Teoría de precios de opciones
La teoría de precios de opciones utiliza variables (precio de acciones, precio de ejercicio, volatilidad, tasa de interés, tiempo de vencimiento) para valorar teóricamente una opción. Esencialmente, proporciona una estimación del valor razonable de una opción que los operadores incorporan en sus estrategias para maximizar las ganancias. Algunos modelos comúnmente utilizados para valorar las opciones son Black-Scholes, precios de opciones binomiales y simulación Monte-Carlo. Estas teorías tienen amplios márgenes de error debido a que derivan sus valores de otros activos, generalmente el precio de las acciones ordinarias de una empresa.
Comprensión de la teoría de precios de opciones
El objetivo principal de la teoría de precios de opciones es calcular la probabilidad de que una opción se ejerza, o esté en el dinero (ITM), al vencimiento. El precio del activo subyacente (precio de las acciones), el precio de ejercicio, la volatilidad, la tasa de interés y el tiempo de vencimiento, que es el número de días entre la fecha de cálculo y la fecha de ejercicio de la opción, son variables comúnmente utilizadas que se ingresan en modelos matemáticos para derivar un valor razonable teórico de la opción.
Además de las acciones de una empresa y los precios de ejercicio, el tiempo, la volatilidad y las tasas de interés también son bastante integrales para fijar con precisión el precio de una opción. Cuanto más tiempo tenga un inversionista para ejercer la opción, mayor será la probabilidad de que sea ITM al vencimiento. Del mismo modo, cuanto más volátil sea el activo subyacente, mayores serán las probabilidades de que caduque ITM. Las tasas de interés más altas deberían traducirse en precios de opciones más altos.
Las opciones comercializables requieren diferentes métodos de valoración que las opciones no comercializables. Los precios reales de las opciones negociadas se determinan en el mercado abierto y, como con todos los activos, el valor puede diferir de un valor teórico. Sin embargo, tener el valor teórico permite a los traders evaluar la probabilidad de obtener ganancias al operar con esas opciones.
La evolución del mercado de opciones de hoy en día se atribuye al modelo de precios de 1973 publicado por Fischer Black y Myron Scholes. La fórmula Black-Scholes se utiliza para obtener un precio teórico para instrumentos financieros con una fecha de vencimiento conocida. Sin embargo, este no es el único modelo. El modelo de precios de opciones binomiales de Cox, Ross y Rubinstein y la simulación Monte-Carlo también se usan ampliamente.
Para llevar clave
- La teoría de precios de opciones utiliza variables (precio de acciones, precio de ejercicio, volatilidad, tasa de interés, tiempo de vencimiento) para valorar teóricamente una opción.
- El objetivo principal de la teoría de precios de opciones es calcular la probabilidad de que una opción se ejerza, o esté en el dinero (ITM), al vencimiento.
- Algunos modelos comúnmente utilizados para valorar las opciones son Black-Scholes, precios de opciones binomiales y simulación Monte-Carlo.
Uso de la teoría de precios de la opción Black-Scholes
El modelo original de Black-Scholes requería cinco variables de entrada: precio de ejercicio de una opción, precio actual de la acción, tiempo de vencimiento, tasa libre de riesgo y volatilidad. La observación directa de la volatilidad es imposible, por lo que debe ser estimada o implícita. Además, la volatilidad implícita no es lo mismo que la volatilidad histórica o realizada. Actualmente, los dividendos a menudo se usan como sexta entrada.
Además, el modelo Black-Scholes supone que los precios de las acciones siguen una distribución logarítmica normal porque los precios de los activos no pueden ser negativos. Otras suposiciones hechas por el modelo son que no hay costos de transacción o impuestos, que la tasa de interés libre de riesgo es constante para todos los vencimientos, que se permite la venta en corto de valores con el uso de los ingresos, y que no hay oportunidades de arbitraje sin riesgo .
Claramente, algunos de estos supuestos no son válidos todo el tiempo. Por ejemplo, el modelo también supone que la volatilidad permanece constante durante la vida útil de la opción. Esto no es realista, y normalmente no es el caso, porque la volatilidad fluctúa con el nivel de oferta y demanda.
Además, Black-Scholes supone que las opciones son de estilo europeo, ejecutables solo en la madurez. El modelo no tiene en cuenta la ejecución de las opciones de American Style, que se pueden ejercer en cualquier momento antes, incluido el día de vencimiento. Sin embargo, a efectos prácticos, este es uno de los modelos de precios más apreciados. Por otro lado, el modelo binomial puede manejar ambos estilos de opciones porque puede verificar el valor de la opción en cada momento de su vida.
Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.