Cómo elegir sus inversiones

El clásico juego de mesa Othello lleva el lema "Un minuto para aprender ... toda una vida para dominar". Esa sola oración también se aplica a la tarea de elegir sus inversiones. Comprender los conceptos básicos no lleva mucho tiempo. Sin embargo, dominar los matices de cada inversión disponible podría llevar toda una vida.

Esta pieza destaca los puntos más críticos a considerar al elegir inversiones antes de que pueda comenzar a armar su cartera.

El 'principio de Pareto'

El "Principio de Pareto" es un concepto útil cuando se embarca en una tarea que abarca mucha información, como el tema de "cómo elegir sus inversiones". Este principio, llamado así por el economista Vilfredo Pareto, a menudo se llama la "regla 80/20". En muchos aspectos de la vida y el aprendizaje, el 80% de los resultados provienen del 20% del esfuerzo. Por lo tanto, al cubrir el tema de cómo elegir inversiones, seguiremos esta regla y nos enfocaremos en las ideas y medidas centrales que representan la mayoría de las prácticas de inversión sólidas.

Como explica el emprendedor visionario Elon Musk, "se reducen las cosas a las verdades más fundamentales ... y luego se razona desde allí". Recuerde, es posible ganar dinero con acciones, así que aprenda sobre las claves para elegir inversiones que ofrezcan buenos rendimientos.

Averiguando tu línea de tiempo

Primero, debe determinar su línea de tiempo. Debe comprometerse a un período durante el cual deje intactas las inversiones. Se puede esperar una tasa de rendimiento razonable solo con un horizonte a largo plazo. Puede ser posible generar un rendimiento a corto plazo, pero no es probable. Como dice el legendario inversor Warren Buffett, "no se puede tener un bebé en un mes dejando embarazadas a nueve mujeres".

Cuando las inversiones tienen mucho tiempo para apreciarse, son más adecuadas para resistir los inevitables altibajos del mercado de valores. Esta estrategia es beneficiosa no solo para los inversores, sino que es fundamental para las empresas que cotizan en bolsa bien administradas. La investigación publicada en Harvard Business Review muestra que "las empresas ofrecen resultados superiores cuando los ejecutivos logran la creación de valor a largo plazo y resisten la presión de los analistas e inversores para centrarse excesivamente en cumplir las expectativas de ganancias trimestrales de Wall Street". Las empresas que se consideraron orientadas a largo plazo Los ingresos y ganancias promedio fueron 47% y 36% más altos, respectivamente, que las compañías que no estaban enfocadas en el largo plazo.

Los datos son claros: jugar el juego largo produce oportunidades significativas. Considere, por ejemplo, que durante el período de 10 años desde el 1 de enero de 2007 hasta el 31 de diciembre de 2016, el rendimiento anual promedio del Índice Standard & Poor's (S&P) 500 fue de 8.76%. Reduzca el plazo de tiempo a entre cinco y cinco años, desde el 1 de enero de 2007 hasta el 31 de diciembre de 2011, y el rendimiento promedio cae a 2.46%.

Otra razón importante para dejar sus inversiones intactas durante varios años es aprovechar la capitalización. Cuando las personas citan "el efecto bola de nieve", están hablando del poder de la capitalización. Cuando comienzas a ganar dinero con el dinero que tus inversiones ya han ganado, estás experimentando un crecimiento compuesto. Esta es la razón por la cual las personas que comienzan el juego de inversión más temprano en la vida pueden superar ampliamente a los principiantes tardíos porque obtienen el beneficio de aumentar el crecimiento durante un período más largo.

Elegir las clases de activos correctas

La asignación de activos es el proceso de elegir qué parte de su cartera de inversiones se destinará a qué tipos de inversiones. Por ejemplo, puede poner la mitad de su dinero en acciones y la otra mitad en bonos. Para una mayor diversidad, podría expandirse más allá de esas dos clases e incluir fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), materias primas, divisas y acciones internacionales, por nombrar algunos.

