiple = CD + RVPago en Capitalwhere: CD = Distribuciones acumulativas RV = Valor residual \ comenzar {alineado} e Inversión \ Múltiple \ text {} = \ text {} \ frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {Pago \ text {-} en \ Capital} \\ & \ textbf {donde:} \\ & CD = \ text {Distribuciones acumulativas} \\ & RV = \ text {Valor residual} \\ \ end {alineado} Inversión múltiple = Capital pagado CD + RV donde: CD = Distribuciones acumulativas RV = Valor residual

Realización Múltiple

El múltiplo de realización también se conoce como las distribuciones al múltiplo pagado (DPI). Se calcula dividiendo las distribuciones acumulativas por el capital pagado. El múltiplo de realización, junto con el múltiplo de inversión, ofrece a los inversores potenciales de capital privado una idea de cuánto del rendimiento del fondo se ha "realizado" o pagado a los inversores.

Realización Múltiple = Distribuciones acumulativas Realización de capital pagado \ Múltiple = \ frac {Acumulativo \ Distribuciones} {Pago \ texto {-} En \ Capital} Realización Múltiple = Capital pagado Distribuciones acumulativas

RVPI Multiple

La definición técnica de RVPI es el valor de mercado actual de las inversiones no realizadas como porcentaje del capital llamado. El múltiplo RVPI se calcula tomando el valor del activo neto, o valor residual, de las tenencias del fondo y dividiéndolo por los flujos de efectivo pagados al fondo. Los flujos de efectivo son representativos del capital invertido, los honorarios pagados y otros gastos incurridos por los socios limitados en el fondo.

Los socios limitados desean ver índices RVPI más altos, que demuestran los valores multiplicados totales de sus costos iniciales de capital. Proporciona una medición, junto con el múltiplo de inversión, de cuánto del rendimiento del fondo no se realiza y depende del valor de mercado de sus inversiones.

RVPI Multiple = Valor residualPaid-in CapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Paid \ text {-} in \ Capital} RVPI Multiple = Paid-in CapitalResidual Value

PIC Múltiple

El múltiplo PIC se calcula dividiendo el capital pagado por el capital comprometido. Esta relación muestra a un inversionista potencial el porcentaje del capital comprometido de un fondo que realmente se ha reducido.

PIC Múltiple = Capital pagado Capital comprometido PIC \ Múltiple = \ frac {Pagado \ texto {-} en \ Capital} {Comprometido \ Capital} Múltiple PIC = Capital comprometido Capital pagado

Además de los índices anteriores, la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​del fondo desde su inicio, o SI-IRR, es una fórmula común que los posibles inversores de capital privado deben reconocer. Es simplemente la tasa de rendimiento interna del fondo desde su primera inversión.

La línea de fondo

La industria de capital privado ha captado la atención de los inversores inteligentes. A medida que crezca la influencia de la industria en nuestro mercado financiero, será cada vez más importante para los inversores estar familiarizados con la jerga utilizada en la industria de capital privado. La familiaridad y la comprensión de los términos y proporciones utilizados en el capital privado ayudarán a los inversores a tomar decisiones financieras más inteligentes.