Un vistazo a las juntas de accionistas

Cuando escuche el término reunión de accionistas, ¿qué es lo primero que piensa? Si usted es como la mayoría de las personas, el pensamiento más inmediato que le viene a la mente puede ser el ambiente de carnaval o festival que rodea la conocida reunión anual de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). O tal vez son las protestas y la controversia que a menudo acompañan a las reuniones anuales en grandes empresas públicas como Wal-Mart cuando los accionistas argumentan en contra de una amplia gama de políticas corporativas de una manera muy pública.

Si bien ambos escenarios son, de hecho, una realidad, generalmente representan solo una porción de la gama completa de experiencias de reuniones de accionistas. De hecho, la mayoría de las reuniones anuales no son tan glamorosas, emocionantes o incluso controvertidas. Pero son una parte necesaria de la vida de muchas empresas, tanto públicas como privadas. Entonces, ¿qué sucede exactamente en estas reuniones? Antes de explorar las reuniones en sí, puede ser útil dar una idea del propósito de la reunión.

Para llevar clave

• Las reuniones de accionistas son un requisito reglamentario, lo que significa que la mayoría de las empresas públicas y privadas deben celebrarlas.
• La notificación de la fecha y hora de la reunión suele ir acompañada de la agenda de la reunión.
• Las reuniones son generalmente sesiones administrativas que siguen un formato específico establecido con mucha anticipación.
• Si bien las reuniones de Berkshire Hathaway y Wal-Mart se han convertido en eventos lujosos, la mayoría son bastante corrientes.

¿Cuál es el punto de?

Desde la perspectiva de la empresa, las reuniones de accionistas son un requisito reglamentario, por lo que tanto las empresas privadas como las públicas deben celebrar estas reuniones. Las reglas que rigen estas reuniones dependen del estado en el que se incorpora la empresa. Y las empresas públicas tienen un estándar más alto que las privadas.

Técnicamente, ni siquiera se requiere que se envíe una notificación de la fecha de la reunión a los accionistas porque la fecha de la reunión se establece en los estatutos de cada compañía y la reunión anual se lleva a cabo en la misma fecha cada año. A pesar de eso, la notificación formal de la fecha y hora de la reunión generalmente se envía a los inversores, ya que es poco probable que muchos accionistas hayan leído los estatutos, y los medios de comunicación tengan la oportunidad de sensacionalizar el hecho de que una empresa estaba actuando de manera poco ética: uno que podría interpretarse como un intento de ocultar la fecha y la hora de su reunión.

Su invitación para mirar adentro

La notificación de la fecha y hora de la reunión incluirá una copia de la agenda de la reunión, que a menudo se centra en la elección de los miembros de la junta directiva, la aprobación de una empresa de contabilidad para revisar los registros financieros de la compañía y la oportunidad de votar sobre cualquier propuestas presentadas ante el consejo, ya sea por los accionistas o por la dirección de la empresa. El texto de la invitación suele ser seco y formulado. Es probable que un aviso típico lea algo como esto:

ABC Corporation llevará a cabo su Junta Anual a las 9 am el miércoles 19 de julio en el Hotel XYZ ubicado en 123 Main Street, Nueva York, NY Los Accionistas actuarán sobre los asuntos descritos en el Aviso de la Junta Anual de Accionistas anterior, incluida la elección de los dos directores nombrados en la Declaración de representación, la ratificación de la selección de la Firma de Contadores Públicos Registrados Independientes (los "Auditores Independientes") de ABC Corporation y la consideración de cualquier otro asunto que pueda presentarse ante el consejo.

La notificación es un aviso legal, con poca fanfarria adjunta. La reunión se lleva a cabo durante el horario laboral, por lo que es inconveniente para los accionistas que tienen trabajos a tiempo completo para asistir. Se anima a los accionistas que no pueden asistir a la reunión en persona a votar por poder, lo que puede hacerse en línea o completando y enviando un formulario. Claramente, el evento anunciado por el aviso oficial no es una fiesta, sino más bien una función administrativa basada en los requisitos reglamentarios. Por supuesto, los accionistas tienen el derecho legal de asistir a las reuniones anuales. Después de todo, es la única vez cada año que tienen la oportunidad de sentarse en la misma habitación con representantes de la compañía.

En la reunión

Las reuniones de accionistas son generalmente sesiones administrativas que siguen un formato específico establecido mucho antes de la reunión. El formato dicta el procedimiento parlamentario, la cantidad de tiempo asignado a cada orador y los procedimientos para los accionistas que deseen hacer declaraciones. Un secretario corporativo, abogado u otro funcionario a menudo preside el proceso. Incluso para una empresa grande y popular como Berkshire Hathaway de Warren Buffett, la parte de negocios de la agenda toma solo unos 20 minutos. La elección de los directores y los votos sobre las propuestas de los accionistas se manejan de una manera ampliamente escrita. Al final de la reunión, las actas se registran formalmente.

