Cannabis medicinal versus existencias de cannabis recreativo: ¿cuál es la diferencia?

Tanto los inversores como las empresas están entusiasmados con el mercado del cannabis. Una vez al margen del mundo financiero, las compañías de cannabis ahora están ganando más fuerza, con las compañías convencionales saltando al carro de la marihuana.

Uruguay legalizó completamente la marihuana en 2013, seguido de Canadá, que lo hizo en 2018. Pero muchos otros países han tardado en hacer lo mismo, en parte debido al estigma asociado con la marihuana. La droga sigue siendo ilegal a nivel federal en los Estados Unidos, pero las actitudes están cambiando a nivel estatal. Colorado se convirtió en el primer estado de EE. UU. En legalizar la marihuana, y ahora más de 30 estados han adoptado políticas favorables al cannabis.

Pero a pesar de que el sector acumula ganancias significativas en el mercado de valores, la evaluación de los inversores sobre las existencias de marihuana todavía está coloreada por estereotipos pasados. A algunos inversores les resulta difícil participar en la acción, incluso con promesas de grandes ganancias.

La industria está ampliamente dividida en dos mercados: el mercado de la marihuana medicinal y el de la marihuana recreativa. Como sus nombres lo sugieren, ambos tienen aplicaciones en diferentes industrias y atienden a diferentes mercados. Las existencias de marihuana medicinal representan compañías involucradas en la investigación y el desarrollo para el tratamiento de ciertas condiciones de salud, mientras que las compañías de cannabis recreativo atienden productos que no tienen un propósito médico. En cambio, los usuarios de sus productos buscan lo mejor de fumar, consumir o beber cannabis.

Según el perfil de riesgo y el horizonte temporal de un inversor, las acciones de las empresas de ambos mercados son atractivas porque representan una oportunidad de crecimiento, similar a la que existía para las acciones tecnológicas.

Para llevar clave

• Utilizada para tratar afecciones y síntomas, la marihuana medicinal ha sido legalizada por más de 30 estados, pero aún se considera una sustancia controlada a nivel federal en los EE. UU.
• La marihuana recreativa abastece a un mercado más grande y tiene múltiples aplicaciones, desde cerveza infundida con marihuana hasta café y cigarrillos.
• Según la investigación, se espera que se produzca más gasto en el mercado de cannabis recreativo, pero está muy gravado.

Stock de cannabis medicinal

El cannabis medicinal es un tipo de terapia prescrita por los médicos para una amplia variedad de afecciones y síntomas de salud. Por esta razón, un paciente debe recibir una receta antes de poder acceder al tratamiento de cannabis. Hasta la fecha, el medicamento se ha utilizado para tratar el Alzheimer, diferentes formas de cáncer, diversas afecciones de salud mental, esclerosis múltiple, náuseas y dolor.

Los medicamentos que incorporan marihuana pueden encontrar aplicaciones significativas en la atención médica del gobierno. Un artículo de investigación de 2016 de Ashley Bradford y W. David Bradford de la Universidad de Georgia encontró que las ventas de medicamentos recetados para analgésicos "cayeron significativamente" en los estados que legalizaron la marihuana medicinal. "Las reducciones generales nacionales en el programa de Medicare y el gasto de los afiliados cuando los estados implementaron las leyes de marihuana medicinal se estimaron en $ 165.2 millones por año en 2013", escribieron los autores.

La marihuana medicinal ha sido legalizada por más de 30 estados de alguna manera (a partir de mayo de 2019). Pero existen limitaciones debido a cómo se ve el medicamento a nivel federal. La Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) ha aprobado cuatro medicamentos con productos químicos de o similares a los que se encuentran en la planta de cannabis, incluido Epidiolex, un medicamento utilizado para tratar una forma rara y grave de epilepsia en niños. Pero en general, la agencia aún tiene que aprobar la marihuana medicinal. Esto se debe a que la Administración de Control de Drogas de los Estados Unidos (DEA) todavía enumera la marihuana como una sustancia controlada.

A pesar de esto, la industria ha estado avanzando. La investigación realizada en 2018 declaró que Sanofis Aventis (SNA) y Merck (MRK) se encuentran entre los principales titulares de patentes relacionadas con el cannabis. Y las compañías actualmente involucradas en el uso de marihuana para usos médicos son GW Pharmaceuticals (GWPH), Tilray (TLRY), Corbus Pharmaceuticals (CRBP), Cara Therapeutics (CARA) y Zynerba Pharmaceuticals (ZYNE).

