Cómo calcular el rendimiento del capital (ROE)
El retorno sobre el capital (ROE) es una relación que brinda a los inversores una idea de cuán eficientemente una empresa (o más específicamente, su equipo de gestión) maneja el dinero que los accionistas han contribuido. En otras palabras, mide la rentabilidad de una corporación en relación con el capital contable. Cuanto mayor es el ROE, más eficiente es la gestión de una empresa para generar ingresos y crecimiento a partir de su financiación de capital.
El ROE se usa a menudo para comparar una empresa con sus competidores y el mercado general. La fórmula es especialmente beneficiosa cuando se comparan empresas de la misma industria, ya que tiende a dar indicaciones precisas de qué empresas operan con mayor eficiencia financiera, y para la evaluación de casi cualquier empresa con activos principalmente tangibles en lugar de activos intangibles.
Cálculo de ROE
Esta es la fórmula básica para calcular el ROE es:
ROE = Ingresos netos Equidad de accionistas ROE = \ frac {\ text {Ingresos netos}} {\ text {Capital de accionistas}} ROE = Ingresos de EquityNet de accionistas
El ingreso neto es la ganancia final, antes de que se paguen los dividendos de acciones ordinarias, informados en el estado de resultados de una empresa. El flujo de caja libre (FCF) es otra forma de rentabilidad y se puede utilizar en lugar de los ingresos netos.
El patrimonio de los accionistas son activos menos pasivos en el balance de una empresa y es el valor contable que queda para los accionistas en caso de que una empresa liquide sus pasivos con sus activos declarados.
Tenga en cuenta que el ROE no debe confundirse con el rendimiento del activo total (ROTA). Si bien también es una métrica de rentabilidad, ROTA se calcula tomando las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) y dividiéndolo por los activos totales de la empresa.
El ROE también se puede calcular en diferentes períodos para comparar su cambio de valor con el tiempo. Al comparar el cambio en la tasa de crecimiento de ROE de año a año o de trimestre a trimestre, por ejemplo, los inversores pueden seguir los cambios en el desempeño de la administración.
Poniendolo todo junto
El ROE de todo el mercado de valores, medido por el S&P 500, ha promediado en los años bajos a mediados de la adolescencia en los últimos años y rondaba el 11.5% en 2017. Un primer componente crítico para decidir cómo invertir implica comparar ciertos sectores industriales con mercado general
Por ejemplo, una mirada a las cifras de ROE clasificadas por industria podría mostrar que las acciones del sector ferroviario se desempeñaron muy bien en comparación con el mercado en general, con un valor de ROE de casi el 20%, mientras que los sectores de servicios generales y ventas minoristas tuvieron un ROE de 7, 5% y 17%, respectivamente. Esto podría indicar que las compañías ferroviarias han sido una fuente de crecimiento constante de la industria y han proporcionado excelentes rendimientos a los inversores.
El siguiente paso consiste en buscar empresas individuales para comparar sus ROE con el mercado en general y con las empresas de su industria. Por ejemplo, al final del año fiscal 2017, Procter & Gamble (PG) reportó un ingreso neto de $ 10.10 mil millones y un patrimonio total de $ 55.18 mil millones. Por lo tanto, el ROE de PG a partir de 2017 fue:
$ 10.10 mil millones ÷ $ 55.18 mil millones = 18.30%
El ROE de P&G excedió el ROE promedio para el sector de bienes de consumo del 10.5% en ese momento. En otras palabras, por cada dólar de capital contable, P&G generó 18 centavos de ganancia.
No todas las ROE son iguales
Sin embargo, medir el rendimiento del ROE de una empresa con respecto al de su sector puede ser más complicado de lo que parece.
Por ejemplo, en el cuarto trimestre de 2017, Bank of America Corporation (BAC) registró un ROE de 6.83%. Según la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), el ROE promedio para la industria bancaria durante el mismo período fue de 5.24%. En otras palabras, el Bank of America superó a la industria.
Sin embargo, los cálculos de la FDIC tratan con todos bancos, incluidos bancos comerciales, de consumo y comunitarios. El ROE para los bancos comerciales fue del 7, 56% en el cuarto trimestre de 2017, según la FDIC. Dado que Bank of America es, en parte, un prestamista comercial, su ROE fue inferior al de otros bancos comerciales.
En resumen, no solo es importante comparar el ROE de una empresa con el promedio de la industria, sino también con empresas similares dentro de esa industria.
Al evaluar las empresas, algunos inversores también utilizan otras medidas, como el rendimiento del capital empleado (ROCE) y el rendimiento del capital operativo (ROOC). Los inversores a menudo usan ROCE en lugar del ROE estándar cuando juzgan la longevidad de una empresa. En términos generales, ambos son indicadores más útiles para negocios intensivos en capital, como servicios públicos o manufactura.
1:14