Trampas de valor: ¡Cazadores de gangas, cuidado!
Los inversores a menudo caen presas de las trampas de valor cuando buscan una ganga. Estas acciones de "negociación" pueden parecer prometedoras, pero al final del día son una gran decepción para los inversores y no van a ninguna parte.
En este artículo, le mostraremos cómo buscar un stock valioso sin quedar atrapado en una trampa de valor.
La trampa de valor múltiple bajo
Las empresas que han estado cotizando a bajos múltiplos de ganancias, flujo de caja o valor en libros durante un período prolongado de tiempo a veces lo hacen por una buena razón, porque tienen pocas promesas, y posiblemente no tengan futuro.
Un excelente ejemplo de este tipo de trampa de valor se encontró en Rag Shops Inc., una compañía ahora extinta que vendía telas y suministros para artesanías. Durante años, esa empresa cotizó por debajo o al valor contable y parecía barata por varias medidas. Sus acciones casi nunca se movieron, causando confusión a los inversores.
Las razones de este estancamiento de acciones fueron:
- La compañía tuvo dificultades para generar ganancias significativas y consistentes y era poco probable que generara un interés minorista institucional o sustancial.
- La gerencia se mostró reacia a salir de gira y contar la historia de la compañía a inversores minoristas e institucionales.
- La competencia de otros puntos de venta de artesanías, incluidos Michael y AC Moore, fue extremadamente dura, y la compañía no pudo diferenciarse.
En última instancia, Rag Shops se declaró en bancarrota, y los inversores que fueron atraídos por su múltiplo de precio bajo para reservar terminaron con nada más que una pérdida de impuestos. (Véase también: Value By the Book, Excavando en el valor del libro y análisis fundamental: una breve introducción a la valoración ).
Falta de catalizadores
Las empresas y las acciones necesitan catalizadores para avanzar. Si una empresa no tiene nuevos productos en el horizonte o espera mostrar un crecimiento de las ganancias o un impulso de algún tipo, considere evitarlo.
La historia de una compañía nunca debe pasarse por alto, y debe compararse con el aspecto de los estados financieros actuales de la compañía. Si la empresa no puede mejorar su posición operativamente, puede tener problemas para competir con las empresas que sí pueden. En última instancia, la compañía probablemente también tendrá problemas para atraer el interés de la comunidad inversora.
Muchos inversionistas experimentados y analistas del lado de la venta esperan hasta que un catalizador esté listo para salir al mercado y comprar o recomendar las acciones en ese momento. Una vez que los catalizadores se evaporan o transpiran, desecharán el stock.
Múltiples tipos de acciones
Algunas compañías, como Berkshire Hathaway, tienen acciones de Clase A y acciones de Clase B. La diferencia entre las dos clases de acciones depende de la situación. Las acciones de Clase B pueden contener derechos de voto super (o avanzados). Por ejemplo, un voto de acciones de Clase B podría ser el equivalente de los votos de cinco acciones de Clase A. Las acciones de Clase B también pueden contener un dividendo especial u otro derecho especial no otorgado al accionista común promedio.
El inversionista promedio debe ser cauteloso de invertir en una compañía con dos clases de acciones. La razón de esto es que los propietarios de las acciones de Clase B generalmente son personas con información privilegiada o grandes inversores y la empresa tiende a centrarse en mantener contentos a esos inversores en lugar de prestar atención al accionista común. (Ver también: Profundizando en las inversiones internas ).
Flotadores pequeños
Hay muchos parámetros que una empresa o acción debe cumplir para que la institución promedio tome una posición en ella. Muchos fondos no tomarán una posición en una compañía a menos que sus acciones se negocien por $ 10 por acción o más. Los administradores y analistas de fondos también pueden tener prohibido involucrarse en compañías cuyas ventas anuales sumen menos de $ 1 mil millones o que no sean rentables. Por supuesto, generalmente también hay otros requisitos previos y parámetros (para la participación institucional) y generalmente giran en torno a la flotación de una empresa.
Es poco probable que las empresas con una pequeña flota o con pocas acciones que cotizan en el dominio público atraigan la atención institucional porque esos inversores tendrán problemas para adquirir y, en última instancia, disponer de grandes cantidades de acciones. Cuando las instituciones no pueden participar en una acción, las acciones tienden a languidecer; por extensión, pueden convertirse en una "trampa de valor".
Compañías apretadas
Por lo general, es una señal positiva cuando las personas con información privilegiada de una empresa poseen grandes porciones de las acciones de su empresa, ya que generalmente les brindan un amplio incentivo para encontrar formas de mejorar el valor para los accionistas.
Muchas instituciones y entidades que pueden mover acciones (es decir, fondos mutuos y fondos de cobertura) generalmente no se involucrarán en una empresa si tiene un alto porcentaje de información privilegiada. Si las personas con información privilegiada poseen un alto porcentaje de las acciones, es posible que la institución inversora no pueda influir en el consejo de administración o tener voz en los asuntos de gobierno corporativo. Esta falta de interés institucional podría hacer que una acción languidezca seriamente.
La línea de fondo
Aunque una empresa puede parecer un candidato atractivo para la inversión debido a un múltiplo bajo, a menos que tenga catalizadores en el horizonte, inversores institucionales interesados, incentivos internos y amplias flotas, la acción podría llevarlo a una trampa de valor.
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