El tiempo para los bonos de corta duración es ahora

A medida que la economía explotó en 2008/2009, la Reserva Federal hizo todo lo posible para reactivar el crecimiento. Eso incluyó el envío de tasas de interés a corto plazo al sótano durante los últimos cinco años más o menos. Con el fin de obtener cualquier tipo de rendimiento real en el entorno actual de baja tasa, los inversores se han visto obligados a salir de la escala de vencimientos y entrar en fondos de bonos a más largo plazo como el iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT).

Eso es un gran problema.

Ahora que el banco central está reduciendo sus programas de flexibilización cuantitativa y la nueva presidenta de la Fed, Janet Yellen, insinúa que un aumento al alza en las tasas a corto plazo podría estar cerca, los tenedores de bonos a más largo plazo están en un mundo de dolor. Afortunadamente, hay formas de acortar su duración y evitar algunas de las pérdidas potenciales cuando las tasas de interés aumentan.

Quedarse corto es clave

Al dar su primer testimonio como directora de la Reserva Federal, Janet Yellen sorprendió a los inversores: las tasas de interés más altas podrían estar a la vuelta de la esquina y mucho antes de lo que muchos analistas habían predicho. En general, Yellen predice que la Fed podría hacer un aumento de la tasa inicial tan pronto como la primavera de 2015, a medida que la economía mejore. Esa declaración fue repetida por varios otros miembros de la junta de la Fed. Muchos inversores habían señalado que un aumento de la tasa no se produciría hasta 2016 como muy pronto.

Si bien ese aumento de las tasas de interés a corto plazo es realmente algo bueno, lo que significa que la economía finalmente se está moviendo en la dirección correcta, pueden causar algunos efectos secundarios desagradables para quienes buscan ingresos fijos. Los precios de los bonos están inversamente correlacionados con la dirección de las tasas de interés. Eso esencialmente significa que a medida que suben las tasas de interés, los precios de los bonos caerán.

Y para aquellos inversores que buscan bonos a largo plazo, esa caída se sentirá aún más difícil.

Esto se debe a que la duración de un bono es un factor clave para determinar sus ganancias y pérdidas. La duración es una forma de medir la sensibilidad del precio de un bono a los movimientos de las tasas de interés. Cuanto mayor es la duración, peor es la caída. Por ejemplo, si las tasas de interés aumentaran en un 1%, un fondo de bonos, como el muy popular Vanguard Total Bond Market ETF (BND) y su duración promedio de 10 años, vería su precio caer en aproximadamente un 10%. Mientras tanto, una inversión similar con una duración de un año podría disminuir solo un 1%.

Y dado que la Reserva Federal aumentará las tasas muy pronto, los inversores con bonos de larga duración serán asesinados. La simple idea de un aumento en las tasas de interés envió el Índice del Tesoro a 10-30 años de Barclay, con una duración de aproximadamente 16 años, un 13% menos que el año pasado.

Acortamiento

Los inversores que mantienen posiciones en fondos de bonos “básicos” como el ETF iShares Core Total US Bond Market (ARCA: AGG) deberían pensar en aligerar su exposición a la duración agregando una franja de bonos de corta duración. Hay muchas maneras de hacer esa cortesía del auge de la ETF.

Para aquellos que buscan la seguridad y la alta calidad crediticia de los bonos del Tesoro, el ETF del Tesoro de EE. UU. De corto plazo de Schwab (Nasdaq: SCHO) podría ser un excelente lugar para comenzar. El ETF rastrea 49 bonos del tesoro y su índice subyacente tiene una baja duración de solo 1.9 años. Eso lo ayudará a sobrevivir a medida que aumenten las tasas de interés. También ayuda al fondo su bajo índice de gastos de solo 0.08%. Eso ayuda a SCHO a proporcionar un pequeño rendimiento adicional frente a fondos rivales como el ETF del índice del Tesoro de EE. UU. (NYSE: TUZ) de PIMCO 1-3 años . Si bien, los rendimientos siguen siendo bastante insignificantes.

Para los inversores que aún buscan más ingresos, los bonos corporativos a corto plazo podrían ser la respuesta. El compromiso de Schwab y Vanguard con los fondos de bajo costo los convierte en los mejores compradores en sus respectivos sectores. El ETF de bonos corporativos a corto plazo de Vanguard (Nasdaq: VCSH) posee más de 1, 600 bonos corporativos, incluidas compañías con sede en Nueva York como el gigante de telecomunicaciones Verizon (NYSE: VZ) y el banco de inversión Citigroup (NYSE: C). Esa amplitud de tenencias, junto con una baja duración de 2.8, lo convierte en un excelente juego de bonos corporativos. Del mismo modo, el ETF de bonos de alto rendimiento SPDR BarCap ST (Nasdaq: SJNK) se puede utilizar para apostar por emisores corporativos con calificaciones crediticias inferiores a las estelares.

Finalmente, para aquellos inversores que buscan esconderse en efectivo a medida que aumentan las tasas, el dúo de ETF iShares Short Madurity Bond (Nasdaq: NEAR) y PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) son los juegos ideales. Ambos tienen una mezcla de deuda de grado de inversión a corto plazo relacionada con el gobierno, las empresas y las hipotecas de mercados emergentes y desarrollados. Ambos fondos deberían poder captar el aumento de los intereses más rápido, ya que sus duraciones son menos de un año.

La línea de fondo

Si bien el espectro del aumento de las tasas de interés ha estado rondando los mercados durante años, parece que el miedo finalmente se está haciendo realidad. La reciente agenda de reducción de la Reserva Federal, junto con los comentarios hechos por los principales funcionarios del banco central, indican que el interés podría aumentar más pronto que tarde. Dado ese escenario, el momento para que los inversores en bonos se acorten es ahora. Las elecciones anteriores, junto con fondos como el ETF de duración corta mejorada de Guggenheim (NYSE: GSY), hacen selecciones ideales para acortar su exposición de duración.

Descargo de responsabilidad: al momento de escribir este artículo, el autor no poseía acciones de ninguna compañía mencionada en este artículo.