Una introducción al comercio de futuros de plata
Después del oro, la plata es el producto básico de metales preciosos más invertido. Durante siglos, la plata se ha utilizado como moneda, para joyería y como opción de inversión a largo plazo. Varios instrumentos a base de plata están disponibles hoy para el comercio y la inversión. Estos incluyen futuros de plata, opciones de plata, ETF de plata o productos OTC como fondos mutuos basados en plata. Este artículo trata sobre el comercio de futuros de plata: cómo funciona, cómo los inversores suelen utilizarlo y qué necesita saber antes de operar.
Los basicos
Para comprender los conceptos básicos del comercio de futuros de plata, comencemos con un ejemplo de un fabricante de medallas de plata que ganó el contrato para proporcionar medallas de plata para un próximo evento deportivo. El fabricante necesitará 1, 000 onzas de plata en seis meses para fabricar las medallas requeridas a tiempo. Comprueba los precios de la plata y ve que la plata se cotiza hoy a $ 10 por onza. Es posible que el fabricante no pueda comprar la plata hoy porque no tiene el dinero, tiene problemas con el almacenamiento seguro u otras razones. Naturalmente, le preocupa el posible aumento de los precios de la plata en los próximos seis meses. Quiere protegerse contra cualquier aumento futuro de precios y quiere bloquear el precio de compra a alrededor de $ 10. El fabricante puede celebrar un contrato de futuros de plata para resolver algunos de sus problemas. El contrato podría expirar dentro de seis meses y en ese momento garantizar al fabricante el derecho de comprar plata a $ 10.1 por onza. Comprar (tomar la posición larga en) un contrato de futuros le permite fijar el precio futuro.
Por otro lado, el dueño de una mina de plata espera que se produzcan 1, 000 onzas de plata de su mina dentro de seis meses. Le preocupa que el precio de la plata disminuya (a menos de $ 10 por onza). El propietario de la mina de plata puede beneficiarse vendiendo (tomando una posición corta en) el contrato de futuros de plata mencionado anteriormente disponible hoy a $ 10.1. Garantiza que tendrá la capacidad de vender su plata al precio establecido.
Suponga que ambos participantes celebran un contrato de futuros de plata entre sí a un precio fijo de $ 10.1 por onza. Al momento de la expiración del contrato, seis meses después, puede ocurrir lo siguiente dependiendo del precio spot (precio de mercado actual o CMP) de la plata. Recorreremos varios escenarios posibles.
Precio spot de plata (CMP) | Comprador de futuros (titular de posición larga) | Vendedor de futuros (titular de posición corta) |
$ 13 (aumentos) | Beneficios : La posición larga (compra) en el futuro plateado le permite ganar (precio spot actual - precio de futuros = $ 13 - $ 10.1) = $ 2.9. Puede comprar plata a $ 10.1 por onza. Sin una posición larga en el futuro, habría tenido que comprar plata al precio actual de mercado de $ 13 por onza, lo que llevaría a una pérdida. | Pérdidas: Sufre una pérdida de (CMP - precio futuro = $ 13 - $ 10.1 =) $ 2.9 en posición de futuros. Vende plata a $ 10.1 por onza. Sin tomar la posición corta de futuros, ella habría vendido su plata al precio actual de mercado de $ 13, lo que beneficiaría un mayor precio de venta. Sin embargo, el objetivo de la protección del precio deseado se logra con los futuros. |
$ 10.1 (mismo nivel) | Sin ganancias, sin pérdidas La posición de futuros no genera ninguna ganancia / pérdida. El comprador puede comprar plata a un precio de mercado de $ 10.1, que es el nivel de precio deseado. | Sin ganancias, sin pérdidas La posición de futuros no genera ninguna ganancia / pérdida. El vendedor puede vender plata a precio de mercado a $ 10.1, que es el nivel de precio deseado. |
$ 8 (rechazos) | Pérdidas (pero logra la protección de precios deseada): Sufre una pérdida de (precio de futuros - CMP = $ 10.1 - $ 8 =) $ 2.1 en la posición de futuros. Compra plata al precio más alto de $ 10.1 por onza. Sin tomar la posición de futuros a largo plazo, habría comprado plata al precio actual de mercado de $ 8, lo que se beneficiaría de un menor costo. | Beneficios : La posición corta (venta) en el futuro plateado le permite ganar (precio de futuros - CMP = $ 10.1 - $ 8) = $ 2.1. Puede vender plata a un precio más alto de $ 10.1 por onza. Sin tomar la posición corta de futuros, habría vendido su plata al precio actual de mercado más bajo de $ 8, lo que llevaría a una pérdida. |
En todos los casos anteriores, tanto el comprador / vendedor logra comprar / vender plata a sus niveles de precios deseados.
