¿Cómo funciona un eurobono?

El eurobono es un tipo especial de bono emitido en una moneda que es diferente de la del país o mercado en el que se emite el bono. Debido a esta característica de moneda externa, estos tipos de bonos también se conocen como bonos externos.

Este artículo describe el funcionamiento del eurobono, junto con sus beneficios, riesgos y uso.

Eurobonos: ejemplos y categorización

Aunque el nombre incluye la palabra "euro", el eurobono no tiene nada que ver con Europa o la moneda del euro. En cambio, la palabra "euro" significa moneda externa. Estos eurobonos no deben confundirse con los "eurobonos", ya que estos últimos son bonos estándar emitidos por la Unión Europea y los gobiernos europeos.

Los eurobonos se clasifican por la moneda en la que están denominados. Por ejemplo, una empresa con sede en el Reino Unido puede emitir un bono de eurodólares denominado en dólares estadounidenses en Japón. Del mismo modo, un sindicato financiero internacional puede emitir bonos euroyen en Singapur, que pueden denominarse en yenes japoneses.

¿Quién emite eurobonos?

Las organizaciones privadas, los sindicatos internacionales e incluso los gobiernos que necesitan préstamos denominados en el extranjero durante un período determinado consideran que los eurobonos son adecuados para sus necesidades. Los eurobonos generalmente se ofrecen a tasas de interés fijas, ofreciendo una estructura clara de deuda de pago fijo para el emisor incluso a largo plazo.

Por ejemplo, supongamos que una empresa con sede en los EE. UU. Como Coca-Cola Co. quiere ingresar a un nuevo mercado mediante el establecimiento de una gran planta de fabricación en la India. Los gastos para la instalación requerirán un gran capital en moneda local: la rupia india (INR). Al ser un nuevo participante en la India, la compañía puede no tener el crédito necesario en los mercados indios, lo que puede generar un alto costo para los préstamos locales. Coca-Cola Co. decide obtener el dinero localmente y emite un eurobono denominado en rupias en los EE. UU. Los inversores con INR disponible en sus cuentas en los EE. UU. Comprarán el bono, prestando efectivamente el dinero principal en INR a la compañía.

La compañía con sede en los EE. UU. Recauda este capital y flota una compañía subsidiaria localmente en India. El capital recaudado, en INR, puede ser entregado a la filial india local por la empresa matriz con sede en los Estados Unidos. Si la planta local se vuelve operativa y rentable, los ingresos se utilizan para pagar los intereses a los tenedores de bonos.

Beneficios de los eurobonos para el emisor

Hay muchos beneficios para el emisor por usar eurobonos en lugar de bonos nacionales:

• Los emisores tienen la libertad de emitir bonos en el país de su elección. También tienen la opción de moneda con eurobonos. Ambos pueden seleccionarse para proporcionar el mayor beneficio para su uso planificado.
• Las tasas de interés varían de un país a otro, y el emisor puede elegir un país con tasas favorables.
• Las empresas pueden estudiar los patrones de población inmigrante para decidir qué moneda sería más beneficiosa. Por ejemplo, una gran población en el Reino Unido es de India, Pakistán y Bangladesh. Emitir un eurobono en el Reino Unido en una moneda de estos países puede ver grandes inversiones. Los inmigrantes están emocionalmente unidos a sus países de origen y, a menudo, desean invertir dinero en dichos bonos si el emisor tiene buena reputación.
• Usando eurobonos, la compañía mitiga el riesgo de divisas. En el ejemplo anterior de Coca-Cola, la compañía podría haber emitido los bonos nacionales en los EE. UU. En dólares estadounidenses, convertir el monto a INR a las tasas de cambio vigentes para mover dinero a la India, y luego devolver el dinero del INR a dólares estadounidenses para el pago de intereses a los tenedores de bonos. Esta opción conduce al riesgo de tasa de cambio, así como a los costos de transacción, que se eliminan mediante el uso de eurobonos.
• Se puede seleccionar un amplio rango de duración de madurez.
• Aunque los eurobonos se emiten en un país en particular, se comercializan a nivel mundial, lo que ayuda a atraer una gran base de inversores.

Beneficios de Eurobond para inversores

Debido a la disponibilidad local de bonos en moneda extranjera, los inversores residentes pueden exponerse a inversiones extranjeras. Esto permite otro nivel de diversificación a sus carteras.

La mayoría de los eurobonos tienen un valor nominal más bajo. Denominarlos en monedas extranjeras y lanzarlos en países con monedas más fuertes los mantiene altamente líquidos para los inversores locales. Por ejemplo, un bono eurodólar en rupias indias emitido en el Reino Unido con un valor nominal de INR 10, 000 puede parecer más barato para los inversores del Reino Unido. Costará solo 100 GBP para los inversores del Reino Unido, teniendo en cuenta la tasa de cambio de 100 GBPINR.

La línea de fondo

Los eurobonos ofrecen una ventaja única a las compañías multinacionales de buena reputación cuando se trata de aumentar la deuda a bajo interés de los mercados mundiales. Los inversores también se benefician de la diversificación mediante la adición de otra deuda monetaria. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que deben asumir el riesgo de divisas al invertir en eurobonos. (Para lecturas relacionadas, ver: Los pormenores de los eurobonos corporativos ) .