Jesse Livermore: Lecciones de un comerciante legendario

Nacido en 1877, Jesse Livermore es uno de los mejores comerciantes que pocas personas conocen. Si bien un libro sobre su vida escrito por Edwin Lefèvre, "Reminiscencias de un operador bursátil" (1923), es muy considerado como una lectura obligada para todos los comerciantes, merece más que una recomendación pasajera. Livermore, autor de "Cómo negociar con acciones" (1940), fue uno de los mayores comerciantes de todos los tiempos. En su apogeo en 1929, Jesse Livermore valía $ 100 millones, lo que en dólares de hoy equivale aproximadamente a $ 1.5-13 mil millones, dependiendo del índice utilizado.

La enormidad de su éxito se vuelve aún más asombroso al considerar que comerciaba por su cuenta, usando sus propios fondos, su propio sistema y no intercambiando el capital de otra persona en conjunto. No hay duda de que los tiempos han cambiado desde que el Sr. Livermore negoció acciones y productos básicos. Los mercados se negociaron poco, en comparación con hoy, y los movimientos volátiles. Jesse habla de deslizamiento de las principales acciones múltiples puntos con la compra o venta de 1, 000 acciones. Y, sin embargo, a pesar de la diferencia en los mercados, dicha automatización aumentó la liquidez, la tecnología, la regulación y una serie de otros factores que aún impulsan los mercados en la actualidad.

La prueba del tiempo Dado que las reglas de este comerciante aún se aplican, y los patrones de precios que buscaba aún son muy relevantes hoy, veremos un resumen de los patrones que Jesse negoció, así como sus indicadores de tiempo y reglas de negociación. (Para obtener títulos de inversión más clásicos y menos conocidos para agregar a su colección, consulte Investing Books It Pays To Read ).

Patrones de precios Jesse no tenía la conveniencia de los gráficos modernos para graficar sus patrones de precios. En cambio, los patrones eran simplemente precios que él mantuvo en un libro de contabilidad. Solo le gustaba comerciar con acciones que se movían en una tendencia y evitaba los mercados. Cuando los precios se acercaron a un punto crucial, esperó para ver cómo reaccionaron.

Por ejemplo, si una acción llegó a un mínimo de $ 50, rebotó hasta $ 60 y ahora volvía a bajar a $ 50, las reglas de Jesse estipulaban esperar hasta que el punto crucial estuviera en juego para comerciar. Si esa misma acción se moviera a $ 48, entraría en una operación en el lado corto. Si rebotaba en el nivel de $ 50, entraría por mucho tiempo en $ 52, observando de cerca el nivel de $ 60, que también es un "punto crucial". Un aumento por encima de $ 60 provocaría una adición a la posición (piramidal) en $ 63, por ejemplo. Si no penetra o se mantiene por encima de $ 60, se liquidarán las posiciones largas. El búfer de $ 2 en la ruptura en este ejemplo no es exacto; el amortiguador diferirá según el precio de las acciones y la volatilidad. Queremos un búfer entre la ruptura real y la entrada que nos permita entrar en movimiento temprano, pero resultará en menos rupturas falsas.

Si bien Jesse no intercambiaba rangos, sí intercambiaba escapes de mercados que abarcaban. Utilizó una estrategia similar a la anterior, ingresando en un nuevo máximo o mínimo, pero utilizando un búfer para reducir la probabilidad de rupturas falsas. (Encuentre ubicaciones de entrada y salida más rentables con este indicador estándar; lea Medir volatilidad con rango verdadero promedio ).

Los patrones de precios, combinados con el análisis de volumen, también se usaron para determinar si el comercio se mantendría abierto. Algunos de los criterios que Jesse usó para determinar si estaba en la posición correcta fueron:

• Aumento del volumen en la ruptura.
• Los primeros días después de la ruptura, los precios deberían moverse en la dirección de ruptura
• Una reacción normal ocurre cuando los precios retroceden un poco en contra de la tendencia, pero el volumen es más bajo en los retrocesos que en la dirección de tendencia.
• Cuando termina la reacción normal, el volumen aumenta una vez más en la dirección de la tendencia.

