¿Qué es el sector de las telecomunicaciones?

El sector de las telecomunicaciones está compuesto por empresas que hacen posible la comunicación a escala mundial, ya sea a través del teléfono o Internet, a través de ondas o cables, a través de cables o de forma inalámbrica. Estas compañías crearon la infraestructura que permite enviar datos en palabras, voz, audio o video a cualquier parte del mundo. Las empresas más grandes del sector son operadores telefónicos (tanto cableados como inalámbricos), compañías satelitales, compañías de cable y proveedores de servicios de Internet.

No hace mucho, el sector de las telecomunicaciones consistía en un club de grandes operadores nacionales y regionales. Desde principios de la década de 2000, la industria ha sido arrastrada por la rápida desregulación e innovación. En muchos países del mundo, los monopolios gubernamentales ahora se privatizan y se enfrentan a una gran cantidad de nuevos competidores. Los mercados tradicionales se han invertido, ya que el crecimiento de los servicios móviles supera la línea fija e Internet comienza a reemplazar a la voz como el negocio básico.

Evolución del sector de telecomunicaciones

La industria de las telecomunicaciones comenzó en la década de 1830, con la invención del telégrafo, el primer dispositivo mecánico de comunicaciones. Acortó la comunicación de días a horas, al igual que la tecnología móvil moderna ha acortado el lapso de tiempo de enviar grandes cantidades de datos de horas a segundos. La industria se amplió con cada nuevo invento: teléfono, radio, televisión, computadora, dispositivo móvil. Estos avances tecnológicos cambiaron la forma en que las personas viven y hacen negocios.

Hubo un tiempo en que las telecomunicaciones requerían cables físicos que conectaban hogares y negocios. En la sociedad contemporánea, la tecnología se ha vuelto móvil. Ahora, la tecnología digital inalámbrica se está convirtiendo en la principal forma de comunicación.

La estructura del sector también ha cambiado de unos pocos actores importantes a un sistema más descentralizado con menos regulaciones y barreras de entrada. Las grandes corporaciones públicas actúan como proveedores de servicios, mientras que las compañías más pequeñas venden y dan servicio a los equipos, como enrutadores, conmutadores e infraestructura, que permiten esta comunicación.

conclusiones clave

• El sector de las telecomunicaciones consiste en compañías que transmiten datos en palabras, voz, audio o video en todo el mundo.
• El sector de las telecomunicaciones consta de tres subsectores básicos: equipos de telecomunicaciones (el más grande), servicios de telecomunicaciones (el siguiente más grande) y comunicación inalámbrica.
• Telecom está creciendo cada vez menos sobre la voz y cada vez más sobre video, texto y datos.
• Las compañías de telecomunicaciones pueden atraer tanto a inversores orientados al crecimiento como a los ingresos.
• Aunque las acciones individuales pueden ser bastante volátiles, el sector de las telecomunicaciones en general ha mostrado un crecimiento estable a largo plazo, ya que las telecomunicaciones se han convertido en una industria básica cada vez más importante, impermeable a los ciclos económicos.

Cómo las empresas de telecomunicaciones ganan dinero

Las llamadas telefónicas antiguas siguen siendo el mayor generador de ingresos de la industria, pero gracias a los avances en la tecnología de red, esto está cambiando. Telecom está creciendo cada vez menos sobre la voz y cada vez más sobre video, texto y datos. El acceso a Internet de alta velocidad, que ofrece aplicaciones de datos basadas en computadora, como servicios de información de banda ancha y entretenimiento interactivo, está llegando rápidamente a hogares y empresas de todo el mundo. La principal tecnología de telecomunicaciones de banda ancha, Digital Subscriber Line (DSL), ha dado paso a una nueva era. El crecimiento más rápido proviene de los servicios prestados a través de redes móviles.

De todos los mercados de clientes, los mercados residenciales y de pequeñas empresas son posiblemente los más difíciles. Con literalmente cientos de jugadores en el mercado, los competidores dependen en gran medida del precio para obtener los cheques mensuales de los hogares; El éxito depende en gran medida de la solidez de la marca y la fuerte inversión en sistemas de facturación eficientes. El mercado corporativo, por otro lado, sigue siendo el favorito de la industria. Los grandes clientes corporativos, que se preocupan principalmente por la calidad y la confiabilidad de sus llamadas telefónicas y la entrega de datos, son menos sensibles al precio que los clientes residenciales. Las grandes multinacionales, por ejemplo, gastan mucho en infraestructura de telecomunicaciones para apoyar operaciones remotas. También están felices de pagar por servicios premium como redes privadas de alta seguridad y videoconferencias.

