Enlace perpetuo

¿Qué es un bono perpetuo?

Un bono perpetuo es un valor de renta fija sin fecha de vencimiento. Este tipo de bono a menudo se considera como un tipo de capital, más que como deuda. Una desventaja importante de este tipo de bonos es que no son canjeables. Dado este inconveniente, el mayor beneficio de ellos es que pagan un flujo constante de pagos de intereses para siempre. Un enlace perpetuo también se conoce como "enlace consol" o "perp".

Para llevar clave

• Los bonos perpetuos, también conocidos como perps o bonos consol, son aquellos que no tienen fecha de vencimiento.
• Aunque los bonos perpetuos no son canjeables, pagan un flujo constante de intereses a perpetuidad.
• Debido a la naturaleza de estos bonos, a menudo son vistos como un tipo de capital.

Entendiendo los Bonos Perpetuos

Los bonos perpetuos existen dentro de un pequeño nicho del mercado de bonos. Esto se debe principalmente al hecho de que hay muy pocas entidades que sean lo suficientemente seguras para que los inversores inviertan en un bono en el que el principal nunca será reembolsado. Algunos de los bonos perpetuos notables que existen son los emitidos por el Tesoro Británico para la Primera Guerra Mundial y la Burbuja del Mar del Sur de 1720. Algunos en los Estados Unidos creen que sería más eficiente que el gobierno emitiera bonos perpetuos, lo que puede ayudar evita los costos de refinanciamiento asociados con emisiones de bonos que tienen fechas de vencimiento.

Valoración perpetua de bonos y ejemplos

Dado que los pagos de bonos perpetuos son similares a los pagos de dividendos de acciones, ya que ambos ofrecen algún tipo de rendimiento por un período de tiempo indefinido, es lógico que tengan un precio de la misma manera. El precio de un bono perpetuo es, por lo tanto, el pago de interés fijo o el monto del cupón, dividido por una tasa de descuento constante, que representa la velocidad a la que el dinero pierde valor con el tiempo (en parte debido a la inflación). El denominador de la tasa de descuento reduce el valor real de los cupones nominalmente fijos a lo largo del tiempo, haciendo que este valor sea igual a cero. Como tal, a los bonos perpetuos, aunque pagan intereses para siempre, se les puede asignar un valor finito, que a su vez representa su precio.

Fórmula para el valor presente de un bono perpetuo

Valor presente = D / r

Dónde:

D = pago periódico del cupón del bono

r = tasa de descuento aplicada al bono

Por ejemplo, si un bono perpetuo paga $ 10, 000 por año a perpetuidad y se supone que la tasa de descuento es del 4%, el valor presente sería:

Valor presente = $ 10, 000 / 0.04 = $ 250, 000

Tenga en cuenta que el valor presente de un bono perpetuo es muy sensible a la tasa de descuento asumida ya que el pago se conoce como hecho. Por ejemplo, utilizando el ejemplo anterior con tasas de descuento del 3%, 4%, 5% y 6%, los valores actuales son:

Valor presente (3%) = $ 10, 000 / 0.03 = $ 333, 333

Valor presente (4%) = $ 10, 000 / 0.04 = $ 250, 000

Valor presente (5%) = $ 10, 000 / 0.05 = $ 200, 000

Valor presente (6%) = $ 10, 000 / 0.06 = $ 166, 667

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