Para conocer la estrategia de asignación "correcta", debe comprender su tolerancia al riesgo. Si las pérdidas temporales lo mantienen despierto por la noche, es mejor mantener un enfoque de inversión equilibrado que incluya muchas opciones de menor riesgo, a saber, bonos. Sin embargo, si cree que puede resistir contratiempos en la búsqueda de un crecimiento agresivo a largo plazo, un camino más pesado hacia las acciones es el camino a seguir.

Pero asignar una inversión entre varias clases de activos es algo más que administrar el riesgo. También se trata de la recompensa. El economista ganador del Premio Nobel Harry Markowitz se refirió a esta recompensa como "el único almuerzo gratis en finanzas". Usted puede ganar más al diversificar su cartera. Aquí hay un ejemplo de lo que Markowitz quiso decir: una inversión de $ 100 en el S&P 500 en 1970 habría crecido a $ 7, 771 al cierre de 2013. Invertir la misma cantidad durante el mismo período en productos básicos (como el índice S&P GSCI Index) hizo que su dinero aumentara a $ 4, 829.

Ahora, imagina que adoptas ambas estrategias. Aquí es donde comienza la magia.

Si hubiera invertido $ 50 en el S&P 500 y los otros $ 50 en el S&P GSCI, su inversión total habría crecido a $ 9, 457 durante el mismo período. Esto significa que su rendimiento habría superado la cartera solo de S&P 500 en un 20% y sería casi el doble del rendimiento de S&P GSCI. Un enfoque combinado funciona mejor.

Markowitz es conocido en el mundo de las finanzas porque fue el primero en presentar la idea de la "teoría moderna de cartera" o MPT. El concepto sugiere que los inversores pueden maximizar su rendimiento potencial mientras alcanzan un nivel de riesgo preferido. Funciona seleccionando cuidadosamente un grupo de inversiones que, en su conjunto, equilibran los riesgos de los demás. MPT asume que puede obtener el mejor rendimiento posible para cualquier nivel de riesgo que decida que es aceptable. Si elige una cartera que obtiene un rendimiento que podría haber logrado con un grupo de activos menos riesgoso, entonces su cartera no se considera eficiente.

MPT no requiere que profundices en ecuaciones complicadas o gráficos de probabilidad. La conclusión clave es que debe: (a) Diversificar su clase de activos para que se adapte a su tolerancia al riesgo, y (b) Elegir cada activo teniendo en cuenta cómo aumentará o disminuirá todo el nivel de riesgo de la cartera.

Aquí hay una lista de activos tradicionales y clases de activos alternativos:

Activos tradicionales:

• Cepo
• Cautiverio
• Efectivo

Activos alternativos:

• Productos básicos
• Bienes raíces
• Moneda extranjera
• Derivados
• Capital de riesgo
• Productos especiales de seguros
• Capital privado

Hay muchas clases de activos para elegir en las listas anteriores. Sin embargo, casi todos los inversores promedio encontrarán que una combinación de acciones y bonos es ideal. Los instrumentos complicados como los derivados, los productos de seguros y las materias primas requieren una comprensión más profunda de los mercados variados que están más allá del alcance de esta pieza. El objetivo principal aquí es comenzar a invertir.

Equilibrio de acciones y bonos

Si la mayoría de los inversores pueden alcanzar sus objetivos con una combinación de acciones y bonos, entonces la pregunta final es ¿cuánto de cada clase deberían elegir? Deje que la historia sea una guía.

Si su objetivo es un mayor rendimiento, aunque con un mayor riesgo, las acciones son el camino a seguir. Considere, por ejemplo, que el rendimiento total de las acciones fue mucho mayor que en todas las demás clases de activos desde 1802 hasta el presente. En el libro "Acciones para el largo plazo", el autor y profesor Jeremy Siegel presenta un poderoso argumento para diseñar una cartera que consiste principalmente en acciones.

