Cómo calcular el rendimiento al vencimiento de un bono de cupón cero
Los bonos de cupón cero no tienen pagos de intereses recurrentes, lo que distingue los cálculos de rendimiento al vencimiento de los bonos con una tasa de cupón.
Fórmula de bonos de cupón cero
La fórmula para calcular el rendimiento al vencimiento de un bono de cupón cero es:
Rendimiento al vencimiento = (Valor nominal / Precio actual de los bonos) ^ (1 / años hasta el vencimiento) −1
Considere un bono de $ 1, 000 de cupón cero que tiene dos años hasta el vencimiento. El bono está actualmente valorado en $ 925, el precio al que podría comprarse hoy. La fórmula se vería de la siguiente manera: (1000/925) ^ (1/2) -1. Cuando se resuelve, esta ecuación produce un valor de 0.03975, que se redondearía y se registraría como un rendimiento de 3.98%.
1:16¿Cómo calculo el rendimiento al vencimiento de un bono de cupón cero?
Las fórmulas de valor del dinero en el tiempo generalmente requieren cifras de tasas de interés para cada punto en el tiempo. En consecuencia, esto hace que el rendimiento al vencimiento sea más fácil de calcular para los bonos de cupón cero. No hay pagos de cupones para reinvertir, por lo que es equivalente a la tasa de rendimiento normal del bono.
Cambios potenciales
El rendimiento al vencimiento puede cambiar de un año a otro. Depende de los cambios en los precios generales en el mercado de bonos. Por ejemplo, suponga que los inversores están más dispuestos a mantener bonos debido a la incertidumbre económica. Entonces, los precios de los bonos probablemente aumentarían, lo que aumentaría el denominador en la fórmula de rendimiento hasta el vencimiento, reduciendo así el rendimiento.
El rendimiento hasta el vencimiento es un concepto de inversión esencial utilizado para comparar bonos de diferentes cupones y tiempos hasta el vencimiento. Sin tener en cuenta ningún pago de intereses, los bonos de cupón cero siempre demuestran rendimientos hasta el vencimiento iguales a sus tasas normales de rendimiento. El rendimiento al vencimiento de los bonos de cupón cero también se conoce como la tasa spot.
Consideraciones Especiales
Los bonos de cupón cero se negocian en las principales bolsas. Son emitidos comúnmente por corporaciones, gobiernos estatales y locales, y el Tesoro de los Estados Unidos. Los bonos corporativos de cupón cero suelen ser más riesgosos que los bonos de pago de cupones similares. Si el emisor no paga un bono de cupón cero, el inversor ni siquiera ha recibido pagos de cupón, por lo que las pérdidas potenciales son mayores.
El IRS exige que un tenedor de bonos de cupón cero deba el impuesto sobre la renta que se ha acumulado cada año, a pesar de que el tenedor de bonos en realidad no recibe el efectivo hasta el vencimiento. El IRS llama a este interés imputado.
Los bonos de cupón cero a menudo vencen en diez años o más, por lo que pueden ser inversiones a largo plazo. La falta de ingresos actuales proporcionados por los bonos de cupón cero desalienta a algunos inversores. Otros consideran que los valores son adecuados para alcanzar objetivos financieros a largo plazo, como ahorrar para los gastos universitarios de un niño. Con los descuentos, el inversor puede aumentar una pequeña cantidad de dinero en una suma sustancial durante varios años.
Los bonos de cupón cero esencialmente bloquean al inversor en una tasa de reinversión garantizada. Este acuerdo puede ser más ventajoso cuando las tasas de interés son altas y cuando se colocan en cuentas de jubilación con ventajas impositivas. Algunos inversores también evitan pagar impuestos sobre los intereses imputados comprando bonos municipales de cupón cero. Por lo general, están exentos de impuestos si el inversionista vive en el estado donde se emitió el bono.
Sin pagos de cupones en bonos de cupón cero, su valor se basa completamente en el precio actual en comparación con el valor nominal. Como tal, cuando las tasas de interés están cayendo, los precios están posicionados para subir más rápido que los bonos tradicionales, y viceversa. Eso puede hacer que los bonos de cupón cero, especialmente los bonos del Tesoro de cupón cero, sean una cobertura efectiva para las carteras de acciones.
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