Los mayores riesgos que enfrentan las acciones mineras

Los principales riesgos de invertir en minería se aplican a las acciones de empresas mineras junior y principales. En este artículo, exploraremos estos riesgos y lo que significan para los inversores.

Riesgos de exploración en minería

El riesgo de exploración es simplemente el riesgo de que el material que busca una empresa minera no esté allí. El riesgo de exploración también se denomina riesgo de análisis porque los resultados del análisis son el veredicto final sobre si existe o no un depósito significativo. Si bien este tipo de riesgo se aplica tanto a las empresas principales como a las junior, el riesgo de exploración para las mayores a menudo se extiende a través de una serie de reclamaciones. Tener algunos ensayos vacíos es menos dañino financieramente para un importante debido a su gran cartera de reclamos y al colchón de capital que utiliza para financiar la exploración adicional.

Para los junior, que tienen una cartera de reclamos más pequeña, cada reclamo tiene una importancia marginal mayor. Es por eso que los juniors generalmente tienen geólogos en el equipo de gestión; cuando comienzan a gastar dinero en desarrollar y evaluar un reclamo, quieren enfocarse en los reclamos con mayor probabilidad de rendir, porque no tienen mucho dinero para desperdiciar.

Riesgos de viabilidad en minería

Incluso cuando un ensayo confirma que hay algo allí, no hay garantía de que los desafíos geológicos, como una baja tasa de extracción, la cantidad de dilución u otro factor no hagan que el depósito sea inviable en el mercado actual. Aunque esto no es tan malo como no tener nada, deja a la compañía reteniendo un depósito que no entrará en juego a menos que los precios del mercado suban. Hacer que la viabilidad sea más problemática es el hecho de que algunas naciones imponen una tarifa a todos los reclamos no desarrollados o cancelan los reclamos después de un cierto período de inactividad.

Nuevamente, el impacto de este riesgo es diferente para mayores y menores. Las grandes empresas generalmente se contentan con sentarse en los depósitos, ya que generalmente ya tienen minas productivas que les permiten darse el lujo de esperar a que las capacidades de extracción mejoren o los precios del mercado aumenten y, por lo tanto, hagan que el depósito sea más factible. Dependiendo de la nación, los costos de tenencia de un reclamo normalmente son considerados razonables por una gran corporación. Para los juniors, una mina desafiante a menudo significa asociarse con una de las principales, o vender el reclamo con un descuento a las reservas probables para evitar perder dinero al mantener el reclamo por un retorno incierto en el futuro.

Riesgos de gestión en minería

El riesgo de gestión afecta a todas las empresas, pero las acciones mineras son particularmente propensas a problemas ejecutivos. En el nivel principal, la minería es un negocio a largo plazo, por lo que los efectos de un mal equipo de administración pueden tardar años en manifestarse y más tiempo en revertirse. El peor daño que puede hacer un equipo de administración es el balance general. La minería es intensiva en capital; Si una empresa no cuenta con capital disponible, puede ser difícil aumentar las operaciones para igualar el aumento de los precios del mercado.

En estas situaciones, las grandes empresas pueden recurrir al mercado de deuda, pero la deuda a largo plazo tiene sus propios costos de mantenimiento. Para los juniors, el mercado de deuda es difícil de aprovechar, por lo que su último recurso suele ser otra oferta de acciones, que diluye a los accionistas y eventualmente ahuyentará a otros inversores. Hay situaciones en las que aprovechar el mercado de la deuda o emitir acciones adicionales puede ser un movimiento excelente a largo plazo, pero un equipo de gestión que recurre constantemente a estos métodos de financiación es sospechoso.

Riesgos de precios en minería

Una técnica de valoración común para las acciones mineras es calcular la cantidad de una mercancía que está obteniendo por dólar, y luego multiplicar esa cifra por el precio de mercado. En el entorno de precios adecuado, muchas acciones mineras junior pueden pasar de ser un perro a un gran viajero sin cambios en sus operaciones. En un mercado en alza, cuanto más apalancada esté una empresa para obtener el valor de los productos básicos, mejor. Sin embargo, si los precios bajan, las compañías apalancadas que se ven mejor en mercados en alza liderarán el paquete de pérdidas.

Las mayores son igualmente sensibles al precio, aunque la reacción no es tan repentina. Estas grandes empresas no detienen la producción cuando los precios fluctúan. En cambio, a menudo pagan de las reservas y recaudan capital para continuar operando hasta que los precios del mercado se recuperen. Si los precios están en una baja a largo plazo, las grandes empresas terminarán quemando capital antes de que reduzcan lentamente las operaciones. Dependiendo de cuán robusto sea el balance general, esta quema de capital puede inhibir su capacidad de reiniciar la producción, llevando esto al ámbito del riesgo de gestión.

Riesgos Políticos en Minería

Las compañías mineras operan en diferentes países con diferentes regulaciones sobre reclamos mineros, propiedad de propiedades extranjeras, etc. Las regulaciones en algunos países rara vez cambian, pero otros tienen sistemas legales más volátiles. Por lo tanto, incluso si una compañía minera tiene un gran depósito, el capital para desarrollarlo y un mercado favorable, un cambio en el entorno político donde se encuentra el depósito puede poner una llave en el proceso de llevar los minerales al mercado. Las compañías que operan en países estables son preferibles desde una perspectiva de riesgo, pero las compañías mineras van a donde están los minerales, por lo que a menudo se trata de cuánto riesgo político un inversionista cree que es razonable.

La línea de fondo

Conocer los riesgos que enfrentan las empresas mineras le permite adaptarse a ellos. Por ejemplo, mirar a las compañías mineras que operan principalmente en regiones estables, o que tienen operaciones diversas en varios países en lugar de una jugada arriesgada, puede disminuir el riesgo político. Del mismo modo, contar con geólogos experimentados en el equipo de gestión puede ayudar a reducir el riesgo de exploración. Dicho esto, nunca eliminará todo el riesgo inherente a la minería; de hecho, no quieres hacerlo. Los grandes riesgos en el sector minero son la razón por la cual, cuando todos los factores importantes se alinean, las recompensas pueden ser igualmente grandes.