Cómo Warren Buffett hizo Berkshire Hathaway

Si se pregunta dónde están las ganancias de Berkshire Hathaway (BRK.A), le ahorraría tiempo contar las industrias en las que la empresa con sede en Omaha no gana dinero.

Ferrocarriles? Apenas. BNSF Railway, la segunda línea de carga más grande de América del Norte, es una subsidiaria de propiedad absoluta de Berkshire Hathaway.

¿Seguro de auto? Ni siquiera cerca. GEICO, una subsidiaria de Berkshire Hathaway, ocupa el segundo lugar en su industria.

¿Ropa de Hombre? Fruit of the Loom Inc. de Berkshire Hathaway vende más ropa interior masculina en los Estados Unidos que cualquier otra empresa.

De hecho, si baja la lista de los principales sectores de la nación, Berkshire Hathaway tiene sus bases cubiertas. Alquiler de jet de negocios (NetJets), joyería (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), muebles (RC Willey Home Furnishings, CORT), dulces (See's Candies), camiones (McLane Co., Inc.), Las casas modulares (Clayton Homes), los periódicos ( The Buffalo News ) están representados en el creciente portafolio de la compañía. Al parecer, no hay límite para la cantidad de negocios diversos bajo el paraguas de $ 508 mil millones de Berkshire Hathaway a partir del 2 de noviembre de 2018.

Cómo Warren Buffett convirtió a Berkshire en un ganador

Fundada en el siglo ^XIX como dos fábricas independientes de algodón de Massachusetts, Berkshire Fine Spinning Associates y Hathaway Manufacturing Co. se fusionaron en 1955. Warren Buffett compró por primera vez a la empresa en declive a principios de los años 60 y finalmente terminó con el control el 10 de mayo., 1965. Dos años más tarde, Buffett convirtió oficialmente a Berkshire Hathaway en un conglomerado, utilizando los ingresos textiles para comprar National Indemnity, el primero de lo que se convertiría en muchas adquisiciones de seguros para la compañía.

Cofre de guerra de Berkshire Hathaway

El elemento vital de Berkshire Hathaway es lo que los conocedores de la industria llaman "flotador". También conocido como "reserva disponible", las flotas se refieren al dinero pagado a las subsidiarias de seguros de Berkshire Hathaway en primas, pero que aún no se ha pagado para cubrir cualquier reclamo. Técnicamente, este dinero no pertenece a la compañía de seguros, pero permanece disponible para ser invertido como sus gerentes lo consideren conveniente. La flota de Berkshire Hathaway de más de $ 100 mil millones no solo es una de las más grandes del mundo, sino 50 veces más que hace una generación. Ha permitido a Berkshire Hathaway realizar compras rápidas de compañías heridas temporalmente y darles vida. Caso en cuestión: Fruit of the Loom fue comprado por solo $ 835 millones en 2002 después de que sus acciones hubieran perdido el 97% de su valor.

Uno de los principios fundamentales del mentor de Buffett, Benjamin Graham, es que los dividendos son el arma secreta de un inversor. Muchas de las compañías Fortune 500 en las que Berkshire Hathaway tiene grandes posiciones: Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) y American Express Co. (AXP), por nombrar algunas, tienen un historial constante de mantener o aumentar los dividendos cada año. Coca-Cola, por ejemplo, ha aumentado su dividendo anual 55 años seguidos. Mientras que los especuladores imprudentes persiguen acciones calientes cuyos precios están subiendo, los hermanos pacientes de esos especuladores se cargan en las acciones de compañías con fundamentos lo suficientemente formidables como para permitir pagos regulares en efectivo a los accionistas.

Los medios de información financiera rara vez muestran datos de dividendos de la misma manera que lo hacen con el precio de las acciones y las cifras de movimiento de precios, a pesar de que los dividendos proporcionan una de las medidas más seguras de la potencia de una empresa. Después de todo, la gerencia entregará efectivo a los propietarios solo cuando las operaciones generen una ganancia lo suficientemente grande como para que dichos pagos sean factibles. Tanto como cualquier otro factor, la búsqueda de dividendos de Warren Buffet ha hecho que Berkshire Hathaway tenga tanto éxito.

¿Pagar un dividendo? De ninguna manera

Como era de esperar, el mismo Warren Buffett que invierte en compañías que pagan dividendos evita pagarlos a los inversores de su propia empresa. Al principio, esto parece tan evidente que apenas cuenta como una observación: tiene sentido tomar el efectivo que otras compañías le ofrecen, pero nunca pagarlo innecesariamente. Berkshire Hathaway ha pagado un dividendo una vez antes. En 1967, la compañía pagó su único dividendo de 10 centavos por acción. Hasta el día de hoy, Buffett afirma que debe haber estado en el baño cuando se autorizó el dividendo.

Dicho esto, cualquier accionista de Berkshire Hathaway sería miope quejarse de la negativa de la compañía a pagar dividendos. El precio de las acciones se ha disparado en los últimos 51 años, cotizando a $ 275 en 1980, $ 32, 500 en 1995 y más de $ 308, 530 al cierre del mercado del 2 de noviembre de 2018, un historial sin comparación.

La justificación de Berkshire Hathaway es simple y difícil de discutir. Si es un inversionista, ¿preferiría tener un pago de dividendos para gastar, o preferiría ver ese dinero reinvertido por el equipo que convirtió una humilde inversión textil en una de las compañías más grandes, respetadas y financieramente más sólidas para ¿fecha?

Dado que una sola acción de Berkshire Hathaway Clase A (esa es la clase citada anteriormente) es equivalente al valor promedio de varios años del salario estadounidense, no es de extrañar que las acciones se negocien con poca frecuencia: aproximadamente 300 o 400 cambio de manos al día. Buffett nunca ha considerado la noción de una división de Clase A, ya que hacerlo podría alentar la especulación.

Sin embargo, Buffett autorizó la creación de acciones de Clase B (BRK.B) hace varios años, valoradas en 1/30 del valor de las acciones de Clase A. Después de una división de 50 por 1 de BRK.B en 2010, la acción de Clase B reemplazó a BNSF en el índice. El precio más bajo y la liquidez concomitante hacen que las acciones de Clase B sean adecuadas para ser incluidas en un índice que intenta medir el valor del mercado. La acción de Clase A es demasiado costosa y escasamente mantenida para hacer un componente de índice efectivo.

La línea de fondo

Algunos inversores buscan valor, luego compran acciones de compañías que se ajustan a sus criterios. Berkshire Hathaway adopta un enfoque similar para hacer negocios: solo que, en lugar de comprar algunas acciones, compra a toda la empresa. Después de más de 40 años de aplicar esa estrategia, el resultado es un conglomerado global sin igual.