¿Cuál es la razón para abogar por la renta variable? "Durante los 210 años que he examinado el rendimiento de las acciones, el rendimiento real de una cartera de acciones ampliamente diversificada ha promediado 6.6 por ciento por año", dice Siegel.

A corto plazo, las acciones pueden ser volátiles. A largo plazo, sin embargo, siempre se han recuperado. Un inversor con aversión al riesgo puede sentirse incómodo incluso con la volatilidad a corto plazo y elegir la seguridad relativa de los bonos. Pero el retorno será mucho más bajo.

“A fines de 2012, el rendimiento de los bonos nominales era de alrededor del 2 por ciento. La única forma en que los bonos podrían generar un rendimiento real del 7, 8 por ciento es si el índice de precios al consumidor cayera casi un 6 por ciento anual durante los próximos 30 años. Sin embargo, una deflación de esta magnitud nunca ha sido sostenida por ningún país en la historia mundial ”, dice Siegel.

Estos números ilustran la dinámica de riesgo / recompensa. Asume más riesgos y las recompensas son potencialmente mayores. Además, el riesgo de capital a largo plazo puede ser más aceptable para la mayoría de los inversores. Como guía, considere el desempeño histórico de estos diferentes modelos de cartera durante el período 1926-2016.

No importa la mezcla que elija, asegúrese de elegir. Invertir es necesario porque la inflación erosiona el valor del efectivo. Ejemplo: $ 100, 000 valdrá solo $ 40, 000 en 30 años con una inflación anual del 3%.

Algunas personas eligen su saldo de acciones / bonos utilizando la "regla 120". La idea es simple: reste su edad de 120. El número resultante es la porción del dinero que coloca en acciones. El resto va en bonos. Por lo tanto, una persona de 40 años invertiría el 80% en acciones y el 20% en bonos. La fórmula está diseñada para aumentar la proporción de bonos a medida que uno envejece porque el inversor tiene menos tiempo para sobrevivir a las posibles caídas del mercado.

Qué considerar al elegir acciones

Ahora que podemos ver que las acciones ofrecen una mayor apreciación a largo plazo que los bonos, veamos los factores que un inversionista debe tener en cuenta al evaluar una acción.

El número de características es casi ilimitado. Sin embargo, de acuerdo con el Principio de Pareto, consideraremos los cinco aspectos más importantes. Son dividendos, relación P / E, rendimiento histórico, beta y ganancias por acción (EPS).

Dividendos

Los dividendos son una forma poderosa de aumentar sus ganancias. Es una forma para que las empresas que cotizan en bolsa ofrezcan un pago en efectivo de sus ganancias directamente a los accionistas. La frecuencia y el monto de los pagos están sujetos a la discreción de la compañía. Sin embargo, estos factores dependen en gran medida del desempeño financiero de la compañía. Los dividendos no se limitan al efectivo. Algunas compañías les pagan en forma de acciones adicionales. Las empresas más establecidas suelen pagar dividendos. ¿Por qué? Han alcanzado una escala en la que pueden ofrecer más valor a los accionistas en forma de estos pagos en lugar de agregar a la infraestructura comercial ya considerable que han construido.

Elegir acciones que pagan dividendos es aconsejable por varias razones. Primero, los dividendos son un importante motor de riqueza. Tenga en cuenta que "desde 1960, el 82% del rendimiento total del índice S&P 500 puede atribuirse a los dividendos reinvertidos y al poder de capitalización", según un documento de Hartford Funds. En segundo lugar, los pagos suelen ser un signo de una empresa saludable.

Sin embargo, tenga en cuenta que los pagos pueden detenerse en cualquier momento y la empresa no tiene la obligación de continuar pagando. Históricamente, las empresas con el índice de pago de dividendos más alto (el dividendo anual por acción dividido por las ganancias por acción) tienen un desempeño inferior al de las que tienen el segundo índice más alto. La razón: los dividendos especialmente grandes a menudo son insostenibles. Considere las acciones que tienen un historial consistente de pagos de dividendos.

