Mutual Fund vs. ETF: ¿Cuál es la diferencia?

Los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF) tienen mucho en común. Ambos tipos de fondos consisten en una combinación de muchos activos diferentes y representan una forma común para que los inversores se diversifiquen. Sin embargo, existen diferencias clave en la forma en que se gestionan. Los ETF se pueden negociar como acciones, mientras que los fondos mutuos solo se pueden comprar al final de cada día de negociación en función de un precio calculado. Los fondos mutuos también se administran activamente, lo que significa que un administrador de fondos toma decisiones sobre cómo asignar activos en el fondo. Los ETF, por otro lado, generalmente se administran pasivamente y se basan más simplemente en un índice de mercado particular.

Según el Investment Company Institute, había 8, 059 fondos mutuos con un total de $ 17.71 billones en activos a diciembre de 2018. Eso se compara con la investigación de ICI sobre ETF, que informó un total de 1, 988 ETF con $ 3.37 billones en activos combinados para el mismo período.

Para llevar clave

• Los fondos de inversión generalmente se gestionan activamente para comprar o vender activos dentro del fondo en un intento de ganarle al mercado y ayudar a los inversores a obtener ganancias.
• Los ETF se gestionan principalmente de forma pasiva, ya que normalmente siguen un índice de mercado específico; se pueden comprar y vender como acciones.
• Los fondos mutuos tienden a tener tarifas más altas y relaciones de gastos más altas que los ETF, lo que refleja, en parte, los costos más altos de ser administrados activamente.
• Los fondos de inversión son abiertos: la negociación es entre inversores y el fondo y el número de acciones disponibles es ilimitado; o cerrado: el fondo emite un número determinado de acciones independientemente de la demanda de los inversores.
• Los tres tipos de ETF son fondos mutuos de índice abierto de intercambio, fideicomisos de inversión unitarios y fideicomisos de otorgante.

Fondos Mutuos Vs ETFs

Los fondos de inversión

Los fondos mutuos generalmente tienen un requisito mínimo de inversión más alto que los ETF. Esos mínimos pueden variar según el tipo de fondo y empresa. Por ejemplo, el Vanguard 500 Index Investor Fund requiere una inversión mínima de $ 3, 000, mientras que The Growth Fund of America ofrecido por American Funds requiere un depósito inicial de $ 250.

Muchos fondos mutuos son administrados activamente por un administrador de fondos o equipo que toma la decisión de comprar y vender acciones u otros valores dentro de ese fondo para ganarle al mercado y ayudar a sus inversores a obtener ganancias. Estos fondos generalmente tienen un costo más alto ya que requieren mucho más tiempo, esfuerzo y mano de obra.

Las compras y ventas de fondos mutuos se realizan directamente entre los inversores y el fondo. El precio del fondo no se determina hasta el final del día hábil cuando se determina el valor liquidativo (NAV).

Dos tipos de fondos mutuos

Hay dos clasificaciones legales para fondos mutuos:

• Fondos abiertos. Estos fondos dominan el mercado de fondos mutuos en volumen y activos bajo administración. Con fondos abiertos, la compra y venta de acciones de fondos se realiza directamente entre los inversores y la compañía de fondos. No hay límite para la cantidad de acciones que puede emitir el fondo. Entonces, a medida que más inversores compran en el fondo, se emiten más acciones. Las regulaciones federales requieren un proceso de valoración diario, llamado marcado al mercado, que posteriormente ajusta el precio por acción del fondo para reflejar los cambios en el valor de la cartera (activo). El valor de las acciones de un individuo no se ve afectado por el número de acciones en circulación.
• Fondos cerrados. Estos fondos emiten solo un número específico de acciones y no emiten nuevas acciones a medida que crece la demanda de los inversores. Los precios no están determinados por el valor liquidativo (NAV) del fondo, sino que están determinados por la demanda de los inversores. Las compras de acciones a menudo se hacen con una prima o descuento para NAV.

Es importante tener en cuenta las diferentes estructuras de tarifas y las implicaciones fiscales de estas dos opciones de inversión antes de decidir si se ajustan a su cartera y cómo.

Fondos cotizados en bolsa (ETF)

Los ETF pueden costar mucho menos para una posición de entrada, tan poco como el costo de una acción, más tarifas o comisiones. Un ETF es creado o redimido en grandes lotes por inversores institucionales y las acciones se negocian durante todo el día entre inversores como una acción. Al igual que una acción, los ETF se pueden vender en corto. Esas disposiciones son importantes para los comerciantes y especuladores, pero de poco interés para los inversores a largo plazo. Pero debido a que el mercado fija los precios de los ETF de manera continua, existe la posibilidad de que las operaciones se realicen a un precio diferente al verdadero NAV, lo que puede introducir la oportunidad de arbitraje.

Los ETF ofrecen ventajas fiscales a los inversores. Como carteras administradas pasivamente, los ETF (y los fondos indexados) tienden a obtener menos ganancias de capital que los fondos mutuos administrados activamente.

Los ETF son más eficientes en cuanto a impuestos que los fondos mutuos debido a la forma en que se crean y canjean.

Ejemplo de Fondo Mutuo vs. ETF

Por ejemplo, suponga que un inversor canjea $ 50, 000 de un fondo tradicional Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Para pagar al inversor, el fondo debe vender acciones por un valor de $ 50, 000. Si se venden acciones apreciadas para liberar el efectivo para el inversor, el fondo captura esa ganancia de capital, que se distribuye a los accionistas antes de fin de año. Como resultado, los accionistas pagan los impuestos por la rotación dentro del fondo. Si un accionista de ETF desea canjear $ 50, 000, el ETF no vende ninguna acción en la cartera. En cambio, ofrece a los accionistas "reembolsos en especie", que limitan la posibilidad de pagar ganancias de capital.

Tres tipos de ETF

Existen tres clasificaciones legales para los ETF:

• Fondo mutuo de índice abierto de cotización en bolsa. Este fondo está registrado bajo la Ley de Sociedades de Inversión de la SEC de 1940, por la cual los dividendos se reinvierten el día de la recepción y se pagan a los accionistas en efectivo cada trimestre. El préstamo de valores está permitido y los derivados pueden utilizarse en el fondo.
• Fideicomiso de Inversión en Unidades Cotizadas en Bolsa (UIT). Los UIT negociados en bolsa también se rigen por la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, pero deben intentar replicar completamente sus índices específicos, limitar las inversiones en una sola emisión al 25 por ciento o menos, y establecer límites de ponderación adicionales para fondos diversificados y no diversificados. Los UIT no reinvierten dividendos automáticamente, pero pagan dividendos en efectivo trimestralmente. Algunos ejemplos de esta estructura incluyen QQQQ y Dow DIAMONDS (DIA).
• Fideicomiso de otorgante negociado en bolsa. Este tipo de ETF tiene un gran parecido con un fondo cerrado, pero un inversor posee las acciones subyacentes en las empresas en las que invierte el ETF. Esto incluye tener los derechos de voto asociados con ser accionista. Sin embargo, la composición del fondo no cambia. Los dividendos no se reinvierten, sino que se pagan directamente a los accionistas. Los inversores deben negociar en lotes de 100 acciones. Los recibos de depósito de la compañía tenedora (HOLDR) son un ejemplo de este tipo de ETF.