Este es un ejemplo típico de cobertura: lograr protección de precios y, por lo tanto, administrar el riesgo utilizando contratos de futuros de plata. La mayoría de las operaciones de futuros están destinadas a fines de cobertura. Además, la especulación y el arbitraje son otras dos actividades comerciales que mantienen el comercio de futuros de plata líquido. Los especuladores toman posiciones largas / cortas con plazos fijos en futuros de plata para beneficiarse de los movimientos de precios esperados, mientras que los árbitros intentan capitalizar las pequeñas diferencias de precios que existen en los mercados a corto plazo.
Comercio de futuros de plata del mundo real
Aunque el ejemplo anterior proporciona una buena demostración del uso y cobertura de futuros de plata, en el mundo real, el comercio funciona de manera un poco diferente. Los contratos de futuros de plata están disponibles para negociar en múltiples bolsas de todo el mundo con especificaciones estándar. Veamos cómo funciona el comercio de plata en Comex Exchange (parte del grupo Chicago Mercantile Exchange (CME)).
Comex Exchange ofrece un contrato estándar de futuros de plata para operar en tres variantes clasificadas por la cantidad de onzas troy de plata (1 onza troy es 31.1 gramos).
- completo (5, 000 onzas troy de plata)
- miNY (2, 500 onzas troy)
- micro (1, 000 onzas troy)
Una cotización de $ 15.7 para un contrato de plata completo (por valor de 5, 000 onzas troy) tendrá un valor total de contrato de $ 15.7 x 5, 000 = $ 78, 500.
El comercio de futuros está disponible mediante apalancamiento (es decir, permite que un operador tome una posición que es varias veces el monto del capital disponible). Un contrato de futuros de plata completo requiere un margen de precio fijo de $ 12, 375. Significa que uno necesita mantener un margen de solo $ 12, 375 (en lugar del costo real de $ 78, 500 en el ejemplo anterior) para tomar una posición en un contrato de futuros de plata completo.
Dado que el monto total del margen del contrato de futuros de $ 12, 375 aún puede ser más alto de lo que algunos operadores se sienten cómodos, los contratos miNY y los microcontratos están disponibles en márgenes más bajos en proporciones equivalentes. El contrato miNY (la mitad del tamaño del contrato completo) requiere un margen de $ 6, 187.50 y el micro contrato (un quinto del tamaño de un contrato completo) requiere un margen de $ 2, 475.
Cada contrato está respaldado por plata refinada física (barras) que se analiza para determinar su finura de 0.9999 y se estampa y serializa mediante un refinador aprobado y listado en bolsa.
Proceso de liquidación de futuros de plata
La mayoría de los comerciantes (especialmente los comerciantes a corto plazo) generalmente no están preocupados por el mecanismo de entrega. Ajustan sus posiciones largas / cortas en futuros de plata a tiempo antes del vencimiento y se benefician con la liquidación en efectivo.
Los que mantengan sus posiciones hasta el vencimiento recibirán o entregarán (en función de si son el comprador o el vendedor) una cantidad de 5, 000 onzas. La garantía de plata COMEX para un futuro de plata de tamaño completo basado en sus posiciones de futuros largas o cortas, respectivamente. Una orden autoriza al titular a poseer barras de plata equivalentes en los depósitos designados.
En el caso de los contratos miNY (2, 500 onzas) y micro (1, 000 onzas), el comerciante recibe o deposita el Certificado de cambio acumulado (ACE), que representa el 50 por ciento y el 20 por ciento, respectivamente, de un warrant de plata estándar de tamaño completo. El titular puede acumular ACE (dos por miNY o cinco por micro) para obtener un warrant de plata COMEX de 5, 000 onzas.