Relación P / E

Una relación precio-ganancias es la valoración del precio actual de las acciones de una empresa en comparación con sus ganancias por acción. La relación P / E de una acción es fácil de encontrar en la mayoría de los sitios web de informes financieros. Los inversores deberían preocuparse por la relación porque es el mejor indicador del valor de una acción. La relación AP / E de 15, por ejemplo, nos dice que los inversores están dispuestos a pagar $ 15 por cada $ 1 de ganancias que el negocio gana durante un año. Por lo tanto, una relación P / E más alta representa mayores expectativas para una empresa porque los inversores están entregando más dinero para esas ganancias futuras.

Una relación P / E baja puede indicar que una empresa está infravalorada. Por el contrario, las acciones con una relación P / E más alta pueden requerir una mirada más cercana porque, como inversor, hoy está pagando más por ganancias futuras.

¿Cuál es la relación P / E ideal? No hay una relación P / E "perfecta". Sin embargo, los inversores pueden usar la relación P / E promedio de otras compañías en la misma industria para formar una línea de base. Por ejemplo, la relación P / E promedio en la industria de productos para el cuidado de la salud es de 161, mientras que el promedio en la industria de automóviles y camiones es de solo 15. La comparación de dos compañías, una de atención de la salud y otra de automóviles y camiones, no ofrece información a un inversor.

Si bien no es prudente hacer ningún intento de cronometrar el mercado, es posible inferir algunos supuestos sobre los rendimientos futuros de la relación P / E del mercado. La investigación de The Journal of Portfolio Management encontró que "los rendimientos reales son apreciablemente más bajos durante décadas después de los altos niveles de la relación P / E del mercado". A principios de 2018, la relación P / E del S&P 500 alcanzó 26.70, mientras que la mediana en los últimos 147 años fue 14.69.

Beta

Esta medida numérica indica la volatilidad de un valor en comparación con el mercado en su conjunto. Una seguridad con una beta de 1 exhibirá una volatilidad idéntica a la del mercado. Cualquier acción con una beta inferior a 1 es teóricamente menos volátil que el mercado. Una acción con una beta superior a 1 es teóricamente más volátil que el mercado.

Por ejemplo, una seguridad con una beta de 1.3 es un 30% más volátil que el mercado. Si el S&P 500 aumenta un 5%, se puede esperar que una acción con una beta de 1.3 aumente un 8%.

Beta es una buena medida para usar si desea tener acciones pero también quiere mitigar el efecto de los cambios del mercado.

Ganancias por acción (EPS)

EPS es una cifra en dólares que representa la parte de las ganancias de una empresa, después de impuestos y dividendos de acciones preferentes, que se asigna a cada acción ordinaria.

El cálculo es simple. Si una empresa tiene un ingreso neto de $ 40 millones y paga $ 4 millones en dividendos, la suma restante de $ 36 millones se divide por el número de acciones en circulación. Si hay 20 millones de acciones en circulación, la EPS es de $ 1.80 ($ 36M / 20M de acciones en circulación).

Los inversores pueden usar este número para evaluar qué tan bien una empresa puede entregar valor a los accionistas. Una mayor EPS genera mayores precios de las acciones. El número es particularmente útil en comparación con las estimaciones de ganancias de una empresa. Si una empresa no cumple con las previsiones de ganancias, entonces un inversor puede reconsiderar la compra de acciones.

Ten cuidado. EPS, como tantas otras métricas, puede ser manipulado. Una empresa puede recomprar acciones, lo que aumentará la EPS al disminuir el número de acciones en circulación (el denominador en la ecuación anterior). Examine la actividad histórica de recompra de la compañía si los números de EPS se ven irrealmente altos.

Devoluciones históricas

Los inversores a menudo se interesan en una acción en particular después de leer los titulares sobre su fenomenal desempeño. Puede surgir un problema si el rendimiento es a corto plazo. Las decisiones de inversión acertadas deberían considerar el contexto. Un aumento en el precio de las acciones en el transcurso de un día o incluso una semana puede indicar un nivel de volatilidad, lo que puede conducir a la decepción de los inversores. Por lo tanto, es importante observar la tendencia de los precios en las últimas 52 semanas o más.

