Volatilidad implícita - IV
La volatilidad implícita es una métrica que captura la visión del mercado de la probabilidad de cambios en el precio de un valor dado. Los inversores pueden usarlo para proyectar movimientos futuros y la oferta y la demanda, y a menudo lo emplean para fijar precios de contratos de opciones.
La volatilidad implícita no es lo mismo que la volatilidad histórica, también conocida como volatilidad realizada o volatilidad estadística. La cifra de volatilidad histórica medirá los cambios pasados del mercado y sus resultados reales.
Para llevar clave
- La volatilidad implícita es el pronóstico del mercado de un probable movimiento en el precio de un valor.
- La volatilidad implícita se usa a menudo para fijar el precio de los contratos de opciones: la alta volatilidad implícita da como resultado opciones con primas más altas y viceversa.
- La oferta / demanda y el valor del tiempo son los principales factores determinantes para calcular la volatilidad implícita.
- La volatilidad implícita aumenta en los mercados bajistas y disminuye cuando el mercado es alcista.
Volatilidad implícita
Comprender la volatilidad implícita
La volatilidad implícita es el pronóstico del mercado de un probable movimiento en el precio de un valor. Es una métrica utilizada por los inversores para estimar las fluctuaciones futuras (volatilidad) del precio de un valor en función de ciertos factores predictivos. La volatilidad implícita, denotada por el símbolo σ (sigma), a menudo puede considerarse como un proxy del riesgo de mercado. Se expresa comúnmente utilizando porcentajes y desviaciones estándar en un horizonte temporal específico.
Cuando se aplica al mercado de valores, la volatilidad implícita generalmente aumenta en los mercados bajistas, cuando los inversores creen que los precios de las acciones disminuirán con el tiempo. IV disminuye cuando el mercado es alcista, y los inversores creen que los precios subirán con el tiempo. Los mercados bajistas se consideran indeseables y, por lo tanto, más riesgosos para la mayoría de los inversores de capital.
La volatilidad implícita no predice la dirección en la que procederá el cambio de precio. Por ejemplo, la alta volatilidad significa una gran oscilación de precios, pero el precio podría oscilar hacia arriba, muy alto, hacia abajo, muy bajo o fluctuar entre las dos direcciones. La baja volatilidad significa que el precio probablemente no hará cambios amplios e impredecibles.
Volatilidad y opciones implícitas
La volatilidad implícita es uno de los factores decisivos en el precio de las opciones. Los contratos de opciones de compra permiten al titular comprar o vender un activo a un precio específico durante un período predeterminado. La volatilidad implícita se aproxima al valor futuro de la opción, y el valor actual de la opción también se tiene en cuenta. Las opciones con alta volatilidad implícita tendrán primas más altas y viceversa.
Es importante recordar que la volatilidad implícita se basa en la probabilidad. Es solo una estimación de los precios futuros en lugar de una indicación de ellos. A pesar de que los inversores tienen en cuenta la volatilidad implícita al tomar decisiones de inversión, y esta dependencia inevitablemente tiene algún impacto en los precios mismos.
No hay garantía de que el precio de una opción siga el patrón predicho. Sin embargo, al considerar una inversión, ayuda considerar las acciones que otros inversores están tomando con la opción, y la volatilidad implícita está directamente correlacionada con la opinión del mercado, que a su vez afecta el precio de la opción.
La volatilidad implícita también afecta la fijación de precios de los instrumentos financieros no opcionales, como el límite de la tasa de interés, que limita la cantidad que se puede aumentar la tasa de interés de un producto.
Modelos de precios opcionales y IV
La volatilidad implícita se puede determinar mediante el uso de un modelo de precios de opciones. Es el único factor en el modelo que no es directamente observable en el mercado. En cambio, el modelo matemático de fijación de precios de opciones utiliza otros factores para determinar la volatilidad implícita y la prima de la opción.
