Modelo de Valoración Relativa
Un modelo de valoración relativa es un método de valoración empresarial que compara el valor de una empresa con el de sus competidores o pares de la industria para evaluar el valor financiero de la empresa. Los modelos de valoración relativa son una alternativa a los modelos de valor absoluto, que intentan determinar el valor intrínseco de una empresa en función de sus flujos de efectivo libres futuros estimados descontados a su valor presente, sin ninguna referencia al promedio de otra empresa o industria. Al igual que los modelos de valor absoluto, los inversores pueden usar modelos de valoración relativa al determinar si las acciones de una empresa son una buena compra.
Para llevar clave
- Un modelo de valoración relativa es un método de valoración empresarial que compara el valor de una empresa con el de sus competidores para determinar el valor financiero de la empresa.
- Uno de los múltiplos de valoración relativa más populares es la relación precio / ganancias (P / E).
- Un modelo de valoración relativa difiere de un modelo de valoración absoluto que no hace referencia a ninguna otra empresa o promedio de la industria.
- Se puede utilizar un modelo de valoración relativa para evaluar el valor del precio de las acciones de una empresa en comparación con otras empresas o un promedio de la industria.
Tipos de modelos de valoración relativa
Existen muchos tipos diferentes de índices de valoración relativos, como el precio al flujo de caja libre, el valor de la empresa (EV), el margen operativo, el precio al flujo de caja para bienes inmuebles y el precio a las ventas (P / S) para el comercio minorista.
Uno de los múltiplos de valoración relativa más populares es la relación precio / ganancias (P / E). Se calcula dividiendo el precio de las acciones por ganancias por acción (EPS), y se expresa como el precio de las acciones de una empresa como un múltiplo de sus ganancias. Una empresa con una alta relación P / E está cotizando a un precio más alto por dólar de ganancias que sus pares y se considera sobrevaluada. Del mismo modo, una empresa con una relación P / E baja cotiza a un precio más bajo por dólar de EPS y se considera infravalorada. Este marco puede llevarse a cabo con cualquier múltiplo de precio para medir el valor de mercado relativo. Por lo tanto, si el P / E promedio para una industria es 10x y una compañía en particular en esa industria cotiza con ganancias 5x, está relativamente subvaluado con respecto a sus pares.
Modelo de Valoración Relativa vs. Modelo de Valoración Absoluta
La valoración relativa utiliza múltiplos, promedios, índices y puntos de referencia para determinar el valor de una empresa. Se puede seleccionar un punto de referencia al encontrar un promedio de toda la industria, y ese promedio se utiliza para determinar el valor relativo. Una medida absoluta, por otro lado, no hace referencia externa a un punto de referencia o promedio. La capitalización de mercado de una empresa, que es el valor de mercado agregado de todas sus acciones en circulación, se expresa como un monto en dólares y le informa poco sobre su valor relativo. Por supuesto, con suficientes medidas de valoración absoluta disponibles en varias empresas, se pueden extraer inferencias relativas.
Consideraciones Especiales
Estimación del valor relativo de las acciones
Además de proporcionar un indicador del valor relativo, la relación P / E permite a los analistas volver al precio en el que una acción debería cotizar en función de sus pares. Por ejemplo, si el P / E promedio para la industria minorista especializada es 20x, significa que el precio promedio de las acciones de una compañía en la industria cotiza a 20 veces su EPS.
Suponga que la Compañía A cotiza por $ 50 en el mercado y tiene un EPS de $ 2. La relación P / E se calcula dividiendo $ 50 por $ 2, que es 25x. Esto es más alto que el promedio de la industria de 20x, lo que significa que la Compañía A está sobrevaluada. Si la Compañía A cotizara a 20 veces su EPS, el promedio de la industria, estaría cotizando a un precio de $ 40, que es el valor relativo. En otras palabras, según el promedio de la industria, la Compañía A está cotizando a un precio que es $ 10 más alto de lo que debería ser, lo que representa una oportunidad para vender.
Debido a la importancia de desarrollar un punto de referencia exacto o un promedio de la industria, es importante comparar solo las empresas de la misma industria y capitalización de mercado al calcular los valores relativos.
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