¿Cómo gestiona China su oferta monetaria?

La oferta de dinero, o stock de dinero, es la cantidad total de dinero en circulación o en existencia en un país en un momento dado. La oferta monetaria afecta los niveles de precios, la disponibilidad de capital, la inflación y el ciclo económico y comercial general de un país. Una alta velocidad de circulación conduce a un mayor poder de gasto y tasas de interés más bajas, lo que aumenta la cantidad de capital disponible para inversiones, negocios y gastos. Lo contrario ocurre con baja velocidad de oferta de dinero.

Las autoridades gubernamentales observan de cerca la oferta de dinero y toman las medidas necesarias adecuadas para la economía en general o para sectores seleccionados. Casi todos los países del mundo controlan sus respectivos suministros de dinero a través de sus bancos centrales. El Banco de la Reserva Federal (FRB) controla el suministro en los Estados Unidos y el Banco Popular de China (PBOC) controla el suministro en China (para obtener más información, lea: Cómo gestiona la Reserva Federal el suministro de dinero ).

China es la segunda economía más grande y de más rápido crecimiento en el mundo. La nación tiene una economía socialista de mercado abierto única. El gobierno de China retiene un control estricto pero permanece abierto a las fuerzas del libre mercado. Como una economía impulsada por la manufactura y la exportación que recibe enormes cantidades de capital forex para sus exportaciones, las tasas de cambio de divisas chinas también afectan la oferta monetaria del país. Este artículo analiza los principales métodos utilizados por China para controlar su oferta monetaria y sus tasas de cambio. Las políticas de China difieren de los métodos convencionales utilizados por otros países debido al sistema económico único del país (para obtener más información, lea: Economías socialistas: cómo funcionan China, Cuba y Corea del Norte ).

La economía tradicional china

Como economía impulsada por la manufactura y la exportación, China tiene un superávit comercial. Vende más al mundo de lo que compra. Los exportadores chinos reciben dólares estadounidenses (USD) por sus exportaciones, pero deben pagar los gastos y salarios locales en moneda local yuan o renminbi (RMB). Debido a la gran oferta de dólares estadounidenses y la demanda de yuanes, la tasa de yuanes puede aumentar frente al dólar estadounidense. Si eso sucede, las exportaciones chinas se vuelven más costosas y pierden su ventaja competitiva de precios en el mercado internacional. Esto es problemático para la economía china, lo que resulta en ventas menores o nulas de productos manufacturados, desempleo generalizado y estancamiento económico. El banco central chino PBOC interviene para evitar esta situación y mantiene las tasas más bajas a través de medidas artificiales.

Durante los últimos 10 años, el tipo de cambio del yuan chino al dólar estadounidense se ha mantenido estable y en el rango de 6.1 a 6.9. Cortesía del gráfico: MacroTrends

Cambios adicionales en la última década

La oferta monetaria china en los últimos tiempos ha mostrado un crecimiento constante. Cortesía del gráfico: TradingEconomics

Junto con la oferta monetaria, el PIB chino también ha aumentado en proporciones similares. Cortesía del gráfico: TradingEconomics

La relación entre la moneda y la economía de China es interesante porque su sistema económico dependiente de las exportaciones funciona de manera diferente al de otros países. Los últimos 10 años han visto un cambio sustancial, el más notable de los cuales ha sido la apertura de la economía china. Las reformas importantes han aumentado la orientación del mercado de China.

El período ha visto la monetización de una variedad de recursos y su disponibilidad para el mercado abierto, lo que ha atraído la inversión extranjera a gran escala. Los recursos incluyen bienes manufacturados, infraestructura, tecnología y recursos naturales, así como capital humano y mano de obra. Ha habido un aumento en la demanda de la moneda china, lo que estimuló los préstamos de los bancos comerciales y finalmente aumentó la oferta monetaria. La oferta monetaria ha aumentado significativamente en los últimos 10 años. Durante las tasas de crecimiento altas y consistentes, China manejó la creciente oferta monetaria de manera efectiva, manteniendo las tasas de cambio estables.

¿Cómo verifica China su oferta monetaria?

• Control de las tasas de cambio: una de las principales tareas del banco central chino, el PBOC, es absorber las grandes entradas de capital extranjero del superávit comercial de China. El PBOC compra moneda extranjera de los exportadores y emite esa moneda en yuanes locales. El PBOC es libre de publicar cualquier cantidad de moneda local y cambiarla por divisas. Esta publicación de notas en moneda local asegura que las tasas de cambio permanezcan fijas o en un rango estrecho. Asegura que las exportaciones chinas sigan siendo más baratas, y China mantiene su ventaja como una economía manufacturera orientada a la exportación. Sobre todo, China controla estrictamente el dinero extranjero que ingresa al país, lo que afecta su oferta monetaria. (Para más información, lea: Las razones por las que China compra bonos del Tesoro de EE . UU .)
• Esterilización: Las acciones del PBOC crean algunas consecuencias adversas. El banco aumenta la oferta de moneda local en los mercados nacionales, lo que aumenta las posibilidades de una alta inflación. Para reducir el exceso de oferta monetaria, el PBOC vende la cantidad requerida de bonos en moneda nacional, que elimina el exceso de efectivo de los mercados abiertos. El PBOC también compra bonos en moneda nacional para infundir efectivo en los mercados cuando sea necesario.
• Impresión de moneda : la impresión de moneda nacional es otra medida aplicada por China. El PBOC puede imprimir yuanes según sea necesario, aunque esto puede conducir a una alta inflación. Sin embargo, China tiene estrictos controles dominados por el estado sobre su economía, lo que le permite controlar la inflación de una manera diferente en comparación con otros países. En China, se realizan cambios a los subsidios y otras medidas de control de precios para controlar la inflación.
• El índice de reserva : los bancos comerciales deben mantener un porcentaje del monto total de sus depósitos en el banco central del país, que se conoce como índice de reserva. Si los bancos centrales reducen la proporción de reservas, los bancos comerciales mantienen menos dinero como reserva y tienen más dinero disponible para aumentar la oferta monetaria (y viceversa).
• La tasa de descuento : si los bancos comerciales piden prestado dinero adicional de los bancos centrales, pagan intereses sobre el monto según la tasa de descuento aplicable. Los bancos centrales pueden cambiar la tasa de descuento para aumentar o disminuir el costo de dichos préstamos, lo que eventualmente afecta la disponibilidad de dinero en los mercados abiertos. Los cambios en las tasas de descuento se siguen ampliamente en todo el mundo para controlar la oferta monetaria.

La línea de fondo

Algunas de las medidas utilizadas por China para verificar la oferta monetaria se aplican globalmente a todos los países, mientras que algunas son exclusivas de China. Como una fusión de una economía socialista y de libre mercado, China ha ideado sus propios procesos para mantener un control firme sobre su economía. China se establece como una superpotencia financiera y, a través de sus medidas controladas, está experimentando un crecimiento económico.