El modelo Black-Scholes, un modelo de precios de opciones ampliamente utilizado y conocido, tiene en cuenta el precio actual de las acciones, el precio de ejercicio de las opciones, el tiempo hasta el vencimiento (indicado como porcentaje de un año) y las tasas de interés sin riesgo. El modelo Black-Scholes calcula rápidamente cualquier cantidad de precios de opciones. Sin embargo, no puede calcular con precisión las opciones estadounidenses, ya que solo considera el precio en la fecha de vencimiento de una opción. Las opciones estadounidenses son aquellas que el propietario puede ejercer en cualquier momento hasta el día de vencimiento.
El modelo binomial, por otro lado, usa un diagrama de árbol con la volatilidad factorizada en cada nivel para mostrar todos los caminos posibles que puede tomar el precio de una opción, luego funciona hacia atrás para determinar un precio. El beneficio de este modelo es que puede volver a visitarlo en cualquier momento para tener la posibilidad de hacer ejercicio temprano. El ejercicio temprano consiste en ejecutar las acciones del contrato a su precio de ejercicio antes de la expiración del contrato. El ejercicio temprano solo ocurre en las opciones de estilo americano. Sin embargo, los cálculos involucrados en este modelo tardan mucho tiempo en determinarse, por lo que este modelo no es el mejor en situaciones apresuradas.
Factores que afectan la volatilidad implícita
Al igual que con el mercado en general, la volatilidad implícita está sujeta a cambios impredecibles. La oferta y la demanda son los principales factores determinantes de la volatilidad implícita. Cuando un activo tiene una gran demanda, el precio tiende a aumentar. También lo hace la volatilidad implícita, que conduce a una prima de opción más alta debido a la naturaleza riesgosa de la opción.
Lo opuesto también es cierto. Cuando hay mucha oferta pero no suficiente demanda del mercado, la volatilidad implícita cae y el precio de la opción se vuelve más barato.
Otro factor de influencia premium es el valor de tiempo de la opción, o la cantidad de tiempo hasta que la opción caduque. Una opción a corto plazo a menudo resulta en baja volatilidad implícita, mientras que una opción a largo plazo tiende a dar como resultado una alta volatilidad implícita. La diferencia radica en la cantidad de tiempo restante antes de la expiración del contrato. Como hay un tiempo más largo, el precio tiene un período extendido para pasar a un nivel de precio favorable en comparación con el precio de ejercicio.
Pros y contras del uso de volatilidad implícita
La volatilidad implícita ayuda a cuantificar el sentimiento del mercado. Estima el tamaño del movimiento que puede tomar un activo. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, no indica la dirección del movimiento. Los redactores de opciones utilizarán cálculos, incluida la volatilidad implícita en los precios de los contratos de opciones. Además, muchos inversores mirarán el IV cuando elijan una inversión. Durante los períodos de alta volatilidad, pueden optar por invertir en sectores o productos más seguros.
La volatilidad implícita no se basa en los fundamentos subyacentes de los activos del mercado, sino que se basa únicamente en el precio. Además, las noticias o eventos adversos como guerras o desastres naturales pueden afectar la volatilidad implícita.
Pros
Cuantifica el sentimiento del mercado, la incertidumbre
Ayuda a establecer precios de opciones
Determina la estrategia comercial
Contras
Basado únicamente en precios, no fundamentales
Sensible a factores inesperados, eventos de noticias
Predice movimiento, pero no dirección
Ejemplo del mundo real
Los comerciantes e inversores utilizan gráficos para analizar la volatilidad implícita. Una herramienta especialmente popular es el índice de volatilidad (VIX) del Chicago Board Options Exchange (CBOE). Creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE), el VIX es un índice de mercado en tiempo real. El índice utiliza datos de precios de las opciones del índice S&P 500 con fecha cercana al dinero para proyectar expectativas de volatilidad en los próximos 30 días.
Los inversores pueden usar el VIX para comparar diferentes valores o para medir la volatilidad del mercado de valores en su conjunto, y formar estrategias de negociación en consecuencia.
Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.