Curva de rendimiento plana

¿Qué es la curva de rendimiento plana?

La curva de rendimiento plana es una curva de rendimiento en la que hay poca diferencia entre las tasas a corto y largo plazo para los bonos de la misma calidad crediticia. Este tipo de aplanamiento de la curva de rendimiento se ve a menudo durante las transiciones entre curvas normales e invertidas. La diferencia entre una curva de rendimiento plana y una curva de rendimiento normal es que una curva de rendimiento normal se inclina hacia arriba.

1:57

Curva de rendimiento

Comprensión de la curva de rendimiento plana

Cuando los bonos a corto y largo plazo ofrecen rendimientos equivalentes, generalmente hay poco beneficio en mantener el instrumento a más largo plazo; el inversor no gana ninguna compensación en exceso por los riesgos asociados con la tenencia de valores a más largo plazo. Si la curva de rendimiento se está aplanando, indica que el diferencial de rendimiento entre los bonos a largo y corto plazo está disminuyendo. Por ejemplo, una curva de rendimiento plana de los bonos del Tesoro de EE. UU. Es aquella en la que el rendimiento de un bono a dos años es del 5% y el rendimiento de un bono a 30 años es del 5, 1%.

Una curva de rendimiento aplanada puede ser el resultado de que las tasas de interés a largo plazo caigan más que las tasas de interés a corto plazo o que las tasas a corto plazo aumenten más que las tasas a largo plazo. Una curva de rendimiento plana suele indicar que los inversores y comerciantes están preocupados por las perspectivas macroeconómicas. Una razón por la que la curva de rendimiento puede aplanarse es que los participantes del mercado pueden esperar que la inflación disminuya o que la Reserva Federal aumente la tasa de fondos federales en el corto plazo.

Por ejemplo, si la Reserva Federal aumenta su objetivo a corto plazo durante un período específico, las tasas de interés a largo plazo pueden permanecer estables o aumentar. Sin embargo, las tasas de interés a corto plazo aumentarían. En consecuencia, la pendiente de la curva de rendimiento se aplanaría a medida que las tasas a corto plazo aumenten más que las tasas a largo plazo.

Para llevar clave

• Una curva de rendimiento aplanada es cuando los bonos a corto y largo plazo no ven cambios perceptibles en las tasas. Esto hace que los bonos a largo plazo sean menos atractivos para los inversores.
• Tal curva puede considerarse un marcador psicológico, uno que podría significar que los inversores están perdiendo la fe en el potencial de crecimiento de un mercado a largo plazo.
• Una forma de combatir una curva de rendimiento aplanada es usar lo que se llama una estrategia Barbell, equilibrando una cartera entre bonos a largo y corto plazo. Esta estrategia funciona mejor cuando los enlaces son "escalonados" o escalonados a ciertos intervalos.

Consideración especial: la estrategia de barra

La estrategia de barra puede beneficiar a los inversores en un entorno de curva de rendimiento aplanado o si la Reserva Federal está buscando aumentar la tasa de fondos federales. Sin embargo, la estrategia de barra puede tener un rendimiento inferior cuando la curva de rendimiento se empina. La estrategia de barra es una estrategia de inversión que podría utilizarse en la inversión y el comercio de renta fija. En una estrategia de barra, la mitad de una cartera está compuesta por bonos a largo plazo, mientras que el resto está compuesto por bonos a corto plazo.

Por ejemplo, suponga que el diferencial de rendimiento es del 8%, y un inversor cree que la curva de rendimiento se aplanará. El inversor podría asignar la mitad de la cartera de renta fija a pagarés del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años y la otra mitad a pagarés del Tesoro de los Estados Unidos a dos años. Por lo tanto, el inversor tiene cierta flexibilidad y podría reaccionar a los cambios en los mercados de bonos. Sin embargo, la cartera puede experimentar una caída significativa si hay un aumento meteórico en las tasas a largo plazo, debido a la duración de los bonos a largo plazo.

Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.

Términos relacionados

Bull Steepener Un bull steepener es un cambio en la curva de rendimiento causado por las tasas a corto plazo que caen más rápido que las tasas a largo plazo, lo que resulta en un mayor diferencial entre ellos. más Bull Flattener Un bull flattener es un entorno de tasa de rendimiento en el que las tasas a largo plazo están disminuyendo a una tasa más rápida que las tasas a corto plazo. más ¿Qué es el riesgo de curva de rendimiento? El riesgo de la curva de rendimiento es el riesgo de experimentar un cambio adverso en las tasas de interés del mercado asociado con la inversión en un instrumento de renta fija. más Bear Flattener Bear flattener es un entorno de tasa de rendimiento en el que las tasas de interés a corto plazo están aumentando a una tasa más rápida que las tasas de interés a largo plazo. más Bear Steepener Un bear steepener es el ensanchamiento de la curva de rendimiento causado por las tasas a largo plazo que aumentan a una tasa más rápida que las tasas a corto plazo. Esto provoca un diferencial mayor entre las dos tasas a medida que la tasa a largo plazo se aleja más de la tasa a corto plazo. más Curve Steepener Trade Curve steepener trade es una estrategia que utiliza derivados para beneficiarse de las crecientes diferencias de rendimiento que se producen como resultado de los aumentos en la curva de rendimiento entre dos bonos del Tesoro de diferentes vencimientos. más enlaces de socios