Según ArcView Market Research y BDS Analytics, el gasto en cannabis legal está a punto de crecer un 230% en todo el mundo de $ 9.5 mil millones en 2017 a $ 31.3% mil millones en 2022, de los cuales se espera que el 33% se destinen a la industria de la marihuana medicinal. La mayor parte de esta cifra se gastará en los Estados Unidos.

Entonces, ¿cómo se compara todo esto para los inversores? El marco básico para evaluar las existencias de marihuana medicinal sigue siendo similar al de la industria farmacéutica, lo que significa que los inversores deben centrarse en la cartera de medicamentos de la compañía y el gasto en investigación. Debido a que la investigación en cannabis es relativamente nueva, es seguro asumir que la recuperación de la inversión para los inversores en esta industria será más larga en comparación con la marihuana recreativa. Por contexto, considere que GW Pharmaceuticals pasó 19 años investigando productos químicos de cannabis antes de obtener su primera aprobación de medicamentos a principios de este año.

Entrar en el mercado es tan fácil como cualquier otra industria. Los inversores pueden considerar comprar acciones en compañías que están investigando o en aquellas que actualmente tienen marihuana medicinal en el mercado como se mencionó anteriormente. Muchos se cotizan en bolsas de valores como la Bolsa de Valores de Toronto (TSX), mientras que muchos se negocian sin receta (OTC).

Otra opción es considerar un fondo cotizado en bolsa (ETF), tan limitado como lo son en el mercado. Estos instrumentos se comercializan igual que las acciones, pero agrupan activos como acciones, bonos y / o productos básicos. El ETF Alternative Harvest incluye compañías como GW Pharmaceuticals y Tilray y cotizaba a $ 33.23 al 28 de mayo de 2019.

Uruguay y Canadá son los dos únicos países que han legalizado completamente el cannabis medicinal y recreativo para sus ciudadanos.

Acciones de marihuana recreativas

Aunque la marihuana medicinal se legalizó primero y ya tiene una apariencia de infraestructura de distribución en forma de dispensarios médicos, la marihuana recreativa abastece a un público más amplio y tiene un mayor recuerdo en la memoria pública. Esta ventaja se traduce en un mercado potencialmente más grande para este tipo de marihuana y se refleja en las estadísticas de crecimiento exponencial para las empresas involucradas en este sector.

La industria de la marihuana recreativa utiliza principalmente THC (tetrahidrocannabinol), un agente psicoactivo que es responsable de los efectos de fumar marihuana, para sus productos. Tiene múltiples aplicaciones en todos los productos, desde cerveza con infusión de marihuana hasta café y cigarrillos. En lugar de tener un propósito médico, esta industria comercializa el alto por el cual se conoce a la marihuana y que muchos usuarios buscan.

Según el informe publicado por ArcView Market Research y BDS Analytics mencionado anteriormente, se espera que el 67% del gasto mundial en cannabis se realice en la industria recreativa, un gran atractivo para los inversores. Sin embargo, la legalización federal de la marihuana recreativa es esencial antes de que el mercado pueda alcanzar su verdadero potencial.

La variedad de productos disponibles para la marihuana recreativa viene con una trampa: fuertes impuestos. Por ejemplo, Colorado cobra un impuesto especial del 15% sobre las ventas de los cultivadores a los minoristas y otro impuesto sobre las ventas del 15%. Esto hace que el producto final de marihuana sea bastante caro. Las empresas involucradas en productos de marihuana recreativa tendrán que dar cuenta de los importantes cargos regulatorios de los gobiernos en sus balances.

Al igual que la marihuana medicinal, hay acciones y otras inversiones disponibles en el sector del cannabis recreativo. La compañía más importante involucrada en el juego recreativo de marihuana es el jugador canadiense Canopy Growth (CGC). El precio de las acciones cerró en $ 44.64 el 28 de mayo de 2019, y tenía una capitalización de mercado de $ 14.84 mil millones. Canopy Growth reportó ingresos anuales totales de $ 77.9 millones para 2018, en comparación con $ 39.9 millones del año anterior.