Los operadores de telecomunicaciones también ganan dinero al proporcionar conectividad de red a otras compañías de telecomunicaciones que lo necesitan y al vender circuitos al por mayor a usuarios de redes pesadas como proveedores de servicios de Internet y grandes corporaciones. Los mercados mayoristas e interconectados favorecen a aquellos jugadores con redes de largo alcance.

Segmentos clave de la industria de las telecomunicaciones

El sector de las telecomunicaciones consta de tres subsectores básicos: equipos de telecomunicaciones (el más grande), servicios de telecomunicaciones (el siguiente más grande) y comunicación inalámbrica.

Los principales segmentos dentro de estos subsectores incluyen los siguientes:

• Comunicaciones inalámbricas
• Equipo de comunicaciones
• Sistemas de procesamiento y productos
• Transportistas de larga distancia
• Servicios de telecomunicaciones nacionales
• Servicios de telecomunicaciones extranjeros
• Servicios de comunicación diversificada.

El área más pequeña, pero de más rápido crecimiento, dentro del sector son las comunicaciones inalámbricas, ya que cada vez más métodos de comunicación y computación cambian a dispositivos móviles y tecnología basada en la nube. Esta parte de la industria es la piedra angular anticipada para la continua expansión global del sector de telecomunicaciones. Todavía hay un amplio margen para el crecimiento, incluso en los países desarrollados: a partir de 2018, la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) informó que aproximadamente una quinta parte de la población rural estadounidense todavía no tiene acceso a redes de banda ancha, por ejemplo.

Mirando hacia el futuro, el mayor desafío del sector es mantenerse al día con la demanda de la gente de una conectividad de datos más rápida, mayor resolución, transmisión de video más rápida y amplias aplicaciones multimedia. Satisfacer las necesidades de las personas para conexiones más rápidas y mejores a medida que consumen y crean contenido requiere gastos de capital significativos. Las empresas que pueden satisfacer estas necesidades prosperan.

Invertir en telecomunicaciones

Las compañías de telecomunicaciones son una rareza entre las acciones: sus acciones han exhibido, en ocasiones, características tanto de renta como de crecimiento. Para los inversores en crecimiento, las pequeñas empresas que ofrecen servicios inalámbricos ofrecen las mejores oportunidades para la apreciación del precio de las acciones. Por el contrario, las empresas más grandes que se ocupan de equipos y servicios tienden a ser refugios para inversores conservadores y centrados en los ingresos.

Los inversores de valor también pueden encontrar buenas opciones en el sector de las telecomunicaciones. La necesidad de servicios de telecomunicaciones, una parte integral de la economía global, persiste independientemente de los cambios en el ciclo económico. Sin embargo, aunque la demanda es constante, los proveedores individuales pueden aumentar y disminuir. Durante varios años, una empresa puede disfrutar de sus privilegios regulatorios (como otras empresas de servicios públicos, las empresas de telecomunicaciones a menudo están protegidas de la competencia por mandato del gobierno) y producir rendimientos de dividendos confiables y generosos (generados por los altos ingresos mensuales de su base estable de clientes). Luego, de repente, los avances tecnológicos o las fusiones y adquisiciones crean incertidumbre y dejan espacio para la pérdida y la recuperación, con un nuevo crecimiento.

Si una empresa sufre una caída debido a los cambios en la industria (como la creciente importancia de los dispositivos inalámbricos), los inversores de valor podrían aprovecharla, siempre que sus fundamentos sigan siendo sólidos y demuestre su habilidad para adaptarse al cambio. El historial del sector de telecomunicaciones en el pago y el aumento regular de dividendos hace que el período de espera para que los precios de las acciones mejoren sea más agradable.

Sin embargo, los tres principales sectores de telecomunicaciones presentan cierto riesgo para los inversores, con acciones que registran entre el 7% (para servicios) y el 15% (inalámbrico) y el 24% (equipo) más volatilidad que el mercado en general. Los inversores con una fuerte exposición a las telecomunicaciones pueden esperar ganancias superiores a la media durante los mercados alcistas. Pero, cuando golpea una recesión o un mercado bajista, las pérdidas de este sector pueden ser graves.

Evaluación de empresas de telecomunicaciones

Es difícil evitar la conclusión de que el tamaño importa en las telecomunicaciones. Es un negocio costoso; los contendientes deben ser lo suficientemente grandes y producir suficiente flujo de efectivo para absorber los costos de expandir las redes y los servicios que se vuelven obsoletos aparentemente de la noche a la mañana. Los sistemas de transmisión deben reemplazarse con tanta frecuencia como cada dos años. Las grandes compañías que poseen redes extensas, especialmente las redes locales que se extienden directamente a los hogares y negocios de los clientes, dependen menos de la interconexión con otras compañías para obtener llamadas y datos a sus destinos finales. Por el contrario, los jugadores más pequeños deben pagar por la interconexión con más frecuencia para terminar el trabajo. Para los pequeños operadores que esperan crecer algún día, los desafíos financieros de mantenerse al día con los rápidos cambios tecnológicos y la depreciación de los equipos pueden ser monumentales.

