Regla Alt-Fiduciaria de la SEC: "Regulación Mejor interés
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) votó 4 a 1 el 18 de abril de 2018 para publicar una nueva regulación que revisaría los estándares de la agencia para corredores y asesores de inversión. El paquete de reglas propuesto, llamado Mejor Interés de Regulación, se abrió para un período de comentarios públicos de 90 días.
Este es el último paso en un intento histórico de mejorar las salvaguardas para los inversores. Anteriormente, el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos estableció un requisito que obligaba a los corredores, agentes y asesores a cumplir con los estándares fiduciarios más altos al asesorar a los clientes sobre las inversiones de jubilación. (Leer más: La regla fiduciaria del DOL explicada) .
Estándares cambiantes
Antes de la regla fiduciaria, los corredores solo estaban sujetos al "estándar de idoneidad". Esto significaba que cuando los corredores aconsejaban a sus clientes, solo tenían que recomendar inversiones que fueran adecuadas, pero no necesariamente en el mejor interés de sus clientes. Los corredores podrían recomendar inversiones costosas que les pagaran una comisión más alta siempre que se consideraran "adecuados". (Leer más: Elección de un asesor financiero: idoneidad frente a estándares fiduciarios) .
La SEC había sido llamada a actuar sobre el tema fiduciario, y tanto la presidenta anterior, Mary Jo White, como la actual, Jay Clayton, habían manifestado interés en la reforma. Cuando el requisito fiduciario del Departamento de Trabajo fue anulado por un panel de la corte federal de apelaciones en marzo, la necesidad de reforma fue mayor.
Según los expertos, las lecturas iniciales de la Regulación del Mejor Interés de 1, 000 páginas sugieren que es menos estricta que la del Departamento de Trabajo. Un lugar donde es más amplio: la regulación no se limita a las inversiones de jubilación.
La propuesta de la SEC
La propuesta se divide en tres partes:
- Los corredores de bolsa estarían obligados a "actuar en el mejor interés" de sus clientes minoristas al hacer recomendaciones de inversión.
- Se aclararía el "deber fiduciario que los asesores de inversiones deben a sus clientes".
- Se requeriría que los profesionales de la inversión proporcionen un nuevo documento de divulgación de formato corto, llamado resumen de relación con el cliente o el cliente (Formulario CRS), que revele "el alcance y los términos de la relación". Además, se prohibiría a los corredores de bolsa usar "Asesor" en su nombre o título. Esto mantendría el estándar de conducta más alto actual para los asesores de inversión en comparación con los corredores de bolsa.
Fiduciario vs. Mejor interés
La regla fiduciaria, redactada durante un período de seis años durante la administración de Obama, mantuvo a los profesionales financieros al estándar fiduciario al manejar el dinero de jubilación de sus clientes. Esto significaba que tenían que cobrar tarifas razonables, y no se les permitía hacer declaraciones engañosas sobre transacciones de inversión, cómo se les pagaba o cualquier conflicto de intereses. Algunos reguladores a nivel estatal en Massachusetts también consideran que la ley prohíbe los concursos de ventas diseñados para alentar a los corredores a vender políticas de tarifas altas a los clientes en lugar de las más baratas que funcionan igual de bien.
Mientras que los defensores de los consumidores y los grupos que representan a los inversores son escépticos de que la propuesta actual de la SEC ofrezca una reforma significativa, los grupos de interés que representan a los servicios financieros y la industria de seguros se han opuesto al estándar fiduciario y a propuestas similares. Dicen que la propuesta se basa demasiado en las divulgaciones y no define claramente el "estándar de interés superior".
Los críticos también señalan que revelar conflictos de interés en documentos, como el Formulario CRS propuesto, no es lo mismo que eliminarlos . Además, el nuevo estándar de conducta no desafía las cuotas de ventas y otras prácticas de compensación que llevan a los corredores a colocar a sus clientes en inversiones de alto costo y bajo rendimiento que no les convienen.
La comisionada de la SEC, Kara M. Stein, fue el único voto disidente. Stein dijo: "... desafortunadamente [la propuesta] desperdició la oportunidad para que actuemos en el mejor interés de los inversores". Según Stein, las regulaciones propuestas, "reafirman que los corredores de bolsa deben cumplir con sus obligaciones de idoneidad" y simplemente, "requiere y exige algunas divulgaciones".
Los asesores financieros responden
Independientemente del resultado, muchos asesores financieros, un grupo que se adhiere en gran medida al estándar fiduciario, están satisfechos con el debate público. En última instancia, los consumidores se benefician de la mayor visibilidad de los diferentes estándares de conducta que los profesionales financieros deben cumplir.
“Este impulso es bueno. "El fiduciario" y el "interés superior" están siendo debatidos por el gobierno, y esto está aumentando la conciencia del consumidor ", dice Steve Sivak CFP®, fundador de Innovate Wealth en Pittsburgh, Penn. Sivak y Dan Danford CFP®, director y CEO del Family Investment Center, son Certified Financial Planners ™ (CFP®) y miembros de Advisors Insights, la red de asesores financieros de Investopedia.
Según Danford, miles de asesores acuerdan cumplir con los altos estándares de un fiduciario genuino al buscar la certificación y aceptar la designación CFP®. Ese no es el nivel de "mejores intereses" requerido por la nueva propuesta de SEO.
“Este no es un estándar fiduciario. Este es solo un estándar de idoneidad mejor vestido ”, dice David Rae CFP®, AIF®, presidente y fundador de DRM Wealth Management y miembro de Advisor Insights. "Esta propuesta creará más confusión para el público y, al final, los inversores individuales serán los perjudicados".
Sivak cree que los estándares revisados de la agencia no son suficientes para proteger a los consumidores: “Si entierra información importante en las divulgaciones, eso solo agregará más confusión para un consumidor que está comprando servicios. En lugar de aclarar líneas, la propuesta de la Comisión de Interés de Mejor Interés las difumina ".
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