Market Makers vs. Redes de comunicaciones electrónicas

El mercado de divisas (forex o FX) es un mercado global no regulado en el que el comercio no se realiza en un intercambio y no tiene una dirección física para hacer negocios. A diferencia de las acciones, que se negocian a través de bolsas de todo el mundo, como la Bolsa de Nueva York o la Bolsa de Londres, las transacciones de divisas se realizan sin receta (OTC) entre compradores y vendedores de todo el mundo. Esta red de participantes del mercado no está centralizada, por lo tanto, el tipo de cambio de cualquier par de divisas en cualquier momento puede variar de un corredor a otro.

Los principales actores del mercado son los bancos más grandes del mundo, y forman el club exclusivo en el que tienen lugar la mayoría de las actividades comerciales. Este club es conocido como el mercado interbancario. Los comerciantes minoristas no pueden acceder al mercado interbancario porque no tienen conexiones de crédito con estos grandes actores. Esto no significa que los comerciantes minoristas tengan prohibido el comercio de divisas; pueden hacerlo principalmente a través de dos tipos de corredores: creadores de mercado y redes de comunicaciones electrónicas (ECN). En este artículo, cubriremos las diferencias entre estos dos corredores y brindaremos información sobre cómo estas diferencias pueden afectar a los operadores de divisas.

Cómo funcionan los creadores de mercado

Los creadores de mercado "hacen" o establecen los precios de oferta y demanda en sus sistemas y los muestran públicamente en sus pantallas de cotización. Están preparados para realizar transacciones a estos precios con sus clientes, que van desde bancos hasta comerciantes minoristas de divisas. Al hacer esto, los creadores de mercado proporcionan cierta liquidez al mercado. Como contrapartes de cada transacción de divisas en términos de precios, los creadores de mercado deben tomar el lado opuesto de su operación. En otras palabras, cada vez que venda, deben comprarle a usted y viceversa.

Los tipos de cambio que establecen los creadores de mercado se basan en sus mejores intereses. En el papel, la forma en que generan ganancias para la empresa a través de sus actividades de creación de mercado es con el diferencial que se cobra a sus clientes. El diferencial es la diferencia entre el precio de compra y el precio de compra, y a menudo lo fija cada creador de mercado. Por lo general, los diferenciales se mantienen bastante razonables como resultado de la dura competencia entre numerosos creadores de mercado. Como contrapartes, muchas de ellas intentarán cubrir o cubrir su pedido pasándolo a otra persona. También hay momentos en los que los creadores de mercado pueden decidir retener su orden y comerciar en su contra.

Hay dos tipos principales de creadores de mercado: minorista e institucional. Los creadores de mercado institucionales pueden ser bancos u otras grandes corporaciones que generalmente ofrecen una cotización de compra / venta a otros bancos, instituciones, ECN o incluso creadores de mercado minorista. Los creadores de mercado minorista suelen ser empresas dedicadas a ofrecer servicios minoristas de comercio de divisas a comerciantes individuales.

Pros:

• La plataforma de negociación generalmente viene con software de gráficos gratuito y fuentes de noticias.
• Algunos de ellos tienen plataformas comerciales más fáciles de usar.
• Los movimientos de los precios de las divisas pueden ser menos volátiles en comparación con los precios de las divisas cotizados en las ECN, aunque esto puede ser una desventaja para los revendedores.

Contras:

• Los creadores de mercado pueden presentar un claro conflicto de intereses en la ejecución de órdenes porque pueden comerciar en su contra.
• Pueden mostrar precios de oferta / demanda peores que los que podría obtener de otro creador de mercado o ECN.
• Es posible que los creadores de mercado manipulen los precios de las divisas para detener a sus clientes o no permitir que las operaciones de los clientes alcancen los objetivos de ganancias. Los creadores de mercado también pueden mover sus cotizaciones de divisas de 10 a 15 pips de otras tasas de mercado.
• Una gran cantidad de deslizamiento puede ocurrir cuando se lanzan las noticias. Los sistemas de visualización de cotizaciones y pedidos de creadores de mercado también pueden "congelarse" en tiempos de alta volatilidad del mercado.
• Muchos creadores de mercado desaprueban las prácticas de scalping y tienden a poner a los scalpers en "ejecución manual", lo que significa que sus órdenes pueden no cumplirse a los precios que desean.

Cómo funcionan las ECN

Las ECN transmiten los precios de múltiples participantes del mercado, como bancos y creadores de mercado, así como otros operadores conectados a la ECN, y muestran las mejores cotizaciones de oferta / demanda en sus plataformas de negociación basadas en estos precios. Los corredores de tipo ECN también sirven como contrapartes de las transacciones de divisas, pero operan sobre una base de liquidación, en lugar de precios. A diferencia de los spreads fijos, que ofrecen algunos creadores de mercado, los spreads de los pares de divisas varían según los ECN, dependiendo de las actividades comerciales del par. Durante períodos de negociación muy activos, a veces no puede obtener ningún diferencial de ECN, en particular en pares de divisas muy líquidos como las principales (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD y USD / CHF) y algunos cruces de divisas.

Las redes electrónicas ganan dinero cobrando a los clientes una comisión fija por cada transacción. Las ECN auténticas no juegan ningún papel en la fabricación o fijación de precios, por lo tanto, los riesgos de manipulación de precios se reducen para los comerciantes minoristas.

Al igual que con los creadores de mercado, también hay dos tipos principales de ECN: minorista e institucional. Las ECN institucionales transmiten la mejor oferta / demanda de muchos creadores de mercado institucional, como los bancos, a otros bancos e instituciones, como los fondos de cobertura o las grandes corporaciones. Los ECN minoristas, por otro lado, ofrecen cotizaciones de algunos bancos y otros comerciantes en el ECN al comerciante minorista.

Pros:

• Por lo general, puede obtener mejores precios de oferta / demanda porque se derivan de varias fuentes.
• Es posible operar con precios que tienen muy poco o ningún diferencial en ciertos momentos.
• Los corredores genuinos de ECN no negociarán contra usted, ya que pasarán sus pedidos a un banco u otro cliente en el lado opuesto de la transacción.
• Los precios pueden ser más volátiles, lo que será mejor para fines de reventa.
• Dado que puede ofrecer un precio entre la oferta y la demanda, puede asumir el papel de creador de mercado para otros operadores en la ECN.

Contras:

• Muchos de ellos no ofrecen gráficos integrados y fuentes de noticias.
• Sus plataformas de negociación tienden a ser menos fáciles de usar.
• Puede ser más difícil calcular los puntos de stop-loss y de equilibrio en pips de antemano, debido a los diferenciales variables entre los precios de oferta y demanda.
• Los comerciantes tienen que pagar comisiones por cada transacción.

La línea de fondo

El tipo de corredor que utiliza puede afectar significativamente su rendimiento comercial. Si un corredor no ejecuta sus operaciones de manera oportuna al precio que desea, lo que podría haber sido una buena oportunidad comercial puede convertirse rápidamente en una pérdida inesperada; por lo tanto, es importante que evalúe cuidadosamente los pros y los contras de cada corredor antes de decidir cuál negociar.