China posee deuda estadounidense, pero ¿cuánto?

Parece que todos los políticos y jefes parlantes estadounidenses están preocupados por la gran cantidad de deuda que el gobierno de los Estados Unidos tiene con los prestamistas chinos. Los chinos poseen una gran cantidad de deuda estadounidense: $ 1.123 billones a diciembre de 2018.

Desglosando la propiedad de la deuda estadounidense

A mediados de 2017, el monto total de la deuda oficial adeudada por los gobiernos federal, estatal y local era de más de $ 19.4 billones. Esa cifra era de $ 22 trillones, a partir del 17 de febrero de 2019. Algunos expertos agregan más de $ 120 trillones en pasivos futuros no financiados en el balance del gobierno federal.

De los $ 22 billones en deudas del gobierno, más de $ 5 billones (un poco menos de un tercio) en realidad son propiedad del gobierno federal en fondos fiduciarios. Estas son cuentas dedicadas a la Seguridad Social, Medicare y otros derechos. En otras palabras, el gobierno se redactó un pagaré realmente grande y quebró una cuenta para financiar otra actividad. Los pagarés se forman y financian a través de esfuerzos conjuntos del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y la Reserva Federal.

Gran parte del resto de la deuda es propiedad de inversores individuales, corporaciones y otras entidades públicas. Esto incluye a todos, desde jubilados que compran Tesoros individuales de los Estados Unidos hasta el gobierno chino.

China ocupó el primer lugar entre los acreedores extranjeros con $ 1.123 billones, seguido de Japón, con $ 1.042 billones, a diciembre de 2018.

Japón y China poseen aproximadamente el 5, 1% y el 4, 7% de la deuda estadounidense, respectivamente. La deuda de propiedad japonesa no recibe tanta atención negativa como la deuda de propiedad china, aparentemente porque Japón es visto como una nación más amigable y la economía japonesa no ha crecido a un ritmo de 7% año tras año.

¿Por qué China posee tanta deuda estadounidense?

Hay dos razones económicas principales por las que los prestamistas chinos compraron tantos bonos del Tesoro estadounidense. La primera y más importante es que China quiere su propia moneda, el yuan, vinculada al dólar. Esta ha sido una práctica común para muchos países desde la Conferencia de Bretton Woods en 1944.

Un yuan vinculado al dólar ayuda a mantener bajo el costo de las exportaciones chinas, lo que el gobierno chino cree que lo fortalece en los mercados internacionales. Esto también reduce el poder adquisitivo de los asalariados chinos.

La fijación del dólar agrega estabilidad al yuan, ya que el dólar todavía se considera una de las monedas más seguras del mundo. Esta es la segunda razón por la que los chinos quieren los Tesoros; son esencialmente canjeables en dólares. China atrajo algunos titulares en 2013 y 2014 por comprar mucho oro para almacenar en sus bóvedas bancarias, pero la verdadera red de seguridad para el yuan es la creencia mundial en el dólar.

Consecuencias de la deuda con los chinos

Es políticamente popular decir que los chinos "son dueños de los Estados Unidos" porque son un gran acreedor. La realidad es muy diferente a la retórica.

Si bien alrededor del 5% de la deuda nacional no es exactamente insignificante, el Departamento del Tesoro no ha tenido problemas para encontrar compradores para sus productos, incluso después de una baja de calificación. Si los chinos repentinamente decidieran recurrir a todas las obligaciones del gobierno federal (lo cual no es posible, dados los vencimientos de los títulos de deuda), es muy probable que otros intervengan para atender el mercado. Esto incluye la Reserva Federal, que ya posee más del triple de deuda que China.

En segundo lugar, los chinos confían en los mercados estadounidenses para comprar bienes producidos en China. La supresión artificial del yuan ha dificultado el crecimiento de la clase media china, por lo que se necesitan exportaciones para mantener las empresas en funcionamiento.

Considere lo que significa el acuerdo actual: los chinos compran billetes de un dólar en forma de bonos del Tesoro. Esto ayuda a inflar el valor del dólar. A cambio, los consumidores estadounidenses obtienen productos chinos baratos y capital de inversión entrante. El estadounidense promedio está mejor gracias a los extranjeros que brindan servicios baratos y solo a cambio exigen trozos de papel.