Valor relativo
El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto, que solo analiza el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. Los cálculos que se utilizan para medir el valor relativo de las acciones incluyen la relación del valor de la empresa (EV) y la relación precio / ganancias (PE).
DESGLOSE Valor relativo
Cuando los inversores de valor están considerando en qué acciones invertir, no solo miran los estados financieros de las empresas en las que están interesados. También analizan los estados financieros de las compañías competidoras, junto con las notas al pie relevantes, los comentarios de la administración y los datos económicos e industriales, para evaluar el valor de las acciones, en relación con sus pares.
Los pasos en la valoración relativa pueden incluir:
- Primero, identificar activos y / o corporaciones comparables. En estos casos, puede ser útil ver las capitalizaciones de mercado y las cifras de ingresos o ventas. Los valores de mercado para compañías comparables se pueden ver como el precio de sus acciones, o donde el público en general los ha tasado.
- Derivando múltiplos de precios de estas cifras iniciales. Los múltiplos de precios pueden incluir proporciones, como precio a ganancias (PE), precio a ventas (PS) o valor / EBIT.
- Comparar estos múltiplos en el grupo de pares o competidores de una empresa para determinar una seguridad sobrevalorada o infravalorada.
Ejemplo de resultados de análisis de valor relativo
Un ejemplo de resultados de un análisis de valor relativo para Microsoft Corporation (MSFT):
Empresa | Capitalización de mercado (millones) | Utilidad neta (millones) | Relación precio / ganancias (PE) |
Microsoft | $ 666.154 | $ 22.113 | 30, 5 |
Oráculo | $ 197.500 | $ 9.913 | 20, 5 |
VMWare | $ 52.420 | $ 1.186 | 46, 8 |
Con base en los resultados del análisis de valor relativo anterior, a pesar de algunas variaciones en los tamaños de las empresas, Microsoft está sobrevaluado en relación con Oracle; aún infravalorado, en relación con VMWare.
Valoración relativa versus intrínseca
La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para asignar un valor monetario a una empresa; el otro es la valoración intrínseca. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de flujos de efectivo descontados (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Si bien la valoración relativa incorpora muchos múltiplos (arriba), un modelo DCF utiliza las proyecciones de flujo de caja libre futuras de una empresa y las descuenta. Esto se hace, usando una tasa anual requerida. Eventualmente, un analista llegará a la estimación del valor presente, que luego puede usarse para evaluar el potencial de inversión. Si el valor obtenido a través del análisis DCF es más alto que el costo actual de la inversión, la oportunidad puede ser buena.
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