Fondo de riqueza soberana (SWF)
Un fondo de riqueza soberana (SWF) es un fondo o entidad de inversión de propiedad estatal que comprende fondos de dinero derivados de las reservas de un país. Las reservas son fondos destinados a la inversión en beneficio de la economía del país y sus ciudadanos. El financiamiento para un SWF proviene de las reservas del banco central que se acumulan debido a los excedentes presupuestarios y comerciales, las operaciones oficiales en moneda extranjera, el dinero de las privatizaciones, los pagos de transferencias gubernamentales y los ingresos generados por la exportación de recursos naturales.
Para llevar clave
- Un fondo de riqueza soberana es un fondo de inversión estatal que se utiliza para beneficiar a la economía y los ciudadanos del país.
- La financiación proviene de las reservas del banco central, las operaciones monetarias, las privatizaciones, los pagos de transferencia y los ingresos de la exportación de recursos naturales.
- Los fondos tienden a preferir los rendimientos sobre la liquidez y, por lo tanto, son más tolerantes al riesgo que las reservas de divisas tradicionales.
- Las inversiones aceptables en cada SWF varían de un país a otro.
Comprender los fondos de riqueza soberana
En general, los fondos tienden a preferir los rendimientos sobre la liquidez, lo que los hace más tolerantes al riesgo que las reservas de divisas tradicionales, según el Instituto sin fines de lucro Sovereign Wealth Fund Institute. Las reservas de divisas son activos mantenidos en reserva por un banco central en monedas extranjeras, utilizados para respaldar pasivos e influir en la política monetaria.
Según la descripción del Instituto, la clasificación tradicional del fondo de riqueza soberana incluye
- Fondos de estabilización
- Ahorro o fondos de generaciones futuras
- Fondos de reserva de pensiones
- Reserva de fondos de inversión
- Desarrollo Estratégico de Fondos de Riqueza Soberana (SDSWF)
Las inversiones aceptables incluidas en cada SWF varían de un país a otro. Los países con problemas de liquidez limitan las inversiones a instrumentos de deuda pública muy líquidos. En algunos casos, los fondos soberanos invertirán directamente en las industrias nacionales.
Algunos países han creado fondos soberanos para diversificar sus fuentes de ingresos. Por ejemplo, los Emiratos Árabes Unidos dependen de las exportaciones de petróleo para su riqueza. Por lo tanto, dedica una parte de sus reservas a un SWF que invierte en activos diversificados que pueden actuar como un escudo contra el riesgo relacionado con el petróleo. La cantidad de dinero en un SWF es sustancial. Según el Foro Económico Mundial, a partir de 2018, el fondo de los EAU tenía un valor de aproximadamente US $ 683 mil millones. El Foro también encuentra que el fondo soberano de Noruega, el más grande del mundo, ha excedido el billón de dólares desde 2017.
Existe la preocupación de que los fondos soberanos tengan influencia política. Algunos de los fondos soberanos más importantes, a excepción de Noruega, no son completamente transparentes sobre sus inversiones y prácticas de gobierno corporativo, lo que lleva a algunos a pensar que son por motivos políticos, no financieros.
Ejemplos del mundo real
Los países crearán SWF para satisfacer las necesidades de su población. Las inversiones de fondos aceptables variarán con las necesidades de liquidez, deuda y crecimiento proyectado del país. Por ejemplo, el SWF de Noruega es el más grande del mundo a partir de 2018. Invierte el dinero generado por los ingresos de la perforación petrolera en el mar y luego paga las ganancias como un dividendo para su población o por incentivos como la compra de vehículos eléctricos.
1.3%
La propiedad estimada del fondo soberano de Noruega en todas las acciones mundiales. El fondo de $ 1 + trillón vale aproximadamente $ 200, 000 por ciudadano noruego.
Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón
Japón enfrenta el dilema de una creciente población de ancianos combinada con una fuerza laboral cada vez menor y rendimientos negativos de los bonos del gobierno. La nación diseñó su sistema público de pensiones para que las contribuciones de la población trabajadora apoyen a sus ciudadanos mayores. A medida que cambian las condiciones del mercado global, el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón reorganizó su estrategia de inversión para aumentar los activos destinados a beneficios de pensiones.
En 2014, los funcionarios de GPIF anunciaron un cambio radical de los bonos nacionales a las acciones mundiales. El SWF masivo de $ 1.1 billones redujo sus objetivos de asignación de bonos nacionales del 60% al 35% y también expresó su intención de aumentar el patrimonio global y nacional del 12% cada uno al 25%. Japón apunta a mejorar los rendimientos de la cartera para compensar la reducción de los subsidios de la población activa.
Corporación de Inversión de China
La Corporación de Inversión de China, un SWF de $ 940 mil millones a fines de 2018, administra una parte de las reservas extranjeras de la nación. El Ministerio de Finanzas de China estableció la CIC en 2007 mediante la emisión de bonos especiales. El fondo apunta a acciones, renta y estrategias de inversión alternativas como los fondos de cobertura. Como los rendimientos de los fondos de cobertura han quedado rezagados con respecto a los índices de acciones comunes desde 2009, la directora gerente de CIC, Roslyn Zhang, expresó su decepción en 2016 por el bajo rendimiento y las tarifas exorbitantes.
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