Las desviaciones de estos patrones eran señales de advertencia y, si se confirmaba por los movimientos de los precios a través de puntos fundamentales, indicaba que se deberían tomar ganancias salidas o no realizadas.

Cronometraje del mercado Cualquier comerciante sabe que tener la razón demasiado pronto o demasiado tarde puede ser tan perjudicial como simplemente estar equivocado. El tiempo es crucial en los mercados financieros, y nada proporciona un mejor momento que el precio en sí. Los puntos fundamentales mencionados anteriormente ocurren también en acciones individuales e índices de mercado. Deje que el precio confirme la operación antes de ingresar en grandes posiciones.

Jesse Livermore creía que no importa cuánto "sintiéramos" que sabemos lo que está sucediendo, debemos esperar a que el mercado confirme nuestra tesis. Y solo cuando lo hace, hacemos nuestros intercambios, y debemos hacerlo con prontitud. (Desde elegir el tipo correcto de acciones hasta establecer stop-loss, aprenda a comerciar sabiamente en Estrategias de comercio diario para principiantes ).

Reglas de negociación Las reglas de negociación que siguen son simples y muchos comerciantes las han incluido en muchos planes de negociación desde que se crearon hace casi un siglo. Todavía son válidos hoy, y fueron creados bajo el tópico de Jesse: "No hay nada nuevo en Wall Street. No puede haberlo, porque la especulación es tan antigua como las colinas. Cualquier cosa que ocurra en el mercado de valores hoy ha sucedido antes y sucederá de nuevo."

• Comercio con la tendencia. Compre en un mercado alcista, corto en un mercado bajista.
• No opere cuando no haya oportunidades claras.
• Comercio utilizando los puntos fundamentales.
• Espere a que el mercado confirme su opinión antes de ingresar. La paciencia conduce a "el gran dinero".
• Deje correr las ganancias. Cerrar operaciones que muestran una pérdida (las buenas operaciones generalmente muestran ganancias de inmediato).
• Opere con una parada y conózcala antes de ingresar.
• Salga de las operaciones donde la posibilidad de obtener más beneficios es remota (la tendencia ha terminado o está disminuyendo).
• Negocie las acciones líderes en cada sector; negociar las acciones más fuertes en un mercado alcista, o las acciones más débiles en un mercado bajista.
• No promedie una posición perdedora.
• No cumpla con una llamada de margen; cierre la posición en su lugar.
• No sigas demasiadas acciones.

Resumiendo la estrategia de Jesse Livermore Jesse tuvo mucho éxito, pero también perdió su fortuna varias veces. Siempre fue el primero en admitir cuando cometió un error, y cuando perdió dinero se redujo a dos posibles culpables:

1. Las reglas para el comercio no estaban completamente formuladas (no es el caso para la mayoría de sus pérdidas).
2. Las reglas no fueron seguidas.

Para el comerciante de hoy, estos son probablemente los culpables que mantienen a raya las ganancias. Para ser rentable, debemos crear un sistema comercial rentable, y luego debemos adherirnos a él en el comercio real.
Jesse describió un sistema de comercio simple para nosotros: espere puntos fundamentales antes de ingresar a un comercio. Cuando los puntos entren en juego, canjeelos usando un buffer, operando en la dirección del mercado general. Deje que el precio dicte nuestras acciones y permanezca con operaciones rentables, hasta que haya una buena razón para salir de la operación. Las pérdidas deben ser pequeñas y el comercio debe evitarse cuando no hay oportunidades claras. Cuando hay oportunidades comerciales, las acciones comerciales que tienen más probabilidades de moverse más. (Para obtener más libros, consulte Diez libros que todo inversor debería leer ).