Arrastre de rendimiento
El arrastre de rendimiento se refiere a la diferencia entre el rendimiento de una inversión suponiendo que no hay costos asociados con ella y el rendimiento de la inversión después de deducir los costos asociados con ella. Los costos que causan una disminución en el rendimiento y afectan negativamente el rendimiento de una inversión incluyen elementos como el pago de impuestos sobre los rendimientos de la inversión, el pago de los costos de transacción y las tarifas relacionadas con el mantenimiento de una inversión o cuenta y / o el mantenimiento de efectivo en una cartera en lugar de invertir la totalidad valor de la cartera. La resistencia al rendimiento es esencialmente inevitable.
Comprender el arrastre de rendimiento
Para muchos operadores, el rendimiento real de un activo es muy diferente de lo que se reconocería si se eliminaran todos los costos de transacción. Esto se debe a los costos directos e indirectos involucrados en el comercio de una seguridad. Ejemplos de costos directos para el comercio de seguridad son las comisiones y tarifas involucradas en el comercio. Ejemplo de costos indirectos para el comercio de seguridad son los costos de oportunidad para implementar un comercio, así como los retrasos que pueden acompañar a la transacción.
No existe un método único para mitigar el arrastre del rendimiento porque se debe a una variedad de factores. En cambio, los comerciantes emplean estrategias de inversión adaptadas a sus objetivos de rendimiento generales para minimizar el arrastre de rendimiento. Por ejemplo, los retrasos en la implementación de una orden comercial podrían no ser un factor significativo para la inversión de valor. Pero puede significar la diferencia entre una ganancia y una pérdida para el comercio de impulso.
Para llevar clave
- La resistencia al rendimiento es la diferencia entre los rendimientos de una inversión con costos comerciales asociados y los rendimientos de una inversión sin costos comerciales asociados.
- Los costos que causan el arrastre de rendimiento pueden ser directos o indirectos.
- No existe un método único para mitigar el arrastre de rendimiento.
Fuentes comunes de arrastre de rendimiento
- Comisiones y otros costos de transacción: la resistencia al rendimiento se atribuye más comúnmente a comisiones de corretaje explícitas. Los costos de transacción también se aplican generalmente cuando se utiliza una plataforma de negociación en línea. Fuera de estos costos explícitos, existen muchos otros costos implícitos para el comercio, como el tiempo, los diferenciales de oferta y demanda y otros costos de oportunidad que pueden hacer que el rendimiento de una inversión vaya a la zaga del rendimiento visto en el mercado.
- Tarifas de asesores, relaciones de gastos y tarifas de mantenimiento de cuentas: hay una gran cantidad de tarifas asociadas con el mantenimiento de una cuenta de inversión. Los honorarios del asesor deben pagarse al contratar a un asesor para administrar una cartera. Se debe pagar una tarifa de gestión o una relación de gastos al administrador del fondo mutuo, fondo cotizado en bolsa o tenencias de cuentas administradas por separado. Las tarifas de mantenimiento se pagan a un custodio o banco para mantener las cuentas de los clientes.
- Efectivo: el "arrastre de efectivo" es una fuente común de arrastre de rendimiento en una cartera. Se refiere a mantener una porción de una cartera en efectivo en lugar de invertir esta porción en el mercado. Debido a que el efectivo generalmente tiene rendimientos reales muy bajos o incluso negativos después de considerar los efectos de la inflación, la mayoría de las carteras obtendrían un mejor rendimiento al invertir todo el efectivo en el mercado. Sin embargo, algunos inversores deciden mantener efectivo para pagar las comisiones y comisiones de la cuenta, como fondo de emergencia o como diversificador de otras inversiones de cartera.
- Impuestos: los impuestos aplicables son una fuente adicional de rendimiento de arrastre.
Ejemplo de arrastre de rendimiento
Supongamos que un inversor paga $ 30 en comisiones de corretaje para comprar 100 acciones de ABC Company a un precio de entrada de $ 24 por acción y otros $ 30 para vender esas acciones. En este caso, el inversor necesita que el precio de las acciones aumente un 2.5% para poder recuperar las comisiones pagadas para realizar las transacciones (un aumento de $ 0.60 en 100 acciones equivaldrá a los $ 60 que necesita para recuperar las comisiones. $ 0.60 es igual al 2.5% del precio de compra de $ 24). El costo del 2.5% de la transacción hará que el rendimiento total del inversor se arrastre detrás del cambio en el precio del activo, lo que resulta en una disminución del rendimiento.
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