Además, las personas deben considerar la tasa de rendimiento real de una inversión. Este número representa el rendimiento porcentual anual realizado después de ajustar por el factor mitigante de la inflación. Recuerde, los rendimientos pasados ​​no predicen los rendimientos futuros.

Por ejemplo, los analistas técnicos a menudo analizan los detalles de las fluctuaciones del precio de las acciones para diseñar un modelo predictivo. Sin embargo, la investigación muestra que el análisis técnico "no es mejor que la estrategia puramente aleatoria, que, por otro lado, también es mucho menos volátil".

En pocas palabras, el rendimiento histórico no es una gran herramienta de predicción, pero ilustra qué tan bien la empresa puede mantener el impulso.

Elegir entre análisis técnico y fundamental

Puede elegir inversiones para su cartera a través de un proceso de análisis técnico o análisis fundamental. Veamos qué significan estos términos, cómo difieren y cuál es el mejor para el inversionista promedio.

Operadores de imágenes sentados frente a cuatro pantallas de computadora que muestran una variedad de gráficos complicados y números de transmisión. Así es como se ven los analistas técnicos. Combinan enormes volúmenes de datos para pronosticar la dirección de los precios de las acciones. Los datos consisten principalmente en información de precios pasada y volumen de negociación. En las últimas décadas, la tecnología ha permitido a más inversores practicar este estilo de inversión porque los datos son más accesibles que nunca.

Los analistas técnicos no están interesados ​​en personas influyentes a nivel macro como la política monetaria o los desarrollos económicos generales. Creen que los precios siguen un patrón, y si pueden descifrar el patrón pueden capitalizarlo con intercambios oportunos. Usan un arsenal de fórmulas y suposiciones.

Por el contrario, los analistas fundamentales consideran el valor intrínseco de una acción. Analizan las perspectivas de la industria de la empresa, la perspicacia comercial de la administración, los ingresos de la empresa y su margen de beneficio.

Muchos de los conceptos discutidos a lo largo de esta pieza son comunes en el mundo fundamental del analista. También serían atractivos para el inversor cotidiano, a quien no le resultaría práctico analizar datos interminables como lo hace un analista técnico. Incluso con el poder de la tecnología, los modelos esotéricos requieren mucho tiempo del operador para monitorear, interpretar y actuar.

Además, el éxito del enfoque de análisis técnico no está claro. Un estudio publicado en el Journal of Economic Surveys encontró que "entre un total de 95 estudios modernos, 56 estudios encuentran resultados positivos con respecto a estrategias técnicas de negociación, 20 estudios obtienen resultados negativos y 19 estudios indican resultados mixtos".

El análisis técnico es el más adecuado para alguien que tiene el tiempo y el nivel de comodidad con datos para utilizar números ilimitados. De lo contrario, el análisis fundamental se ajustará a las necesidades de la mayoría de los inversores porque puede ser un enfoque relativamente simplificado. Por ejemplo, muchas personas cumplen sus objetivos a largo plazo con un fondo índice S&P 500, que ofrece diversificación y bajos costos.

Manejo de costos

Trata de mantener los costos bajos. Los honorarios de corretaje y los índices de gastos de fondos mutuos extraen dinero de su cartera. Dichos gastos le costarán hoy y en el futuro. Por ejemplo, durante un período de 20 años, las tarifas anuales del 0, 50% en una inversión de $ 100, 000 reducirán el valor de la cartera en $ 10, 000. Durante el mismo período, una tarifa del 1% reducirá la misma cartera en $ 30, 000. Las tarifas crean costos de oportunidad al obligarlo a perder los beneficios de la capitalización.

Muchas compañías de fondos mutuos y corredores en línea están reduciendo sus tarifas mientras compiten por los clientes. Aproveche la tendencia y compare precios al menor costo.