Papel del intercambio en el comercio de futuros de plata
El comercio a plazo en plata ha existido durante siglos. En su forma más simple, son solo dos personas que acuerdan un precio futuro de la plata y prometen liquidar el comercio en una fecha de vencimiento establecida. Sin embargo, el comercio a plazo no es estándar. Por lo tanto, está lleno de riesgo de incumplimiento de contraparte. ( Relacionado ¿Cuál es la diferencia entre contratos a plazo y futuros?)
La negociación de futuros de plata a través de un intercambio proporciona lo siguiente:
- Estandarización para el comercio de productos (como las designaciones de tamaño de contratos completos, miNY o micro plata)
- Un mercado seguro y regulado para que el comprador y el vendedor interactúen
- Protección contra riesgo de contraparte
- Un mecanismo eficiente de descubrimiento de precios
- Listado de fechas futuras para fechas de vencimiento de 60 meses, lo que permite el establecimiento de una curva de precios a futuro y, por lo tanto, un descubrimiento de precios eficiente
- Oportunidades de especulación y arbitraje que no requieren la posesión obligatoria de plata física por parte del comerciante, pero que ofrecen la oportunidad de beneficiarse de los diferenciales de precios.
- Tomar posiciones cortas, tanto con fines de cobertura como comerciales.
- Horas suficientemente largas para operar (hasta 22 horas para futuros de plata), lo que brinda amplias oportunidades para operar
Participantes del mercado en el mercado de futuros de plata
La plata ha sido un metal precioso establecido en corrientes dobles:
• Es un metal precioso para inversión.
• Tiene usos industriales y comerciales en muchos productos.
Esto hace que la plata sea un producto de alto interés para una variedad de participantes en el mercado que comercian activamente con futuros de plata con fines de cobertura o protección de precios. Los principales actores en el mercado de futuros de plata incluyen:
• La industria minera.
• refinerías
• Empresas eléctricas y electrónicas.
• Empresas de fotografía.
• Empresas de joyería.
• La industria del automóvil.
• Fabricantes de equipos de energía solar.
Los jugadores anteriores intercambian principalmente futuros de plata con fines de cobertura destinados a lograr la protección de precios y la gestión de riesgos.
Otra fuente de jugador importante en los mercados de futuros de plata es la industria financiera. Estos jugadores también pueden participar en las oportunidades de especulación y arbitraje e incluyen:
• Bancos
• Fondos de cobertura y fondos mutuos.
• Empresas comerciales propietarias
• Creadores de mercado y comerciantes individuales.
Factores que afectan los precios de futuros de plata
Los últimos años han visto niveles muy altos de volatilidad en los precios de la plata, posiblemente empujando la plata más allá de los límites generalmente percibidos para las clases de activos seguros. Esto hace que la plata sea un producto altamente volátil para el comercio.
Alrededor de 1990, la demanda industrial de plata era de alrededor del 39 por ciento de la demanda total. El resto fue para fines de inversión. En la actualidad, la demanda industrial consiste en más de la mitad de la demanda total. Este aumento de la demanda industrial es el factor principal para una mayor volatilidad en los precios de la plata. Una recesión o desaceleración en la demanda industrial reduciría los precios de la plata.
Por otro lado, muchas situaciones podrían aumentar la demanda de plata y conducir a precios más altos. Una expansión de la industria electrónica y automotriz conduciría a una mayor demanda de plata. El aumento de los precios del petróleo también podría aumentar la demanda de plata al forzar el uso de energías alternativas, como la solar. El equipo de energía solar utiliza plata. Para tratar de predecir los precios futuros de la plata, los inversores deben considerar lo siguiente:
La línea de fondo
La plata ha sido un producto altamente volátil en los últimos años, por lo que es un activo de alto riesgo. Además de los factores que afectan los precios físicos de la plata, el comercio de futuros de plata también se ve afectado por los efectos de contango y backwardación específicos del comercio de futuros. En el mundo real, el comercio de futuros también requiere el cumplimiento de marca en el mercado diariamente. Los comerciantes deben ser conscientes de esto y mantener suficiente capital asignado para ello. A pesar de que los contratos de futuros de pequeña y micro plata de pequeño tamaño están disponibles con apalancamiento, los requisitos de capital comercial aún pueden ser más altos para los comerciantes minoristas. El comercio de futuros de plata es aconsejable solo para operadores experimentados que tienen suficiente conocimiento en el comercio de futuros.
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