Las ganancias pueden ser un problema complicado al analizar las empresas de telecomunicaciones. Muchas compañías tienen pocas o ninguna ganancia de que hablar. Para evaluar el valor de una empresa, los analistas de la industria de las telecomunicaciones pueden recurrir a la relación precio / ventas (precio de las acciones dividido por las ventas). También analizan los ingresos promedio por usuario (ARPU), que ofrece una medida útil del rendimiento del crecimiento, y la tasa de rotación, la tasa a la que los clientes se van (presumiblemente para un competidor).

La Ley de Telecomunicaciones, promulgada por el presidente Bill Clinton en 1996, fue aprobada para estimular la competencia en el sector de telecomunicaciones de los Estados Unidos.

Grandes jugadores en telecomunicaciones

Los líderes actuales de la industria en todo el mundo pueden cambiar de año en año. Determinar cuáles son los más grandes depende de si uno mira en términos de números de ventas totales o también en términos de valor de capitalización de mercado. A partir de 2018, las cinco principales compañías de telecomunicaciones clasificadas por capitalización de mercado son las siguientes:

1. Verizon (VZ), que proporciona servicios inalámbricos y alámbricos, además de servicios de banda ancha e información, tiene un valor de capitalización de mercado actual de aproximadamente $ 200 mil millones. Sigue siendo atractivo como proveedor de dividendos debido a su sólida condición financiera: es la compañía de telecomunicaciones más grande de los Estados Unidos y opera en 150 países.
2. China Mobile Ltd (CHL), que solo ha estado en el negocio desde 1997, tiene un valor de capitalización de mercado de aproximadamente $ 185 mil millones debido al crecimiento en el uso de teléfonos celulares y servicios de Internet en China en los últimos 15 años.
3. AT&T (T), la compañía más antigua en el negocio de las telecomunicaciones, tiene un valor de mercado estimado en aproximadamente $ 182 mil millones. China Mobile ha eclipsado a AT&T en poco más de una década de estar en el negocio. Aún así, el ex Ma Bell tiene un tercio de la participación en el mercado inalámbrico de EE. UU. Y una impresionante historia de 30 años de aumento de dividendos.
4. Vodaphone Group (VOD), la compañía de telecomunicaciones más grande del Reino Unido, proporciona servicios y equipos de voz, banda ancha y datos, y tiene un valor de capitalización de mercado de aproximadamente $ 97 mil millones.
5. SoftBank Corp de Japón, que proporciona software de TI, así como servicios inalámbricos e Internet, tiene un valor de capitalización de mercado actual de poco más de $ 90 mil millones.

Las clasificaciones cambian notablemente si juzgas en términos de ingresos por ventas totales. Si bien Verizon, China Mobile y AT&T permanecen entre los cinco primeros, Verizon cae al # 2 detrás de Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT) de Japón, que es un importante fabricante de equipos de telecomunicaciones además de proporcionar una línea fija, teléfono celular e Internet. servicios. La española Telefónica (TEF) completa las cinco primeras clasificaciones en función de los ingresos.

Pequeños jugadores en telecomunicaciones

Algunas acciones de telecomunicaciones están atrapadas en el territorio de centavos, cotizando a menos de $ 5 por acción por numerosas razones. Los actuales en ese nivel que muestran promesa incluyen los siguientes:

1. Grupo de Sistemas de Comunicaciones de Alaska (ALSK). Con su larga distancia a los Estados Unidos contiguos, Alaska complica la infraestructura. Alaska Communications es el mayor proveedor de banda ancha en el estado.
2. Cincinnati Bell (CBB) informa más de 220, 000 líneas de voz residenciales, 307, 000 líneas de negocios y 281, 000 suscriptores de Internet. Cincinnati Bell continúa aumentando los ingresos y potenciando su futuro con el crecimiento de las comunicaciones de fibra óptica (fibra óptica para abreviar) y los servicios de TI. Esto está ayudando a establecer la empresa para el éxito a largo plazo y también ayuda a conectar a los clientes empresariales en todo Ohio.
3. Comunicaciones fronterizas (FTR). Frontier ofrece servicio de telecomunicaciones a 28 estados y ha existido desde 1927. Cuenta con más de 3.1 millones de clientes residenciales y casi 300, 000 clientes comerciales. Es probable que los ingresos aumenten pronto a medida que la compañía continúe integrando grandes adquisiciones de empresas como Verizon y AT&T. Frontier está apostando fuerte por ser el líder en comunicaciones por cable en todo el país y también está expandiendo su base de banda ancha en nuevos territorios para aumentar los ingresos.
4. Vonage (VG) conecta a los clientes con su negocio de comunicaciones en la nube. Tanto los consumidores como las empresas utilizan la tecnología de la compañía para conectarse a números móviles y fijos en todo el mundo. La compañía tiene 98 patentes y 245 solicitudes pendientes, y Vonage trabaja continuamente para monetizarlas. Vonage también está recomprando agresivamente acciones de sus propias acciones. La compañía ha comprado acciones por un valor de $ 148 millones desde 2012. Las acciones de Vonage cotizan cerca del límite del rango de acciones de centavo: entre $ 4.17 y $ 7.42 en las últimas 52 semanas.

