¿Cómo afecta un mercado eficiente a los inversores?

Cuando las personas hablan sobre la eficiencia del mercado, se refieren al grado en que las decisiones agregadas de todos los participantes del mercado reflejan con precisión el valor de las empresas públicas y sus acciones comunes en un momento dado. Esto requiere determinar el valor intrínseco de una empresa y actualizar constantemente esas valoraciones a medida que se conoce nueva información. Cuanto más rápido y preciso sea el mercado para fijar el precio de los valores, más eficiente se dice que es.

Para llevar clave

• Si un mercado es eficiente, significa que los precios de mercado actualmente y con precisión reflejan toda la información disponible para todas las partes interesadas.
• Si lo anterior es cierto, no hay forma de "vencer" sistemáticamente al mercado y sacar provecho de los errores, ya que nunca existirían.
• Un mercado eficiente beneficiaría más a los inversores pasivos de índices.

Hipótesis de mercados eficientes

Este principio se llama la Hipótesis del Mercado Eficiente (EMH), que afirma que el mercado puede tasar correctamente los valores de manera oportuna en función de la información más reciente disponible. Con base en este principio, no hay acciones infravaloradas, ya que cada acción siempre se cotiza a un precio igual a su valor intrínseco.

Hay varias versiones de EMH que determinan cuán estrictos son los supuestos necesarios para que sea cierto. Sin embargo, la teoría tiene sus detractores, que creen que el mercado reacciona de forma exagerada a los cambios económicos, lo que resulta en que las acciones se sobrevaloren o subvalúen, y tienen sus propios datos históricos para respaldarlo.

Por ejemplo, considere el auge (y posterior caída) de la burbuja de las puntocom a fines de la década de 1990 y principios de 2000. Innumerables compañías tecnológicas (muchas de las cuales ni siquiera habían obtenido ganancias) fueron llevadas a niveles de precios irrazonables por un mercado excesivamente alcista. Pasaron uno o dos años antes de que estallara la burbuja, o el mercado se ajustó a sí mismo, lo que puede verse como evidencia de que el mercado no es completamente eficiente, al menos, no todo el tiempo.

De hecho, no es raro que una acción determinada experimente un pico ascendente en un corto período, solo para volver a caer (a veces incluso dentro del mismo día de negociación). Seguramente, este tipo de movimientos de precios no respaldan completamente la hipótesis del mercado eficiente.

Precisión incorporada?

La implicación de EMH es que los inversores no deberían poder vencer al mercado porque toda la información que podría predecir el rendimiento ya está integrada en el precio de las acciones. Se supone que los precios de las acciones siguen un camino aleatorio, lo que significa que están determinados por las noticias de hoy en lugar de los movimientos de precios de acciones anteriores.

Es razonable concluir que el mercado es considerablemente eficiente la mayor parte del tiempo. Sin embargo, la historia ha demostrado que el mercado puede reaccionar de forma exagerada a la nueva información (tanto positiva como negativamente). Como inversionista individual, lo mejor que puede hacer para asegurarse de pagar un precio exacto por sus acciones es investigar una compañía antes de comprar sus acciones y analizar si el mercado parece razonable o no en sus precios.