Política monetaria versus política fiscal: ¿cuál es la diferencia?

La política monetaria y la política fiscal se refieren a las dos herramientas más ampliamente utilizadas para influir en la actividad económica de una nación. La política monetaria se ocupa principalmente de la gestión de las tasas de interés y la oferta total de dinero en circulación, y generalmente la llevan a cabo los bancos centrales, como la Reserva Federal de los Estados Unidos. La política fiscal es un término colectivo para las acciones impositivas y de gasto de los gobiernos. En los Estados Unidos, la política fiscal nacional está determinada por los poderes ejecutivo y legislativo del gobierno.

Para llevar clave

• La política monetaria aborda las tasas de interés y el suministro de dinero en circulación, y generalmente es administrado por un banco central.
• La política fiscal aborda los impuestos y el gasto público, y generalmente está determinada por la legislación.
• La política monetaria y la política fiscal juntas tienen una gran influencia sobre la economía de una nación.

La política monetaria

Los bancos centrales generalmente han utilizado la política monetaria para estimular una economía o para controlar su crecimiento. Al incentivar a las personas y las empresas a pedir prestado y gastar, la política monetaria apunta a estimular la actividad económica. Por el contrario, al restringir el gasto e incentivar el ahorro, la política monetaria puede actuar como un freno a la inflación y otros problemas asociados con una economía sobrecalentada.

La Reserva Federal, también conocida como la "Fed", ha utilizado con frecuencia tres herramientas políticas diferentes para influir en la economía: abrir operaciones de mercado, cambiar los requisitos de reserva para los bancos y establecer la tasa de descuento. Las operaciones de mercado abierto se llevan a cabo diariamente cuando la Fed compra y vende bonos del gobierno de los Estados Unidos para inyectar dinero en la economía o sacar dinero de la circulación. Al establecer el índice de reserva, o el porcentaje de depósitos que los bancos deben mantener en reserva, la Reserva Federal influye directamente en la cantidad de dinero creada cuando los bancos otorgan préstamos. La Fed también puede enfocarse en los cambios en la tasa de descuento (la tasa de interés que cobra sobre los préstamos que otorga a las instituciones financieras), que tiene como objetivo impactar las tasas de interés a corto plazo en toda la economía.

La política monetaria es más una herramienta contundente en términos de expansión y contracción de la oferta monetaria para influir en la inflación y el crecimiento, y tiene menos impacto en la economía real. Por ejemplo, la Fed fue agresiva durante la Gran Depresión. Sus acciones evitaron la deflación y el colapso económico, pero no generaron un crecimiento económico significativo para revertir la producción y los empleos perdidos.

La política monetaria expansiva puede tener efectos limitados en el crecimiento al aumentar los precios de los activos y reducir los costos de los préstamos, lo que hace que las empresas sean más rentables.

La política fiscal

En términos generales, el objetivo de la mayoría de las políticas fiscales del gobierno es apuntar al nivel total de gasto, la composición total del gasto, o ambos en una economía. Los dos medios más utilizados para afectar la política fiscal son los cambios en las políticas de gasto público o en las políticas fiscales del gobierno.

Si un gobierno cree que no hay suficiente actividad comercial en una economía, puede aumentar la cantidad de dinero que gasta, a menudo denominado gasto de estímulo. Si no hay suficientes ingresos fiscales para pagar los aumentos de gastos, los gobiernos piden dinero prestado emitiendo títulos de deuda como bonos del gobierno y, en el proceso, acumulan deuda. Esto se conoce como gasto deficitario.

Al aumentar los impuestos, los gobiernos sacan dinero de la economía y ralentizan la actividad empresarial. Por lo general, la política fiscal se usa cuando el gobierno busca estimular la economía. Podría reducir los impuestos u ofrecer descuentos fiscales en un esfuerzo por alentar el crecimiento económico. Influir en los resultados económicos a través de la política fiscal es uno de los principios básicos de la economía keynesiana.

Cuando un gobierno gasta dinero o cambia la política fiscal, debe elegir dónde gastar o qué impuestos. Al hacerlo, la política fiscal del gobierno puede dirigirse a comunidades, industrias, inversiones o productos básicos específicos para favorecer o desalentar la producción; a veces, sus acciones se basan en consideraciones que no son del todo económicas. Por esta razón, la política fiscal a menudo es objeto de acalorados debates entre economistas y observadores políticos.

La política fiscal generalmente tiene un mayor impacto en los consumidores. Puede conducir a un mayor empleo e ingresos.

Esencialmente, se dirige a la demanda agregada. Las empresas también se benefician ya que ven mayores ingresos. Sin embargo, si la economía está casi llena, la política fiscal expansiva corre el riesgo de provocar una inflación. Esta inflación afecta los márgenes de ciertas corporaciones en industrias competitivas que pueden no ser capaces de transferir fácilmente los costos a los clientes; También consume los fondos de las personas con ingresos fijos.