Telecomunicaciones ETF

Varios fondos cotizados en bolsa (ETF) sirven como alternativas para invertir directamente en empresas de telecomunicaciones individuales. Los ETF de telecomunicaciones tienen diferentes enfoques en geografía o especialización de la industria. Algunos de los más populares incluyen:

• El ETF de Vanguard Telecommunication Services (VOX) está compuesto por el 98% de las acciones estadounidenses, que van desde pequeñas empresas regionales de telecomunicaciones hasta las tres grandes, Verizon, AT&T y Sprint.
• El iShares Dow Jones US Telecommunications Sector Index Fund (IYZ), similar en tenencias al ETF de servicios de telecomunicaciones de Vanguard, también rastrea a las compañías de servicios de telecomunicaciones más grandes en los Estados Unidos: Sprint, AT&T y Verizon, junto con un puñado de proveedores de servicios regionales más pequeños.
• El iShares S&P Global Telecom Fund (IXP) está enfocado internacionalmente, con el 70% de sus participaciones en compañías con sede fuera de los EE. UU. Las acciones notables incluyen las cinco principales compañías de telecomunicaciones clasificadas por capitalización de mercado: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone y Softbank Corp .

Otros ETF de telecomunicaciones populares incluyen el Fidelity MSCI Telecommunication Services Index (FCOM) y el SPDR S&P Telecom ETF (XTL).

Perspectiva del sector de telecomunicaciones

Los analistas prevén que la innovación de productos y un aumento en las fusiones y adquisiciones solo facilitarán el crecimiento continuo y el éxito de la industria de las telecomunicaciones. Hay muchas oportunidades para los inversores, y un aumento en los inversores solo servirá para beneficiar aún más al sector.

3%

La tasa de crecimiento histórico anual promedio del sector de telecomunicaciones.

La estabilidad del crecimiento del sector, incluso durante los períodos de recesión, significa que se considera una inversión defensiva sólida, manteniendo su atractivo para los inversores en crecimiento. Incluso durante tiempos económicos inciertos y volátiles, la demanda constante de servicios de voz y datos, junto con amplios planes de suscripción, asegura una fuente estable de ingresos para las principales empresas de telecomunicaciones.

Las telecomunicaciones se han convertido en una industria básica cada vez más importante, lo que es un buen augurio para sus perspectivas futuras y su crecimiento continuo. Los continuos avances en los servicios móviles de alta velocidad y la conectividad a Internet entre dispositivos siguen impulsando la innovación y la competencia dentro del sector. Gran parte del enfoque de la industria está en proporcionar servicios de datos más rápidos, especialmente en el área de video de alta resolución. Esencialmente, las fuerzas impulsoras se dirigen a servicios más rápidos y claros, mayor conectividad y uso de múltiples aplicaciones.

Las economías de mercado emergentes continúan siendo una bendición para la industria, con la tasa de crecimiento de la industria de la telefonía celular en países como China e India, lo que impulsa las capacidades de los productores de hardware para mantenerse al día con el nivel de demanda.

En los Estados Unidos, los analistas están prestando mucha atención a los problemas relacionados con la neutralidad de la red a medida que la demanda de servicios de datos y video continúa aumentando en el futuro. Todavía hay una fuerte demanda de derechos de espectro inalámbrico, como lo indica la Subasta de Incentivos de la FCC que tuvo lugar en abril de 2017, sin mencionar una tendencia creciente hacia la consolidación a través de fusiones y adquisiciones.

La línea de fondo

Las compañías de telecomunicaciones, como otras formas de servicios públicos, a menudo operan con bases de clientes estables que están protegidas de la competencia por mandato del gobierno. Estos pseudo-monopolios permiten dividendos consistentes. Sin embargo, la naturaleza dinámica de las comunicaciones ha llevado a sistemas de telefonía móvil e Internet, lo que socava la demanda de teléfonos fijos tradicionales. Cuando esto sucede, las compañías de telecomunicaciones sufren o se adaptan, incorporan la nueva tecnología y crecen rápidamente a medida que los consumidores compran los últimos equipos.