En muchos casos, la publicidad que rodea las propuestas de los accionistas es mucho más emocionante que las reuniones reales. El nivel de alboroto que rodea a las reuniones de accionistas generalmente tiene una correlación directa con la amplitud de las acciones de la compañía. Las grandes empresas públicas como Walt Disney (DIS) y General Electric (GE) atraen la mayor parte de la atención. Los accionistas suelen presentar votos de protesta contra las políticas de la empresa. GE, por ejemplo, se ha enfrentado a votos de protesta para lograr que la empresa deje de participar en la fabricación de componentes que se pueden utilizar para construir minas terrestres. Otras empresas se han enfrentado a votos diseñados para cambiar sus políticas ambientales, eliminar los beneficios para las parejas del mismo sexo y para una serie de otras propuestas.

La compensación ejecutiva también se ha convertido en un tema candente en los últimos años. Con el estancamiento de los salarios de los trabajadores y el aumento de la remuneración de los directores ejecutivos, ahora se exige a las empresas que busquen votos no vinculantes para los accionistas que aprueben los paquetes de compensación para ejecutivos. Si bien los paquetes de compensación a menudo involucran números astronómicos y lujosas ventajas que van desde aviones corporativos hasta viviendas financiadas por la compañía, el voto no es vinculante. Esto significa que los paquetes de compensación ejecutiva casi siempre se aprueban, independientemente de los resultados de la votación.

Consideraciones Especiales

Es importante tener en cuenta que los fondos mutuos, los fondos de cobertura y otros vehículos de inversión controlados por compañías de servicios financieros generalmente controlan la mayoría de las acciones que cotizan en bolsa de una corporación. Si bien los inversionistas individuales pueden tener opiniones sobre diversos temas y pueden expresar esas opiniones presentando propuestas, los mayores bloques de votación son a menudo las instituciones financieras, los fondos de pensiones y entidades similares, todos conocidos como inversores institucionales, que tienen grandes participaciones en el empresas. Conseguir que un puñado de firmas de Wall Street esté de acuerdo con las posiciones de la firma, ya sea a favor o en contra de una propuesta dada, suele ser un apoyo más que suficiente para aplastar cualquier disidencia.

La mayoría de los accionistas de una empresa pública suelen ser inversores institucionales que controlan fondos mutuos, fondos de cobertura y otros vehículos de inversión.

El otro extremo del espectro

Por supuesto, hay una excepción a cada regla, y Berkshire Hathaway, la compañía dirigida por el legendario inversor Warren Buffett, establece el estándar de referencia para las reuniones de accionistas contra las cuales se juzga a todos los demás. El ambiente de carnaval, que dura todo el día, presenta sketches de comedia, bolas de discoteca, música, celebridades como Bill Gates e incluso personajes de baile de las diversas compañías en la cartera, incluido el geico GEICO. La cobertura en vivo en línea de los procedimientos proporciona actualizaciones en tiempo real para aquellas personas que están interesadas en el evento pero no pueden asistir. Tenga en cuenta que los asistentes que deseen unirse a la fiesta y escuchar el discurso del Oráculo de Omaha deben tener acciones de Clase A, que recientemente han cotizado por encima de $ 290, 000 cada una.

Si bien no está al nivel de una fiesta en Berkshire, Wal-Mart (WMT) no se queda atrás en el departamento de reuniones de accionistas. Bajo fuego por una variedad de prácticas laborales, el gigante minorista ha tomado una página del libro de jugadas de Berkshire. Para tener una idea de los eventos, pregúntese "¿Qué tienen en común las mega celebridades Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey y Tom Cruise?" La respuesta es que todos han participado en las reuniones de accionistas de Wal-Mart, ya que la cadena ha convertido sus reuniones en patrocinios de celebridades donde el poder de las estrellas trabaja duro para respaldar la práctica de la empresa en un esfuerzo de las grandes ligas para eclipsar la disidencia.

La línea de fondo

Para los inversores, es razonable decir que las reuniones de accionistas proporcionan pocas revelaciones. La promulgación por parte de la Comisión de Seguridad e Intercambio (SEC) del Reglamento FD el 15 de agosto de 2000 prohibió efectivamente a las compañías divulgar selectivamente información material no pública. Para cumplir con este mandato, las compañías divulgan su información de ganancias trimestrales en eventos bien telegrafiados. Esta información es donde los inversores buscan obtener información sobre la salud de una empresa. Dicho esto, si tienes la oportunidad de asistir a las festividades en Berkshire o Wal-Mart, probablemente lo pasarás bien, incluso si no obtienes ninguna información especial.